Statistiche chiave per il titolo Copart
- Intervallo di 52 settimane: da $32 a $54
- Prezzo attuale: $34
- Obiettivo medio: $41
- Obiettivo alto: $55
- Consenso degli analisti: 7 acquisti / 6 vendite / 1 vendita
- Obiettivo del modello TIKR (dicembre 2030): $55
Copart registra un terzo trimestre migliore di quello precedente, ma gli ASP record mascherano la storia dei volumi che tutti stanno osservando
Il 21 maggio Copart(CPRT), la più grande casa d'aste online di veicoli di recupero, ha registrato un fatturato per il terzo trimestre del 2026 di circa 1,24 miliardi di dollari, battendo le stime di circa 1,20 miliardi di dollari di circa il 3,5%, anche se i volumi delle unità assicurative statunitensi sono scesi del 4,2% rispetto all'anno precedente.
L'EPS si è attestato a 0,43 dollari per azione diluita, superando il consenso di 0,41 dollari, con un aumento del 2,4% rispetto ai 0,42 dollari dello stesso trimestre dell'anno precedente.
Il calo delle unità non rende evidente ciò che è accaduto a livello di aste: i prezzi medi di vendita globali sono aumentati del 4,6% e gli ASP assicurativi statunitensi sono cresciuti del 4,1%, raggiungendo un record stagionale di tutti i tempi per il terzo trimestre fiscale.
L'amministratore delegato Jeff Liaw è stato diretto sulla fonte di questo potere di determinazione dei prezzi durante la telefonata sugli utili del terzo trimestre: "Oggi, per i venditori di assicurazioni statunitensi di Copart, il mix di unità di vendita pura è ai massimi storici. Stimiamo che il nostro volume assicurativo di vendita pura sia letteralmente un ordine di grandezza superiore a quello disponibile su altre piattaforme simili".
Le unità di vendita pura, ovvero le aste senza prezzo di riserva, sono il voto di fiducia più chiaro che un assicuratore possa esprimere sul mercato di Copart, e questo mix non è mai stato così alto.
La riduzione dei volumi è di per sé una dinamica ciclica ben compresa. Nel quarto trimestre del 2025, gli anni di attività sono diminuiti del 4% rispetto all'anno precedente, mentre i veicoli in esercizio sono cresciuti dell'1,4%, una divergenza che Liaw ha attribuito direttamente ai consumatori che hanno ridotto la copertura in risposta all'aumento dei premi, uno schema che storicamente tende a invertirsi.
Nel frattempo, la frequenza dei sinistri totali nel primo trimestre del 2026 ha raggiunto il 23,6%, quasi 5 punti percentuali in più rispetto a quattro anni fa, un vantaggio strutturale che Copart ha contribuito attivamente a creare migliorando l'economia del percorso dei sinistri totali per i suoi clienti assicurativi.
A livello internazionale, la storia è ancora più chiara: le unità totali vendute sono aumentate del 5,9%, i ricavi internazionali sono cresciuti del 14,1% (o di circa l'8% al netto della valuta) e l'utile operativo per il segmento internazionale ha raggiunto circa 74 milioni di dollari con un margine operativo del 31,5%.
Il direttore finanziario Leah Stearns ha sottolineato che il flusso di cassa libero è aumentato del 12% da un anno all'altro e che Copart ha chiuso il trimestre con circa 5,5 miliardi di dollari di liquidità, di cui circa 4,2 miliardi di dollari in contanti ed equivalenti, e zero debiti.
Nell'ultimo anno fiscale, la società ha riacquistato oltre 43,4 milioni di azioni per un valore di oltre 1,6 miliardi di dollari, un programma di riacquisto che ha contribuito alla crescita dell'EPS riducendo il numero di azioni.
Cosa pensa Wall Street di CPRT dopo il 3° trimestre
La strada rimane costruttiva sul titolo Copart, con 7 analisti con rating "buy" (acquistare) contro 6 "hold" (mantenere) e 1 "sell" (vendere), e un obiettivo di prezzo medio di circa 46 dollari che rappresenta circa il 39% di rialzo implicito rispetto al prezzo attuale vicino a 33 dollari.
Jefferies ha tagliato il suo obiettivo a circa 45 dollari da circa 47 dollari dopo la stampa, un taglio modesto che ha mantenuto intatto il suo rating equivalente a buy, in linea con il modello più ampio di analisti che riducono i numeri al margine pur mantenendo la convinzione direzionale.
Il fatturato ha battuto il consenso di circa il 3,5%, l'EBIT di circa il 4% e l'EPS rettificato di circa il 6%, un risultato netto su tre linee che non ha lasciato alcuna ambiguità sulla qualità dell'esecuzione nel trimestre.
