Punti Chiave
- Astera Labs è scesa dell'11,6% nell'ultima settimana (fino alla chiusura di lunedì). Non ha avuto notizie proprie, e le preoccupazioni sull'inflazione e sul debito AI hanno colpito i titoli dei semiconduttori.
- Stifel ha mantenuto il suo rating Buy e il prezzo target di $460 nonostante il calo, circa il 60% sopra la chiusura di lunedì.
- Il free cash flow del secondo trimestre è sceso di circa la metà rispetto all'anno precedente anche se le previsioni sui ricavi continuavano a salire, e questo è il rischio principale.
- A circa 51x gli utili forward, il titolo scambia ben al di sotto della sua media annuale, e i risultati del terzo trimestre del 3 novembre devono mostrare che la cassa si sta riprendendo.
Astera Labs (ALAB) ha perso l'11,6% nell'ultima settimana (fino alla chiusura di lunedì). È circa tre volte il calo del 3,7% del Nasdaq 100, e Astera non ha rilasciato alcuna notizia.
Il titolo è ora del 43% al di sotto del suo massimo a 52 settimane, anche se è ancora in rialzo del 72% nel 2026.
Astera non ha dato a nessuno un motivo per vendere
Il calo è iniziato appena prima dell'inizio della settimana. Astera è scesa del 9% l'8 ottobre dopo che un [rapporto del Financial Times](LINK NEEDED) ha indicato i ricavi di OpenAI al di sotto delle stime, e Northland l'ha declassata a Market Perform per la valutazione la mattina seguente.
Poi due sedute hanno fatto la maggior parte del danno. Mercoledì 14 ottobre, un rapporto sull'inflazione più alta del previsto ha aumentato le scommesse su rialzi dei tassi della Fed. Un indice di riferimento dei chip è sceso del 4,3% e Astera è calata del 7,7%. Marvell (MRVL) è scesa dell'8,7% lo stesso giorno.
Venerdì, le preoccupazioni sul debito AI presso le neocloud hanno fatto perdere al Nasdaq Composite il 2,14% e Astera ha perso un altro 5,3%.
Nella settimana, Marvell è scesa dell'11% e Credo Technology (CRDO) del 14%. Credo è scesa anche più di Astera, quindi è stata una vendita settoriale, e un titolo con un beta a cinque anni vicino a 4 le subisce duramente.
Stifel non si tira indietro
Tore Svanberg di Stifel ha mantenuto il suo rating Buy e il prezzo target di $460 venerdì, il giorno del secondo calo. È circa il 60% sopra la chiusura di lunedì e sopra il prezzo target consenso di $388.
Le previsioni si stanno muovendo nella sua direzione. Il consenso sui ricavi 2026 è salito del 23% dal 30 giugno, a $1,91 miliardi, con $2,98 miliardi attesi nel 2027.
Il cash flow deve recuperare
Il problema è la cassa. Il free cash flow del secondo trimestre è stato di $67,2 milioni, circa la metà dell'anno precedente e ben al di sotto di quanto si aspettavano gli analisti. È stato piatto rispetto al primo trimestre anche se i ricavi sono cresciuti del 27%.
Ecco cosa succederà dopo
Astera pubblica i risultati del terzo trimestre dopo la chiusura di martedì 3 novembre. Il management ha fornito previsioni per ricavi da $540 a $560 milioni, e il free cash flow deve chiaramente superare quello del secondo trimestre. I campioni di Aries 7, i suoi nuovi chip PCIe 7, seguiranno nel quarto trimestre.
Il titolo è anche diventato più economico: 50,9x gli utili forward venerdì, in calo da circa 62x dell'8 ottobre e ben al di sotto della sua media di 73,9x nell'ultimo anno.
La mia opinione: a circa 51x, Astera sembra un acquisto per gli investitori che possono sopportare le oscillazioni, e la chiamata di Stifel sembra ragionevole. Ma la cassa deve apparire il 3 novembre, e un altro trimestre piatto renderebbe molto più difficile raggiungere $460.
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