Punti Chiave
- W. P. Carey rende il 6,0% e Crown Castle il 5,4%, ed entrambe hanno pagato meno per azione nell'anno fiscale 2025 rispetto al 2020.
- Il dividendo di W. P. Carey ha assorbito il 73% del suo AFFO nell'anno fiscale 2025, mentre quello di Crown Castle il 109%.
- Gli analisti si aspettano che il payout ratio sull'AFFO di Crown Castle scenda al 93% nell'anno fiscale 2026, contro il 71% per W. P. Carey.
- Il debito netto di W. P. Carey è 5,7 volte l'EBITDA degli ultimi dodici mesi, contro 6,5 volte per Crown Castle.
Chiunque sia alla ricerca di un rendimento superiore al 5% si imbatterà in azioni come W. P. Carey (WPC) e Crown Castle (CCI). Alla chiusura del 9 ottobre, W. P. Carey rendeva il 6,0% e Crown Castle il 5,4%.
Tuttavia, entrambi gli assegni si sono ridotti. W. P. Carey ha pagato $3,62 per azione nell'anno fiscale 2025, in calo rispetto ai $4,17 del 2020. Crown Castle ha pagato $4,75, in calo rispetto ai $4,93. Le due società divergono su ciò che è accaduto da allora: W. P. Carey ha aumentato il suo dividendo trimestrale a $0,950 il 18 settembre, il suo terzo aumento del 2026, mentre il dividendo di Crown Castle di $1,0625 è invariato rispetto a un anno fa.
Quindi, qual è il titolo a dividendo ad alto rendimento migliore?
| Metrica | W. P. Carey (WPC) | Crown Castle (CCI) |
|---|---|---|
| Dividend yield | 6,0% | 5,4% |
| Crescita annua del dividendo, anno fiscale 2020–2025 | -2,8% | -0,7% |
| Payout ratio sull'AFFO, anno fiscale 2025 | 73% | 109% |
| Payout ratio sull'AFFO, consenso anno fiscale 2026 | 71% | 93% |
| Debito netto/EBITDA, LTM | 5,7x | 6,5x |
| Copertura degli interessi (EBIT/interessi), LTM | 3,2x | 2,1x |
W. P. Carey sta crescendo per sostenere il suo dividendo
L'AFFO di W. P. Carey è stato di $1,34 per azione nel secondo trimestre del 2026, in aumento del 4,7% rispetto a $1,28 di un anno prima. Il management ha alzato le sue previsioni di AFFO per il 2026 a un range tra $5,19 e $5,27 per azione, una crescita del 5,2% al punto medio, e ha dichiarato il 10 settembre che l'AFFO è sulla buona strada per superare il punto medio.
Il suo payout ratio sull'AFFO era un comodo 73% nell'anno fiscale 2025, e il consenso lo colloca al 71% per l'anno fiscale 2026. L'AFFO per azione ha superato il dividendo ogni anno dall'anno fiscale 2016 al 2025, e il rapporto è sceso dall'88% nel 2020 al 73% nel 2025.
Ciò corrisponde alla politica delineata dal management ad aprile: "Ci aspettiamo che il nostro dividendo continui a crescere in linea con la crescita del nostro AFFO mantenendo un payout ratio conservativo". Il suo aumento di giugno, del 4,4% rispetto all'anno precedente, si è posizionato appena al di sotto della crescita dell'AFFO del 5,2% che prevede.
Il rischio principale sono i suoi inquilini. Hellweg ha presentato istanza di insolvenza, ma W. P. Carey ha ridotto la sua esposizione da 35 negozi a 16, e al 10 settembre aveva firmato nuovi contratti di locazione per circa il 64% dell'affitto di Hellweg.
Crown Castle ha bisogno che il suo AFFO recuperi
Crown Castle sta ancora lavorando per raggiungere il cuscinetto che W. P. Carey già possiede. I suoi ricavi da locazione di siti sono diminuiti del 4% a $967 milioni nel secondo trimestre del 2026, che il management attribuisce alle disdette di DISH e alle cancellazioni di Sprint. L'AFFO per azione è aumentato del 10% nel trimestre, a $1,13 da $1,02. La sua azione è balzata del 15,6% il 9 ottobre, a $79,64, dopo che SpaceX ha concordato l'8 ottobre di acquistare spettro a livello nazionale per il suo servizio telefonico Starlink, che potrebbe aver bisogno di torri. SpaceX non ha ancora firmato un contratto di locazione.
Il payout ratio sull'AFFO di Crown Castle è salito dal 73% nell'anno fiscale 2020 al 90% nel 2024, per poi raggiungere il 109% nel 2025, quando l'AFFO per azione è sceso a $4,36 da $6,98.
Il consenso si aspetta che quel rapporto scenda a un ancora stretto 93% nell'anno fiscale 2026, poiché il tasso annuale di $4,25 si applica per un intero anno, contro i $4,75 pagati nel 2025, e gli analisti si aspettano che l'AFFO per azione salga a $4,58, all'interno dell'outlook del management di $4,53-$4,65. Il CFO Sunit Patel si aspetta che il payout raggiunga il suo obiettivo del 75%-80% "nei prossimi due anni circa", e Crown Castle prevede di mantenere il dividendo a $4,25 fino ad allora.
Il debito netto di Crown Castle è 6,5 volte l'EBITDA, al limite superiore del range target di 6x-6,5x, e la sua richiesta di $3,5 miliardi nel fallimento di DISH è ancora irrisolta.
Quindi, quale dividendo vince?
W. P. Carey è il titolo a dividendo ad alto rendimento migliore. Paga il rendimento più alto e lo copre con molto più margine, 73% contro 109% nell'anno fiscale 2025 e 71% contro 93% sul consenso per il 2026. Inoltre, ha meno debito e sta aumentando nuovamente il suo dividendo.
