Punti Chiave
- Le azioni di Datadog sono precipitate del 13% oggi poiché una previsione di ricavi piatta per il quarto trimestre ha offuscato una crescita dei ricavi del 35% e un superamento delle stime sugli utili.
- Datadog ha superato la parte alta delle sue previsioni sui ricavi per quattro trimestri consecutivi, quindi l'outlook piatto sembra la sua solita cautela.
- Il rivale Dynatrace mantiene ancora previsioni in rialzo, e Cloudflare pubblica i risultati giovedì.
- Il P/E forward di Datadog era al di sotto della sua media quinquennale anche prima del calo.
Datadog (DDOG) ha superato le stime di ricavi e utili di Wall Street questa mattina, e la sua azione è comunque scesa del 13%.
Il problema: una previsione di ricavi per il quarto trimestre non superiore al trimestre appena riportato. Se la spesa per il cloud si sta raffreddando, anche Dynatrace (DT), il rivale quotato più vicino a Datadog, e Cloudflare (NET), che è sceso insieme a Datadog nella vendita di software della scorsa settimana, ne risentirebbero.
Un trimestre forte con un finale piatto
Il terzo trimestre di Datadog è stato solido:
- Ricavi di $1,20 miliardi, +35%, contro i $1,14 miliardi attesi dagli analisti
- EPS rettificato di $0,81, contro stime di $0,64
- Un margine operativo non-GAAP del 28%, in aumento dal 23% di un anno prima
Ma ha previsto ricavi per il quarto trimestre tra $1,19 miliardi e $1,20 miliardi, una crescita del 25% al 26%.
Prima del report, gli analisti si aspettavano che i ricavi continuassero a salire fino al 2028:
La crescita del 23% che si aspettano per il 2027 è inferiore persino al ritmo previsto per il quarto trimestre.
Datadog fornisce previsioni prudenti, poi le supera
I ricavi di Datadog sono aumentati ogni trimestre per due anni:
Il terzo trimestre ha aggiunto altri $76 milioni. Datadog aveva previsto un aumento di soli $14 milioni a $24 milioni rispetto al secondo trimestre, e ha superato la parte alta di quel range di $52 milioni. In ciascuno dei tre trimestri precedenti, aveva superato la parte alta del suo range di $37 milioni a $45 milioni.
La mia interpretazione: l'outlook piatto per il quarto trimestre è la stessa cautela.
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Neanche Dynatrace vede un rallentamento
I ricavi di Dynatrace sono cresciuti del 17% a $580 milioni nel trimestre terminato il 30 settembre, e ha previsto il trimestre successivo più alto, a $591 milioni - $596 milioni. Se la spesa stesse rallentando in tutto il mercato, mi aspetterei che anche quell'outlook fosse piatto.
Cloudflare pubblica i risultati giovedì. Ha previsto ricavi per il terzo trimestre tra $736 milioni e $737 milioni, in aumento rispetto ai $696,1 milioni del secondo trimestre. Il suo outlook per il quarto trimestre sarà in aumento, come non lo è stato per Datadog?
Il prezzo è migliorato
Prima del calo di oggi, Datadog quotava a 82x gli utili forward:
Questo è al di sotto della sua media quinquennale di 104x, sebbene ben al di sopra dei 47x di febbraio. Il calo di oggi lo porta a circa 72x.
Datadog deve comunque continuare a superare le proprie previsioni. Ma un'azienda che è appena cresciuta del 35% e ha ampliato il proprio margine non mi sembra in crisi.
Ovviamente, se i ricavi del quarto trimestre rientreranno nel range previsto quando Datadog pubblicherà i risultati a febbraio, il mercato avrà letto bene questa situazione.
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