Punti Chiave
- Un fondo con 2,59 miliardi di dollari in azioni statunitensi ha incrementato le sue posizioni in Meta Platforms (META), Alphabet (GOOGL) e NVIDIA (NVDA) nel terzo trimestre, come mostra il suo 13F.
- Tutte e tre le azioni sono scese dal 9% al 18% dal 30 settembre, mentre i target medi degli analisti si collocano dal 40% al 63% sopra la loro ultima chiusura.
- Le spese in conto capitale di Meta e Alphabet ora superano il contante generato dalle loro operazioni.
- NVIDIA ha il caso migliore dei tre, con target e stime in aumento e un P/E forward circa la metà della sua media di lungo periodo.
Coronation Fund Managers, che detiene 2,59 miliardi di dollari di azioni statunitensi, ha incrementato le posizioni in Meta Platforms, Alphabet e NVIDIA nel terzo trimestre. È quanto mostra il suo 13F per il trimestre chiuso il 30 settembre, depositato il 27 ottobre.
Tutte e tre sono scese almeno del 9% rispetto ai prezzi del 30 settembre.
Ma Wall Street vede ancora un ampio potenziale di rialzo in tutte e tre, e una appare particolarmente economica.
Il target di Meta non si è mosso in un anno
Meta è la più grande delle tre scommesse. Coronation deteneva 202.207 azioni al 30 settembre, in aumento del 39% rispetto al trimestre precedente. Valevano 147 milioni di dollari, ovvero il 5,7% delle sue azioni statunitensi, il che rende Meta la sua sesta posizione più grande. L'azione è scesa del 16% da allora.
Il business pubblicitario continua a crescere rapidamente: i ricavi del terzo trimestre sono aumentati del 26% a 64,6 miliardi di dollari, e il management prevede per il quarto trimestre un valore compreso tra 73 e 76 miliardi di dollari.
Tuttavia, le spese in conto capitale del terzo trimestre, pari a 34,9 miliardi di dollari, hanno superato i 32,8 miliardi di dollari di contante generato dalle sue operazioni.
Il 30 ottobre, S&P Global Ratings ha abbassato le prospettive su Meta a negative perché si aspetta che Meta bruci contante fino al 2028.
Il target consenso degli analisti è a malapena cambiato nell'ultimo anno. Oggi è di 848 dollari, contro gli 844 dollari di un anno fa:
Questo è il 40% sopra l'ultima chiusura. A circa 18x gli utili forward, Meta scambia al di sotto della sua media quinquennale di 21,4x.
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Gli analisti continuano ad alzare le loro prospettive su Alphabet
Alphabet sta spendendo ancora di più in spese in conto capitale. Il fondo deteneva 221.740 azioni al 30 settembre, in aumento del 53% rispetto al trimestre precedente. Le partecipazioni valevano 76 milioni di dollari, ovvero il 2,9% delle sue azioni statunitensi (la sua numero 10). L'azione è scesa del 19% da allora, inclusa una caduta del 12% dopo un mancato obiettivo di ricerca e un consumo di contante di 9 miliardi di dollari dopo il suo rapporto del terzo trimestre.
Le sue spese in conto capitale sono più che raddoppiate a 51,4 miliardi di dollari nel trimestre, e il flusso di cassa libero è diventato negativo.
Un punto positivo: Alphabet ha dichiarato che le vendite dei suoi chip AI, che in precedenza utilizzava per uso interno, sono state un contributo significativo alla sua crescita.
Il target consenso degli analisti è salito da 311 a 403 dollari nell'ultimo anno, mentre le azioni sono circa allo stesso livello di un anno fa:
Questo target è il 44% sopra l'ultima chiusura, con l'azione a circa 20x gli utili forward.
NVIDIA ha ricevuto il maggiore incremento da parte del fondo
NVIDIA si collega anche a Meta: sta investendo 3 miliardi di dollari nell'offerta di azioni di Meta. Coronation ha aumentato il suo numero di azioni NVIDIA del 2.160%, a 268.556 azioni al 30 settembre. Valevano 61 milioni di dollari, ovvero il 2,4% delle sue azioni statunitensi (la sua numero 13). L'azione è scesa del 9% da allora.
Gli analisti sono diventati solo più rialzisti. Il target consenso è aumentato della metà nell'ultimo anno, da 219 a 329 dollari:
Questo è il 63% sopra l'ultima chiusura.
L'EPS normalizzato consenso per l'anno fiscale 2028 (l'anno che termina a gennaio 2028) è di 15,91 dollari, in aumento del 25% dalla fine di giugno.
Tuttavia, l'azione scambia a circa 17x gli utili forward, circa la metà della sua media di 33x dalla fine del trimestre dal 2014.
NVIDIA ha i numeri dalla sua parte
Tutte e tre le azioni sono scese dal 30 settembre, ma gli analisti non le hanno trattate allo stesso modo. Meta e Alphabet devono ancora dimostrare che la loro spesa in AI si traduce in flussi di cassa futuri.
Se potessi acquistarne solo una in questo momento, sarebbe NVIDIA. Gli analisti continuano ad alzare le sue stime e i suoi target, e l'azione costa circa la metà di quanto costa solitamente rispetto agli utili.
Naturalmente, NVIDIA sta utilizzando il proprio bilancio per aiutare i clienti ad acquistare i suoi chip. I suoi crediti hanno raggiunto 63,1 miliardi di dollari il 26 luglio, rispetto ai 38,5 miliardi di gennaio.
Scopriremo il 17 novembre se quei clienti stanno pagando più velocemente. Il prossimo 13F di Coronation, previsto a metà febbraio, ci dirà se il fondo ha nuovamente incrementato.
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