Punti Chiave
- L'azione di SpaceX è salita del 17% nell'ultima settimana, con solidi guadagni ieri dopo che Adam Jonas di Morgan Stanley ha ribadito il suo prezzo obiettivo di $300.
- Gli analisti si aspettano che i ricavi di SpaceX crescano da $45 miliardi nel 2026 a $201 miliardi nel 2028.
- Le prossime prove sono i prossimi voli di test di Starship e i risultati del terzo trimestre di SpaceX a fine ottobre.
SpaceX (SPCX) ha appena ricevuto un altro voto di fiducia da uno dei più grandi tori di Wall Street.
Adam Jonas di Morgan Stanley ha ribadito il suo prezzo obiettivo di $300 in una nota intitolata "SPCX $159: Economica e Sempre Più Economica". La sua tesi:
"Pensiamo che nelle prossime settimane (prima del Volo 15 di Starship), gli investitori possano approfittare di un'opportunità unica per acquistare azioni che sembrano insolitamente economiche."
L'azione ha chiuso in rialzo di oltre il 7% lunedì a $171.09, la sua chiusura più alta da giugno. Anche dopo quel balzo, l'obiettivo si trova circa il 75% più in alto.
Shaun Maguire, partner di Sequoia Capital, la cui società è un sostenitore di lunga data di SpaceX, ha osservato lunedì: "Stiamo vedendo i primissimi inizi degli investitori che cominciano a capire SpaceX."
Perché così pochi la possiedono
Jonas afferma che a malapena qualcuno dei suoi clienti possiede l'azione durante le presentazioni a cui partecipa, e attribuisce la colpa alla difficoltà di valutare l'azienda:
"Solo una manciata selezionata di persone al mondo comprende le sfide ingegneristiche dello scudo termico di Starship o il funzionamento interno di un motore a razzo a combustione a flusso completo per giudicare adeguatamente il percorso di test. Ancora meno possono dire dove si sta dirigendo il prezzo del calcolo con la crescita della domanda di token agentici."
Lavora da un'analisi a somma delle parti, il che significa che valuta ogni business separatamente e li somma. A suo avviso, gli investitori valutano pienamente Space & Connectivity (lanci e Starlink) ma danno poco credito all'AI: gli accordi di calcolo, la produzione di chip e il resto. Musk sta spingendo forte nella direzione opposta. Domenica ha postato che "SpaceX è una società di super intelligenza."
Ecco perché il numero di possessori è importante: se la maggior parte dei grandi investitori non possiede ancora SpaceX, ognuno che cambia idea deve acquistare azioni. Quanto velocemente ciò accada è pura speculazione da parte mia. Ma abbiamo già visto il flusso andare nella direzione opposta. L'azione è scesa di oltre il 30% dal suo record di chiusura del 16 giugno di $201.80 nel periodo precedente al suo primo sblocco post-IPO, la data in cui i primi detentori sono stati autorizzati a vendere. Da allora ha recuperato circa il 58% dal minimo di inizio agosto.
La crescita è la tesi rialzista
L'obiettivo di Jonas si basa sulla crescita. Gli analisti si aspettano ricavi di $45 miliardi quest'anno, $114 miliardi nel 2027 e $201 miliardi nel 2028…
In altre parole, i ricavi più che raddoppiano il prossimo anno, poi crescono di circa un altro 75% nel 2028. Sono circa 4,5 volte la cifra di quest'anno in due anni.
Un PT ribadito da Morgan Stanley non cambia quelle stime. Ciò che potrebbe cambiarle sono le cose che Jonas sta monitorando: i progressi di Starship, i nuovi prodotti di AI e più "contratti neocloud" a prezzi premium.
Prossimo passo: Starship deve ancora catturare il suo stadio superiore in un prossimo volo di test. Morgan Stanley lo definisce "il più grande catalizzatore positivo dall'IPO", e un fallimento darebbe agli scettici un nuovo argomento.
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