Points clés
- Le rendement de Walmart est de 0,8 % et celui de Coca-Cola de 2,3 %, et les deux ont augmenté leurs dividendes cette année encore.
- Le dividende de Walmart absorbe 57 % de sa trésorerie disponible sur les 12 derniers mois, contre 79 % pour Coca-Cola.
- La trésorerie disponible de Coca-Cola a été inférieure à son dividende en 2024 et 2025 avant de se redresser, et la société a relevé ses prévisions de trésorerie disponible pour 2026 en octobre.
- 10 000 $ investis dans Walmart rapportent 80 $ par an aujourd'hui contre 230 $ pour Coca-Cola, et à leurs taux de croissance sur cinq ans, le revenu de Walmart ne rattraperait pas celui de Coca-Cola avant plus de 30 ans.
Si vous voulez un dividende qui augmente chaque année, Walmart (WMT) et Coca-Cola (KO) sont parmi les valeurs les plus fiables qui soient. Toutes deux ont également fait de bonnes nouvelles pour les investisseurs en quête de revenus récemment. Walmart a relevé ses prévisions annuelles en août, et Coca-Cola a relevé ses perspectives de trésorerie disponible en octobre.
Mais si vous comptez sur ces augmentations, leur ampleur compte autant que leur régularité. Alors, lequel de ces dividendes devrait croître plus vite à partir de maintenant ?
| Métrique | Walmart (WMT) | Coca-Cola (KO) |
|---|---|---|
| Rendement du dividende | 0.8% | 2.3% |
| Dividende annuel | $0.99 | $2.12 |
| Croissance du dividende, 5 ans | 5.5% par an (exercice 2021-2026) | 4.5% par an (2020-2025) |
| Croissance du dividende, 10 ans | 3.8% par an (exercice 2016-2026) | 4.4% par an (2015-2025) |
| Taux de distribution en cash (TTM) | 57% | 79% |
| Dette nette/EBITDA | 1.3x | 1.5x |
| Couverture des intérêts | 12.3x | 10.7x |
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Walmart maintient son versement à un niveau modeste
La croissance de Walmart provient de bien plus que des rayons de ses magasins. Au deuxième trimestre, les trois mois clos le 31 juillet 2026, le chiffre d'affaires a augmenté de 5,9 % pour atteindre 187,9 milliards de dollars et le résultat opérationnel a bondi de 28,8 % (17,4 % ajusté, à taux de change constants) par rapport à l'année précédente. Les ventes mondiales de commerce électronique ont progressé de 23 %, la publicité de 38 % et les revenus des frais d'adhésion de 17 %.
Walmart réinvestit une grande partie de cet argent dans les prix. « Nous investissons massivement dans les prix parce que les clients en ont besoin et parce que nous pensons que cela génère des gains de parts de marché à terme », a déclaré le PDG John Furner lors de la conférence téléphonique du deuxième trimestre.
Le dividende laisse amplement de place à ces dépenses. La trésorerie disponible l'a couvert confortablement au cours de chacun des 10 derniers exercices, et les dividendes en ont absorbé 50,3 % lors de l'exercice 2026, l'année clôturée en janvier 2026 :
Sur les 12 mois clos le 31 juillet 2026, son taux de distribution en cash est de 57 %, bien couvert. Les coûts sont le principal risque. Walmart s'attend à plus de 2 milliards de dollars de coûts de carburant supplémentaires cette année au-delà de ce que ses prévisions initiales anticipaient. Sa trésorerie disponible pour les six mois clos le 31 juillet a diminué de 1,4 milliard de dollars par rapport à l'année précédente, pour atteindre 5,5 milliards de dollars.
La trésorerie de Coca-Cola est de retour
Coca-Cola distribue une part bien plus importante de sa trésorerie que Walmart, et son historique montre la tension. Ses versements de dividendes ont augmenté chaque année de 2016 à 2025, passant de 6,04 milliards à 8,78 milliards de dollars. Mais la trésorerie disponible a été inférieure à ces versements lors de quatre de ces 10 années, dont 2024 et 2025 :
Ces deux années ont porté son taux de distribution en cash à des niveaux risqués de 176 % et 166 %. Sur les 12 mois clos le 2 octobre 2026, le ratio est revenu à un niveau plus confortable de 79 %. Le 27 octobre, Coca-Cola a relevé ses prévisions de trésorerie disponible pour 2026 à au moins 13 milliards de dollars, contre 12,4 milliards précédemment. Son augmentation de février, à 53 cents par trimestre, était sa 64e augmentation annuelle consécutive, et le conseil d'administration a déclaré à nouveau 53 cents le 15 octobre.
L'activité est également en bonne forme. Le chiffre d'affaires net du troisième trimestre a augmenté de 7 % pour atteindre 13,4 milliards de dollars par rapport à l'année précédente, et le BPA comparable a progressé de 11 % à 0,91 $, avec un volume de cas unitaires en hausse de 5 %. Le volume en Amérique du Nord était stable par rapport à l'année précédente. Le 25 septembre, Coca-Cola a nommé Rob Gehring, PDG d'Amérique pour Monster Energy, à la tête de son unité Amérique du Nord à partir du 1er décembre.
L'action a tout de même perdu 2 % le jour de la publication des résultats. Le prix/mix n'a augmenté que de 1 % au trimestre, en deçà des 2 à 3 points par an que la direction vise sur le long terme. À 79 %, la distribution laisse peu de marge pour une croissance plus rapide que les bénéfices, et Coca-Cola s'attend à ce que des cessions réduisent d'environ 2 % son BPA comparable en 2027.
Alors, quel dividende l'emporte ?
Le dividende de Walmart devrait croître plus vite à partir de maintenant. Il a augmenté de 5,3 % cette année, à 0,99 $ par action, contre 3,9 % pour celui de Coca-Cola, à 2,12 $. Et Walmart le verse avec de la trésorerie disponible en réserve : 57 % de celle-ci, contre 79 % pour Coca-Cola.
Les bénéfices de Walmart ont également plus de marge de progression. Les analystes s'attendent à ce que son BPA normalisé passe de 2,64 $ par action lors de sa dernière année déclarée à 3,63 $ à la fin de leurs prévisions :
Rien de tout cela ne fait de Coca-Cola la pire action à revenus. Un investissement de 10 000 $ rapporte 230 $ par an aujourd'hui, contre 80 $ pour Walmart. À leurs taux de croissance sur cinq ans, le revenu de Walmart ne rattraperait pas celui de Coca-Cola avant plus de 30 ans. Même si Walmart répétait son augmentation de 13,3 % de l'exercice 2026 chaque année, il faudrait environ 14 ans, jusqu'en 2041. Coca-Cola est également moins cher, à 28 fois les bénéfices futurs contre 42 fois pour Walmart.
Mais des augmentations plus rapides nécessitent de la marge dans la trésorerie, et Walmart en a bien plus. Bien sûr, la trésorerie de Coca-Cola pourrait continuer à se redresser. Elle donnera ses prévisions pour 2027 avec ses résultats du quatrième trimestre début d'année prochaine.
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