Punti Chiave
- Citi ha tagliato il suo prezzo obiettivo su Nebius a $265 da $324 il 4 novembre e ha mantenuto la sua raccomandazione Buy, un obiettivo superiore dell'87% rispetto al prezzo attuale del titolo.
- Nebius è sceso del 51% dal suo massimo di giugno dopo mesi di vendite di azioni, nuovo debito e preoccupazioni su come i neocloud finanzieranno la loro crescita.
- L'obiettivo di Citi richiede solo il solito multiplo sulle vendite di Nebius, ma gli analisti hanno aumentato la loro stima di perdita per il 2027 anche mentre alzavano la stima dei ricavi.
- L'obiettivo sembra troppo ottimistico per i prossimi 12 mesi, e il rapporto del terzo trimestre del 12 novembre è la prossima occasione per Nebius di cambiare questa prospettiva.
Nebius Group (NBIS) ha perso il 51% dal suo massimo di chiusura del 18 giugno, e ora anche Citi ha abbassato l'asticella. Il 4 novembre, l'analista Tyler Radke ha tagliato il suo prezzo obiettivo a $265 da $324 e ha mantenuto la sua raccomandazione Buy, una chiamata per un rialzo dell'87% dalla chiusura di mercoledì a $141,52. Il titolo è sceso del 6,7% quel giorno.
Debito, Diluizione e un Avvertimento di Musk
Nebius ha raccolto capitali rapidamente. Ha venduto $2,8 miliardi di azioni nel secondo trimestre a una media di $224 per azione, poi ha raccolto $5,75 miliardi di note convertibili ad agosto, rispetto ai $4,5 miliardi inizialmente proposti.
Il 22 ottobre, ha aggiunto una linea di credito garantita da $3,5 miliardi da Citi. Scade in 364 giorni e parte da Term SOFR più 2,75%, salendo fino a SOFR più 3,50%, afferma il suo comunicato.
Poi il gruppo ha subito due colpi. Il 25 ottobre, Elon Musk ha postato su X che "i 200+ neocloud vedranno una morte e una consolidazione a livello di pesciolini". Nello stesso post, ha detto che SpaceX aveva chiuso $40 miliardi di debito per GPU. E il 28 ottobre, Microsoft ha riportato $45,2 miliardi di spese in conto capitale trimestrali, al di sotto dei $50,7 miliardi attesi dagli analisti, e ha detto che alcune consegne di capacità di terze parti erano slittate. Il contratto di Microsoft con Nebius vale tra $17,4 e $19,4 miliardi.
Citi Vede Ancora un Quasi-Raddoppio
Radke ha effettuato il taglio in anticipo rispetto al rapporto del terzo trimestre di Nebius. Quando aveva alzato il suo obiettivo a $324 da $278 ad agosto, la tesi di Citi era che la capacità, non la domanda, fosse ciò che frenava Nebius.
Anche dopo il taglio, $265 si posiziona solo il 6% al di sotto dell'obiettivo medio della piazza.
$265 Ha Senso?
Gli analisti hanno appena ritoccato i loro obiettivi anche mentre il titolo si è dimezzato:
La media era di $281 il 21 ottobre, in aumento rispetto ai $156 di un anno prima, con obiettivi da $84 a $410.
Gli analisti si aspettano che i ricavi più che triplichino il prossimo anno:
Hanno aumentato la loro stima dei ricavi per il 2027 del 7% dal 30 giugno. Ma dall'inizio di agosto, hanno approfondito la loro stima di perdita per il 2027 a $6,16 per azione da $4,87. Si aspettano $6,2 miliardi di ammortamenti nel 2027, quasi tutti i $6,5 miliardi di EBITDA che prevedono, prima di un dollaro di interessi.
Sulle vendite, il titolo sembra economico rispetto alla sua stessa storia:
Nebius ha scambiato a 5,4x le vendite forward alla chiusura di mercoledì, circa la metà della sua media quinquennale di 11x. Quella storia include il vecchio business di Yandex e una sospensione delle negoziazioni, quindi la media è una guida approssimativa. A $265, Nebius scambierebbe a circa 10x.
TIKR Traccia 23 Analisti su Nebius. Quanti Dicono "Buy"?
Vedi la suddivisione completa delle raccomandazioni Buy, Hold e Sell su Nebius, insieme alle stime di ricavi e utili di Wall Street, tutto in un unico posto. Più di 500.000 investitori usano TIKR per ricercare titoli come questo. Vedi le Raccomandazioni degli Analisti su Nebius
Vorrei Prima Vedere le Perdite di Nebius Ridursi
Il rischio è il conto per la costruzione. Gli analisti si aspettano $29,1 miliardi di spese in conto capitale nel 2027 e un debito netto di circa $34 miliardi entro la fine di quell'anno.
Quindi penso che l'obiettivo di Citi sia troppo ottimistico per i prossimi 12 mesi. A Citi serve solo un multiplo ordinario sulle vendite, ma non vedo il mercato pagarlo mentre ogni nuova stima di perdita arriva più grande della precedente, e mi aspetterei nuove azioni per pagare parte di quelle spese.
Nebius riferisce prima dell'apertura del mercato giovedì 12 novembre. Se i ricavi annualizzati run-rate si sono ben spostati oltre i $3,0 miliardi di giugno verso i $7-9 miliardi che il management prevede per fine anno, e la società mostra un percorso verso margini che coprono gli ammortamenti, darei a $265 una possibilità molto migliore.
Quindi Quanto Vale Davvero il Titolo Nebius?
TIKR ti permette di prevedere il prezzo futuro di qualsiasi titolo in meno di un minuto. Basta inserire alcune ipotesi nel modello di valutazione di TIKR e vedere quanto potrebbe valere Nebius. Parti dalle stime di consenso di Wall Street, o modifica gli input per riflettere la tua visione del business. È gratuito.
Disclaimer:
Si prega di notare che gli articoli su TIKR non intendono servire come consigli di investimento o finanziari da parte di TIKR o del nostro team di contenuti, né sono raccomandazioni per acquistare o vendere titoli. Creiamo i nostri contenuti sulla base dei dati di investimento di TIKR Terminal e delle stime degli analisti. La nostra analisi potrebbe non includere notizie aziendali recenti o aggiornamenti importanti. TIKR non ha posizioni in nessuno dei titoli menzionati. Grazie per la lettura e buoni investimenti!
