Statistiche chiave per il titolo COST
- Performance da un anno all'altro: 16%
- Intervallo di 52 settimane: da $844 a $1.067
- Prezzo obiettivo del modello di valutazione: $1.192
- Rialzo implicito: 19%
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Cosa è successo?
Il titolo Costco Wholesale Corporation è in rialzo di circa il 16% su base annua e di recente ha scambiato vicino a 1.003 dollari per azione, grazie ai solidi risultati di vendita mensili e alla continua domanda istituzionale che ha sostenuto il rally.
Le azioni rimangono vicine alla metà superiore della fascia di valori compresa tra 844 e 1.067 dollari, a testimonianza di una dinamica di acquisto sostenuta piuttosto che di un picco di breve durata.
Il titolo è avanzato quest'anno in seguito ai risultati di vendita di gennaio, che hanno rafforzato la fiducia nella crescita del traffico e nello slancio delle vendite comparabili.
Questa settimana Costco ha riportato un fatturato netto di gennaio di 21,33 miliardi di dollari, in crescita del 9,3% rispetto all'anno precedente, con un aumento del 7,1% delle vendite comparabili totali dell'azienda e un'impennata del 34,4% delle vendite comparabili digitali.
I comps statunitensi sono aumentati del 5,8%, mentre il traffico è cresciuto del 2,4% in tutto il mondo e del 2,2% negli Stati Uniti, mostrando una domanda costante anche se la deflazione del prezzo del gas ha ridotto i comps dichiarati di circa 100 punti base.
Il direttore finanziario Andrew Yoon ha dichiarato che "le vendite nette del mese sono state pari a 21,33 miliardi di dollari", evidenziando la forza dei prodotti alimentari, delle categorie fresche e la crescita a due cifre dei prodotti non alimentari, nonostante lo spostamento temporale del Capodanno lunare che ha ridotto le vendite di Other International e del totale dell'azienda rispettivamente del 4% e dello 0,5% circa.
Il posizionamento istituzionale è rimasto attivo nei depositi del terzo trimestre. American Century Companies ha aumentato la sua partecipazione dell'8,5%, aggiungendo 127.495 azioni per raggiungere 1.619.703 azioni per un valore di circa 1,5 miliardi di dollari.
Harvest Portfolios Group ha aumentato la sua posizione del 72,6% a 55.045 azioni per un valore di 50,95 milioni di dollari, mentre Rafferty Asset Management ha aumentato le partecipazioni del 2,1% a 51.028 azioni per un valore di 47,23 milioni di dollari. Banco Santander ha incrementato la sua posizione del 41% a 31.367 azioni per un valore di 29,03 milioni di dollari.
Allo stesso tempo, Aster Capital ha ridotto la sua partecipazione dell'80,5%, Ibex Wealth Advisors ha tagliato l'83,8% e Westfield Capital ha ridotto il 36,3%, riflettendo una presa di profitto selettiva dopo la forte corsa del titolo.
Collettivamente, gli investitori istituzionali possiedono circa il 68,5% delle azioni di Costco, rafforzando il suo ruolo di holding principale a lungo termine nei portafogli.
L'avanzata del titolo quest'anno sembra essere sostenuta da un aumento consistente del traffico, dall'accelerazione digitale e da una crescita duratura delle vendite comparabili piuttosto che da speculazioni a breve termine.
COST è sottovalutato?
In base alle ipotesi di valutazione, il titolo viene modellato utilizzando:
- Crescita dei ricavi (CAGR): 7,8%.
- Margini operativi: 4.0%
- Multiplo P/E di uscita: 45x
Si prevede che i ricavi aumenteranno da circa 255 miliardi di dollari nell'anno fiscale 2024 a circa 389 miliardi di dollari entro l'anno fiscale 2030, grazie alla crescita costante delle vendite comparabili a una cifra, alla continua espansione dei magazzini e al contributo incrementale dei ricavi da quote associative.
Il modello di Costco privilegia il traffico e il volume rispetto ai prezzi aggressivi, sostenendo una domanda resistente anche in contesti di consumo misti.
I margini operativi vicini al 4,0% possono sembrare sottili, ma piccoli miglioramenti possono avere un impatto significativo sugli utili. Una maggiore penetrazione delle private label attraverso il marchio Kirkland, una migliore efficienza della catena di approvvigionamento e la leva delle SGAV con l'entrata in funzione dei nuovi magazzini possono far crescere l'EPS più rapidamente del fatturato.
Le entrate derivanti dalle quote associative rimangono un fattore critico, in quanto si traducono in margini incrementali elevati e sostengono la stabilità complessiva degli utili.
Nei prossimi 12 mesi, la performance si baserà probabilmente sullo slancio delle vendite comparabili, sull'apertura di magazzini internazionali e sul mantenimento dei tassi di rinnovo ai massimi storici, superiori al 90%. La forza delle categorie discrezionali segnalerebbe una domanda sana da parte dei consumatori, mentre la continua crescita delle vendite digitali rafforza il posizionamento competitivo di Costco.
Un futuro aumento della quota associativa fungerebbe anche da leva diretta per gli utili, dato che gli aumenti precedenti hanno aumentato significativamente il reddito operativo senza danneggiare la fidelizzazione.
Sulla base di questi input, il modello stima un prezzo obiettivo di 1.192 dollari, che implica un rialzo totale del 19% circa in circa 2,5 anni, suggerendo che il titolo appare modestamente sottovalutato ai livelli attuali, vicini a 1.003 dollari.
Ai livelli attuali, Costco appare leggermente sottovalutata, con rendimenti futuri guidati da una crescita costante delle vendite comparabili, da un'espansione disciplinata dei magazzini e da un'economia durevole dei soci piuttosto che dalla sola espansione multipla.
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Quanto rialzo ha il titolo COST da qui in poi?
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