Punti Chiave
- Un fondo con 4,51 miliardi di dollari in azioni statunitensi ha aperto nuove posizioni in CSX (CSX) e Entergy (ETR) nel terzo trimestre e ha aumentato la sua posizione in Mastercard del 1.884%.
- I target di prezzo medi degli analisti si attestano dal 9% al 10% sopra l'ultima chiusura di ciascun titolo.
- Mastercard (MA) è già salita del 20% dal 30 settembre e il suo multiplo forward è risalito verso la sua media di lungo periodo.
- CSX sembra il miglior acquisto dei tre, con ricavi record, target di prezzo in aumento e il multiplo forward più basso.
Alphinity Investment Management, un fondo con 4,51 miliardi di dollari in azioni statunitensi, ha effettuato tre mosse importanti nel terzo trimestre, secondo il suo 13F per il trimestre chiuso il 30 settembre, depositato il 2 novembre.
Ha aperto nuove posizioni in CSX e Entergy e deteneva una posizione molto più ampia in Mastercard rispetto a tre mesi prima.
Tutti e tre i titoli sono saliti dalla fine del trimestre e Wall Street vede ancora un potenziale rialzista di circa il 9-10% per ciascuno.
CSX ha appena chiuso un trimestre record
CSX è stata la nuova posizione più grande del fondo, con 3,72 milioni di azioni per un valore di 173 milioni di dollari al 30 settembre, pari al 3,8% delle sue azioni statunitensi.
Il titolo è salito del 6% dalla fine del trimestre, aiutato da un balzo del 7% sul suo rapporto del terzo trimestre di ottobre.
I ricavi hanno raggiunto il record di 4,02 miliardi di dollari, in aumento del 12% grazie a maggiori supplementi carburante, volumi e prezzi, e l'EPS è salito del 30% a 0,57 dollari rispetto ai 0,44 dollari rettificati dell'anno precedente. Il margine operativo si è attestato al 39,1%.
Gli analisti hanno alzato le loro prospettive per tutto l'anno e il target consenso è salito da 39,29 dollari di un anno fa a 53,81 dollari alla fine di ottobre:
Questo è il 10% sopra la chiusura di venerdì a 49,12 dollari, con target di 26 analisti che vanno da 32 a 60 dollari. Il titolo scambia a circa 21 volte gli utili forward, ancora l'8% sotto il massimo di luglio.
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I target di Entergy si sono raffreddati da luglio
Entergy è stata la seconda nuova posizione più grande, con 1,36 milioni di azioni per un valore di 135 milioni di dollari al 30 settembre, pari al 3,0% delle azioni statunitensi del fondo. È salita dell'11% dalla fine del trimestre.
Il 2 novembre, Entergy ha riportato un EPS rettificato del terzo trimestre di 1,98 dollari, in aumento rispetto a 1,53 dollari di un anno prima. Ha anche ristretto le sue previsioni di EPS rettificato per il 2026 a 4,35-4,45 dollari e ha aumentato il dividendo trimestrale del 6% a 0,68 dollari. Maggiori spese per interessi e più azioni in circolazione hanno frenato i guadagni per azione.
Gli analisti erano più rialzisti in estate. Il target consenso è salito da 103,11 dollari di un anno fa a 124,31 dollari a fine luglio, per poi scendere a 120,38 dollari:
Questo è comunque il 9% sopra la chiusura di venerdì a 110,55 dollari, da 24 analisti, e il titolo scambia a circa 23 volte gli utili forward.
Mastercard ha già corso
Il fondo ha aumentato la sua posizione in Mastercard del 1.884% nel trimestre, a 233.018 azioni per un valore di 129 milioni di dollari al 30 settembre, pari al 2,9% delle sue azioni statunitensi. Il titolo è salito del 20% da allora.
Mastercard ha superato le aspettative nel suo rapporto del terzo trimestre del 29 ottobre: i ricavi netti sono saliti del 14% a 9,81 miliardi di dollari, i servizi sono cresciuti del 19% su base neutrale valutaria e l'EPS rettificato è salito del 21% a 5,31 dollari.
Ma il nuovo CFO Ling Hai ha detto che parte del superamento delle stime è stata anticipata dal quarto trimestre, e che "vedrete un effetto simile di compensazione nel quarto trimestre".
Il cambiamento più grande è il multiplo. Il P/E forward di Mastercard si è attestato tra 25x e 26x a ciascuna delle prime tre chiusure trimestrali del 2026, il limite inferiore del suo intervallo dal 2016. Ora è circa 29x, vicino alla sua media di chiusura trimestrale di 12 anni di 31x, e gli analisti hanno seguito il titolo al rialzo:
Il target consenso di 716,39 dollari, il suo massimo dell'anno, è il 10% sopra la chiusura di venerdì a 652,70 dollari, da 41 analisti.
CSX ottiene il mio voto
Se potessi comprare solo uno dei tre in questo momento, sarebbe CSX.
È il più economico dei tre sugli utili forward e gli analisti hanno continuato ad alzare i loro target fino all'ultimo rapporto. Mastercard è l'azienda migliore qui, ma a circa 29x, gran parte del suo rimbalzo è già nel prezzo. E i target di Entergy stanno andando nella direzione sbagliata da luglio.
Parte della crescita dei ricavi di CSX è venuta dai supplementi carburante, che si muovono con i prezzi del carburante, quindi vorrei che volumi e prezzi facessero più lavoro da qui in poi.
Il suo rapporto del quarto trimestre all'inizio del prossimo anno è il prossimo controllo, e il prossimo 13F di Alphinity, dovuto entro metà febbraio, mostrerà se il fondo ha mantenuto la posizione.
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