Punti Chiave
- Le azioni di D-Wave Quantum sono scese del 18% oggi insieme a Rigetti Computing e IonQ, senza alcuna notizia specifica di D-Wave dietro il calo.
- Le azioni del settore quantistico vengono scambiate come scommesse ad alto beta sul rischio tecnologico, e la vendita di chip di mercoledì si è protratta fino a giovedì.
- D-Wave deve generare 36,5 milioni di dollari di ricavi nel secondo semestre per raggiungere le stime degli analisti di 42,5 milioni di dollari per il 2026.
- IBM ha lanciato oggi una piattaforma di correzione degli errori quantistici con l'Oak Ridge National Laboratory, un promemoria di quanto siano ben finanziate le rivali di D-Wave.
D-Wave Quantum (QBTS) è scesa del 18% questa mattina, e non era sola: Rigetti Computing (RGTI) è in calo del 18%, e IonQ (IONQ) è in calo del 15%.
L'unico vero titolo di giornale quantistico della mattina è arrivato da un'azienda molto più grande. IBM (IBM) ha annunciato di aver lanciato, insieme ad AMD, una piattaforma di correzione degli errori quantistici con l'Oak Ridge National Laboratory, legata alla Quantum Genesis Mission del Dipartimento dell'Energia.
Il settore quantistico viene scambiato come una grande scommessa
D-Wave non ha rilasciato alcuna notizia. La pressione è arrivata dalle azioni dei semiconduttori: Intel, Nvidia e AMD hanno esteso una vendita iniziata mercoledì, dopo le vittorie alle elezioni di medio termine dei Democratici, più ampie del previsto.
Le azioni del settore quantistico bruciano liquidità, e gli investitori stanno pagando oggi per ricavi che arriveranno tra anni, quindi vengono scambiate come scommesse ad alto beta sull'umore del settore tecnologico. A ottobre, D-Wave è scesa persino quando IonQ ha fissato il prezzo di un'offerta di azioni da 2 miliardi di dollari.
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I ricavi devono ancora materializzarsi
Gli analisti si aspettano che i ricavi di D-Wave salgano ripida da una base piccola:
Ciò mette molta pressione sul quarto trimestre. D-Wave ha generato 5,9 milioni di dollari nel primo semestre del 2026, quindi il secondo semestre ha bisogno di 36,5 milioni di dollari. Il management si aspetta che entrambe le consegne di sistemi di quest'anno avvengano nel quarto trimestre, inclusa la macchina da 20 milioni di dollari per la Florida Atlantic University. E i ricavi sono stati inferiori al consenso per tre trimestri consecutivi.
Niente di quanto accaduto oggi dovrebbe spostare quelle stime. Il prossimo rapporto di D-Wave potrebbe farlo.
Prima del calo di oggi, D-Wave veniva scambiata a 58x i ricavi forward, ben al di sotto della sua media triennale di 152x:
È comunque un prezzo elevato per 3,08 milioni di dollari di ricavi del secondo trimestre. D-Wave aveva 546,2 milioni di dollari di liquidità e titoli al 30 giugno, quindi non è sotto pressione oggi, anche se ha bruciato 79,0 milioni di dollari di free cash flow nel primo semestre.
IBM ha risorse finanziarie molto più profonde
La notizia di IBM è un problema a lungo termine per D-Wave. IBM ha generato 7,8 miliardi di dollari di free cash flow nei primi nove mesi del 2026, e ora sta lavorando con un laboratorio nazionale sulla correzione degli errori. D-Wave sta affrontando lo stesso problema con il suo programma gate-model, che punta al 2032. D-Wave ha ottenuto finanziamenti dal Dipartimento del Commercio a settembre. Può ottenere anche lavori dal Dipartimento dell'Energia?
IonQ fa da apripista
A mio modo di vedere, D-Wave, Rigetti e IonQ sono scese perché gli investitori si sono ritirati dal rischio tecnologico, e i detentori non hanno appreso nulla di nuovo sul business di D-Wave oggi. Ne sapranno di più quando IonQ pubblicherà i risultati oggi, e il 10 novembre, quando D-Wave dovrà dimostrare che entrambe le consegne del quarto trimestre sono in linea. Se una slitta nel 2027, il calo di oggi potrebbe sembrare piccolo.
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