La metrica che sostiene l'ipotesi di guadagno è il CFO: l'azienda ha generato circa 0,58 dollari per azione di flusso di cassa operativo nel terzo trimestre, a fronte di una stima di 0,48 dollari, battendo di circa il 22%, un segnale che indica che il risultato del P&L è stato sostenuto da una reale conversione di cassa e non da un artefatto temporale.
Il CAPEX si è attestato a circa 0,08 dollari per azione rispetto alle stime di 0,18 dollari, circa il 55% in meno rispetto alle aspettative della Borsa, indicando un impiego disciplinato del capitale anche se l'azienda continua a investire in terreni, tecnologia e nel prodotto di consegna nazionale a lungo raggio lanciato quest'anno.
L'ipotesi di utili futuri si basa su una domanda centrale: se la debolezza ciclica dei volumi assicurativi, guidata dal calo dei consumatori sulle coperture, si risolverà prima che il motore strutturale della frequenza dei sinistri totali si eroda. Liaw ha osservato che "queste tendenze tendono a essere cicliche storicamente, e negli ultimi trimestri abbiamo osservato una moderazione in alcune di queste tendenze tra i grandi vettori assicurativi statunitensi", che è il linguaggio più morbido disponibile per dire che il fondo si sta formando.
Il grafico del P/E NTM di TIKR mostra il multiplo attuale a 20,67x, un livello che il titolo non ha mai sostenuto in precedenza - il minimo storico nell'intero periodo di misurazione è 20,24x, il che significa che CPRT potrebbe essere scambiato a un errore di arrotondamento della sua valutazione più bassa registrata.
Con una media storica di 31x e un consenso di mercato che prezza ancora 46 dollari, il mercato sta scontando l'attività come se il vento ciclico contrario ai volumi fosse permanente. I dati non supportano questa lettura.
CPRT ai minimi di valutazione da 10 anni: Cosa dice il grafico P/E sull'errore di valutazione
Secondo il grafico P/E NTM di TIKR per il titolo Copart, l'attuale multiplo degli utili a termine si colloca a circa 21x, contro una media storica di 31x nel periodo di misurazione e un picco di 40x.
Questo divario, di circa 10 punti di multiplo al di sotto della media di lungo periodo, rappresenta il prezzo di mercato di un deterioramento strutturale del ciclo dei sinistri assicurativi che i dati operativi della società non supportano.
Lo scenario di base di TIKR valuta Copart a circa 55 dollari entro luglio 2030, il che implica un rendimento totale del 61% circa dal prezzo attuale vicino a 33 dollari, o circa il 12% annualizzato nei prossimi quattro anni.
Se la ripresa dei volumi si accompagna a continui aumenti dell'ASP e all'accelerazione internazionale, il modello TIKR indica un prezzo dell'azione di circa 67 dollari entro luglio 2034, un rendimento totale di circa il 98% e un IRR di circa il 9% annualizzato.
Se i venti contrari ai volumi persistono più a lungo del previsto e l'espansione dei margini si ferma ai livelli attuali, il caso più basso produce comunque un prezzo dell'azione di circa 53 dollari entro luglio 2034, circa il 58% in più del prezzo attuale, con un rendimento annualizzato di circa il 6%.
Se la frequenza dei sinistri si riprende e la frequenza dei sinistri totali continua la sua ascesa pluriennale, il caso alto raggiunge circa 83 dollari entro il luglio 2034, con un rendimento totale di circa il 145% e un IRR di circa il 12% annualizzato.
In tutti gli scenari che il modello TIKR ha elaborato, CPRT produce un rendimento positivo a partire dal prezzo odierno. A circa 21x gli utili NTM contro una media storica di 31x, il titolo Copart è sottovalutato secondo la misura che ha seguito più costantemente questa attività nell'ultimo decennio.
Il titolo Copart è da comprare in questo momento?
Il modello di TIKR prevede un obiettivo medio di circa 55 dollari entro il luglio 2030, il che implica un rendimento totale del 61% circa dal prezzo attuale di 33 dollari.
Con 7 rating buy in borsa, un obiettivo medio di circa 46 dollari e un P/E NTM di circa 21x contro una media storica di 31x, i dati supportano un'ipotesi di acquisto.
La variabile chiave è il ritmo della ripresa dei volumi assicurativi, che secondo i dirigenti di Copart ha mostrato i primi segni di moderazione nel terzo trimestre.
Cosa dicono gli analisti di CPRT?
L'attuale consenso degli analisti sul titolo Copart è di 7 buy contro 6 hold e 1 sell, con un obiettivo di prezzo medio di circa 46 dollari.
Tale obiettivo implica un rialzo del 39% circa rispetto al prezzo attuale di 33 dollari.
Jefferies ha ridotto il suo obiettivo a circa 45 dollari dopo il terzo trimestre, ma ha mantenuto un rating costruttivo, che riflette la posizione più ampia della società: ridurre i numeri mantenendo intatta la convinzione della direzione.
Conviene investire in Copart, Inc.
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