Punti Chiave
- Dell è salita del 5% oggi mentre le azioni AI, tra cui Super Micro Computer, si sono riprese dal selloff post-midterm di giovedì.
- Gli analisti hanno mantenuto invariati i loro estimi su Dell mentre l'azione ha perso circa il 45% in un mese.
- Il P/E forward di Dell è sceso ben al di sotto del picco di agosto.
- Il report del 24 novembre di Dell deve dimostrare che il suo backlog AI da 95 miliardi di dollari si sta trasformando in cassa.
Dell Technologies (DELL) è salita del 5% oggi, mentre le azioni AI hanno recuperato parte delle perdite post-midterm di giovedì. Anche il produttore di server AI Super Micro Computer (SMCI) è in rialzo del 6%.
Giovedì si è parlato di Washington
I Democratici hanno ottenuto il controllo del Congresso, alimentando timori di nuovi limiti alla costruzione di data center. Il Texas ha eletto Gina Hinojosa governatrice dopo che aveva fatto campagna per una moratoria sulle nuove strutture di calcolo.
Dell non ha avuto notizie proprie, e quel giorno è scesa di un altro 11%.
Wall Street non ha mai tagliato i suoi numeri
Dell ha perso circa il 45% in un mese, e il consenso di TIKR prevede ancora che guadagnerà 25,90 dollari per azione nell'anno che termina a gennaio 2027 e 30,26 dollari l'anno successivo:
Dell ha scambiato a 14x gli utili forward alla chiusura di giovedì, in calo rispetto ai 26x di metà agosto e più vicino alla sua media quinquennale di 12x:
AMD e Super Micro dicono che la domanda ha tenuto
Martedì, Advanced Micro Devices (AMD) ha riportato ricavi del data center di 8,5 miliardi di dollari, in aumento del 97% rispetto all'anno precedente. Ha fornito previsioni per ricavi del quarto trimestre di circa 17 miliardi di dollari, in aumento di circa il 66%. È lo stesso ciclo di espansione AI in cui vende Dell, e AMD si aspetta che la sua crescita acceleri questo trimestre.
Super Micro mostra la parte più difficile. Le sue vendite del trimestre di settembre sono quasi quadruplicate rispetto all'anno precedente, raggiungendo 19,9 miliardi di dollari. Ma le sue operazioni hanno utilizzato 434 milioni di dollari di cassa, e le sue scorte hanno superato i 15 miliardi di dollari.
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Il 24 novembre deve mostrare la cassa
Dell pubblica i risultati il 24 novembre, con un backlog AI di 95 miliardi di dollari alla fine di luglio. Ma il free cash flow è sceso del 47% rispetto all'anno precedente, a 986 milioni di dollari, nel trimestre terminato il 31 luglio.
Le scorte e i prestiti ai clienti hanno assorbito 17,3 miliardi di dollari di cassa nel primo semestre, quindi il free cash flow è rimasto stabile a 4,1 miliardi di dollari mentre l'utile netto è più che triplicato.
Gli investitori hanno venduto Dell a causa di uno spavento politico mentre le prospettive di utili non sono mai cambiate. Se la cassa recupera il 24 novembre, il rimbalzo dovrebbe reggere.
Naturalmente, una moratoria in Texas colpirebbe i data center che non sono ancora stati costruiti, gli ordini alla base delle stime dell'anno prossimo.
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