Statistiche chiave per il titolo Atlassian
- Performance dell'ultima settimana: -10%
- Intervallo di 52 settimane: da 67,9 a 242 dollari
- Prezzo attuale: 75,2 dollari
Cosa è successo?
Atlassian(TEAM), la società di software per la collaborazione aziendale dietro Jira e Confluence, ha perso il 10% del suo valore azionario nella settimana conclusasi il 12 marzo, scendendo a 75,21 dollari, ora il 68,9% al di sotto del suo massimo di 52 settimane di 242 dollari.
Le vendite si sono accelerate dopo che Atlassian ha annunciato il licenziamento di circa il 10% della sua forza lavoro l'11 marzo scorso, a cui si è aggiunta un'indagine per frode finanziaria di Pomerantz depositata il 3 marzo, che ha fatto seguito al taglio dell'obiettivo di prezzo di un'importante banca, che ha citato i rischi di interruzione dell'IA per il modello di business di Atlassian basato sui posti a sedere.
L'ironia della sorte vuole che la relazione sugli utili del secondo trimestre di Atlassian del 5 febbraio abbia mostrato l'opposto del deterioramento dell'attività: il fatturato totale di 1,59 miliardi di dollari ha battuto le stime di 42 milioni di dollari, il fatturato del cloud ha superato per la prima volta il miliardo di dollari e gli obblighi di prestazione rimanenti, una misura dei futuri ricavi contrattuali, sono aumentati del 44% a 3,8 miliardi di dollari.
L'amministratore delegato Michael Cannon-Brookes ha dichiarato, durante la telefonata per gli utili del secondo trimestre dell'anno fiscale 2026, che "l'RPO al 44%, in crescita e in accelerazione per il terzo trimestre consecutivo è un voto di fiducia davvero fantastico da parte dei clienti", che riflette direttamente gli impegni pluriennali sottoscritti dalle aziende per la piattaforma fino all'anno fiscale 2027, 2028 e 2029.
Con l'ingresso di James Chuong, ex direttore finanziario di LinkedIn, in qualità di CFO il 30 marzo e la conferma da parte del management di un CAGR dei ricavi superiore al 20% fino all'anno fiscale 2027, i licenziamenti non sono tanto un'angoscia quanto una mossa di efficienza deliberata in vista di un'importante transizione di leadership.
Il parere di Wall Street sul titolo TEAM
Il calo settimanale del 10% che ha spinto TEAM a 75,21 dollari è in diretta contraddizione con un quadro previsionale dei ricavi in cui il consenso prevede 6,37 miliardi di dollari nell'anno fiscale 2026, con un aumento del 22,2%, sostenuto dal primo trimestre cloud da 1 miliardo di dollari e da una crescita del 44% dell'RPO.
L'accelerazione dei Remaining Performance Obligations (RPO), pari a 3,8 miliardi di dollari di ricavi futuri contrattualmente impegnati, sostiene la stima degli EPS per l'esercizio 2026 di 4,76 dollari, con un balzo del 29,3% rispetto a 3,68 dollari, in quanto le conversioni della migrazione al cloud contribuiscono a un aumento a una cifra medio-alta della crescita dei ricavi del cloud quest'anno.
Anche il margine EBITDA si espande dal 25,4% nell'esercizio 2025 al 26,9% previsto per l'esercizio 2026, una traiettoria direttamente supportata dalla riduzione della forza lavoro dell'11 marzo, pari a circa il 10%, e dallo spostamento delle spese di ricerca e sviluppo verso le vendite e il marketing, come dichiarato dal management, man mano che il movimento aziendale matura.
Ventuno analisti valutano TEAM come buy (acquistare) e quattro lo definiscono outperform (sovraperformare), con un obiettivo di prezzo medio di 176,11 dollari che implica un rialzo del 134,2% da 75,21 dollari, un consenso basato sul livello premium di Teamwork Collection AI e sul ciclo di migrazione da data center a cloud che si estende fino a marzo 2029.
Lo spread tra il target minimo di 92 dollari e il massimo di 480 dollari riflette l'attuale dibattito: l'ipotesi ribassista si basa sull'indagine Pomerantz e sul rischio di interruzione del modello di sedili AI; l'ipotesi rialzista valuta 1 milione di sedili Teamwork Collection già venduti e l'EPS GAAP positivo nell'esercizio 2027.
Cosa dice il modello di valutazione?
Il modello mid-case di TIKR valuta TEAM a 139,17 dollari, un rendimento totale dell'85% in 4,3 anni con un IRR annualizzato del 15,4%, ipotizzando un CAGR dei ricavi del 16,0% e margini di reddito netto in espansione dal 17,5% al 21,7%.
Il milione di posti della Teamwork Collection in nove mesi e la migrazione del Data Center fino a marzo 2029 sono le due leve operative che giustificano entrambe le ipotesi.
Il mercato sta valutando l'interruzione dell'IA, mentre sono in portafoglio 3,8 miliardi di dollari di entrate future impegnate contrattualmente, con un incremento del 44%.
Teamwork Collection ha superato il milione di posti in meno di nove mesi; il target di 139,17 dollari di TIKR prevede che lo slancio delle imprese si estenda fino al 2030.
Le imprese hanno firmato accordi pluriennali fino all'anno fiscale 2019 durante il picco di paura del settore, un modello di impegno che contraddice completamente la narrativa sull'erosione dei posti.
Se i ricavi dei Data Center diminuiscono più velocemente di quanto la migrazione al cloud li assorba, l'ipotesi di un CAGR dei ricavi del 16,0% si rompe e l'obiettivo di 139,17 dollari cade con esso.
La prima chiamata agli utili di James Chuong in qualità di CFO è prevista per maggio; si dovrà verificare se la crescita dell'RPO si manterrà al di sopra del 40% e se l'accelerazione dei ricavi del cloud continuerà.
Conviene investire in Atlassian Corporation?
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