Punti Chiave
- Arista Networks (ANET) è scesa del 14% nell'ultima settimana in una vendita di hardware per l'IA che ha colpito anche Broadcom (AVGO), nonostante una crescita dei ricavi del 58,5% nell'ultimo trimestre.
- La direzione ha fornito previsioni sui ricavi per il 2027 a circa 18,5 miliardi di dollari, circa 2 miliardi di dollari sopra le stime degli analisti, e il margine lordo ha superato la soglia che contava.
- Il titolo scambia al di sotto del suo multiplo medio quinquennale su stime che dovrebbero aumentare, quindi sembra un'opportunità di acquisto.
Il titolo di Arista Networks è sceso del 14% nell'ultima settimana, e quasi nulla di questo calo è legato a fattori specifici dell'azienda. Il suo crollo più rapido dall'IPO è avvenuto nel mezzo di una vendita di hardware per l'IA che ha colpito anche Broadcom.
Arista ha superato la soglia che contava
I ricavi del Q3 sono aumentati del 58,5% a 3,66 miliardi di dollari, rispetto a una previsione di 3,3 miliardi di dollari.
Durante la conference call, la direzione ha fornito previsioni sui ricavi per il 2027 a circa 18,5 miliardi di dollari, in aumento del 38%-40%, con i ricavi del networking per l'IA che raddoppiano a circa 7 miliardi di dollari. Ecco cosa si aspettavano gli analisti prima dell'annuncio:
Sono 18,55 miliardi di dollari per il 2027, quindi queste stime sembrano destinate a salire.
Prima dell'annuncio, la prova era un margine lordo rettificato del 63% o superiore, e Arista ha riportato il 64,0%.
La vendita è arrivata dall'esterno
Entrambi i grandi cali della settimana sono avvenuti senza notizie specifiche su Arista, in una settimana in cui il Nasdaq 100 è sceso del 5%.
Il 30 ottobre, i titoli dell'hardware per l'IA sono scesi dopo che le previsioni di Intel per il Q4 sono risultate inferiori alle aspettative e Amazon ha riportato un deflusso di cassa libero trailing di 42,4 miliardi di dollari per le spese in IA.
Giovedì, sono scesi di nuovo, a causa di un downgrade di Morgan Stanley su Cisco e di un crollo di Ciena.
Broadcom, scesa del 16% durante la settimana, è stata venduta nonostante numeri forti. I suoi ricavi da chip per l'IA sono aumentati del 221% a 16,7 miliardi di dollari nel trimestre terminato il 2 agosto, e ha fornito previsioni per 21,7 miliardi di dollari per il prossimo.
Arista si basa principalmente sui chip di Broadcom, quindi il suo piano più ampio per il 2027 è una buona notizia anche per Broadcom.
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Il titolo di Arista è un acquisto dopo il calo?
Prima del rapporto, Arista scambiava a 35x gli utili forward, appena sotto la sua media quinquennale di 36x e ben al di sotto del suo picco di 55x di gennaio 2025:
La chiusura di giovedì la lascia ancora più economica, prima che le stime si adeguino alle nuove previsioni.
Il rischio è la concentrazione: Microsoft e Meta hanno rappresentato il 42% dei ricavi di Arista nel 2025.
A mio modo di vedere, il business di Arista è migliorato questa settimana mentre il suo titolo è diventato più economico, e questo è un calo che comprerei.
I risultati del Q4 arriveranno verso metà febbraio, e mostreranno se il margine lordo si mantiene e le previsioni per il 2027 reggono. Naturalmente, Arista continuerà a scambiare in linea con l'umore intorno alle spese per l'IA, qualunque cosa riporti.
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