Punti Chiave
- Le azioni di Coherent sono salite del 18% oggi senza alcuna notizia da parte della società, mentre i titoli dell'hardware per l'IA hanno recuperato terreno.
- Anche Lumentum, Astera Labs e Nebius sono salite, nonostante Nvidia sia scesa a causa dell'indagine del suo consiglio sul CEO Jensen Huang.
- Coherent mantiene le sue previsioni di una crescita pro forma dei ricavi superiore al 60% per l'anno fiscale 2027.
- Il flusso di cassa è il rischio, e il prossimo test sarà il rapporto di inizio febbraio.
Coherent (COHR) è salita del 18% oggi senza una parola dalla società. I titoli dell'hardware per l'IA hanno rimbalzato dopo la vendita della scorsa settimana, trascinando in alto anche Lumentum (LITE), Astera Labs (ALAB) e Nebius Group (NBIS), anche se Nvidia è scivolata a causa dei problemi del suo CEO.
Un rimbalzo di sollievo che ha lasciato indietro Nvidia
Il calo della scorsa settimana è arrivato dopo che le vittorie dei Democratici alle elezioni di medio termine hanno sollevato dubbi sulla costruzione di data center negli stati dove l'opposizione per le bollette energetiche e l'uso dell'acqua è cresciuta. Questa mattina, gli investitori sono andati a caccia di affari. Nvidia è scesa del 5% dopo che il suo consiglio ha aperto un'indagine indipendente a seguito di notizie secondo cui Huang era il bersaglio di un'operazione di intelligence straniera. Il guadagno del 12% di Lumentum segue anche Marvell, che la sta acquisendo in un'operazione totalmente azionaria ed è salita del 9%.
Le previsioni di Coherent non si sono mosse
I ricavi del primo trimestre fiscale di Coherent sono aumentati del 50% a $2,37 miliardi, e la società si aspetta una crescita pro forma dei ricavi superiore al 60% nell'anno fiscale 2027 (l'anno che termina a giugno). Ha anche firmato un accordo PhotonLink di circa $20 miliardi su cinque anni con un hyperscaler, secondo B. Riley. Gli analisti si aspettano che i ricavi più che raddoppino dall'anno fiscale 2026 al 2028:
Alla chiusura di venerdì, il titolo veniva scambiato a 17 volte gli utili forward, ben al di sotto della sua media quinquennale di 24x:
Al prezzo di oggi, è più alto, ma comunque al di sotto di quella media.
Coherent non è sola. Astera Labs ha riportato ricavi del terzo trimestre di $584,9 milioni il 3 novembre, in aumento del 154%, e ha comunque perso il 26% nella settimana prima del rimbalzo del 14% di oggi. Arista Networks (ANET), salita del 10%, ha fatto crescere i ricavi del terzo trimestre del 58,5% a $3,66 miliardi, superando le sue previsioni di $3,3 miliardi.
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Il problema è il flusso di cassa
Tenere il passo con la domanda di IA costa caro. Il flusso di cassa operativo di Coherent è stato negativo per $93 milioni nel trimestre di settembre, mentre ha speso $776 milioni in capex e le scorte di magazzino sono salite a $3,3 miliardi. Il suo margine lordo non-GAAP del 40,6% è anche inferiore al 53,2% di Lumentum.
Uno sconto che vale la pena prendere
Quello sconto mi sembra valga la pena prenderlo, dato che le previsioni di Coherent si sono mantenute attraverso ogni oscillazione. Tuttavia, finché il flusso di cassa operativo non recupererà la spesa, ogni spavento legato all'IA colpirà duramente il titolo. Nebius, salita dell'8%, pubblica i risultati giovedì 12 novembre. Coherent pubblica i risultati a inizio febbraio, quando flusso di cassa e magazzino dovrebbero mostrare se i suoi componenti in stock si stanno vendendo.
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