Principaux points à retenir
- Tower Semiconductor a chuté de 14% la semaine dernière, principalement dans un mouvement de vente des semi-conducteurs après les prévisions décevantes d'Intel qui ont également touché Lumentum et Coherent.
- Tower a ensuite publié un chiffre d'affaires record pour le troisième trimestre, en hausse de 33%, et des prévisions supérieures aux estimations.
- Tower vise un chiffre d'affaires annualisé (run-rate) de 1,1 milliard de dollars pour la photonique sur silicium au quatrième trimestre, soit 5 fois ses revenus prévus pour 2025 dans ce domaine.
- À 26 fois les bénéfices futurs, soit environ sa moyenne sur cinq ans, l'action semble être un achat.
Tower Semiconductor (TSEM) a chuté de 14% la semaine dernière. La majeure partie de la baisse est survenue lors d'un mouvement de vente des semi-conducteurs déclenché par des prévisions décevantes de Intel (INTC).
Intel est le principal responsable
Le pire jour a été le 30 octobre, sans aucune nouvelle spécifique à Tower. La veille au soir, Intel a prévu un chiffre d'affaires pour le quatrième trimestre de 15,0 à 16,0 milliards de dollars, inférieur aux attentes. Son directeur financier s'attend à un ralentissement du marché des PC au moins jusqu'à la première moitié de l'année prochaine. Intel a chuté de 35% sur la semaine. Les actions des autres fabricants de puces optiques, Lumentum (LITE) et Coherent (COHR), ont chuté de 22% et 12%.
Le problème d'Intel concerne les PC. Le PDG de Tower, Russell Ellwanger, déclare que la croissance de Tower provient de l'infrastructure des centres de données.
Un trimestre record n'a pas aidé
Avant l'ouverture des marchés lundi, Tower a publié un chiffre d'affaires du troisième trimestre de 526 millions de dollars, en hausse de 33%. Tower a donné des prévisions pour le quatrième trimestre à 600 millions de dollars, supérieures au consensus de 579,7 millions de dollars.
"Nous entrons dans la phase de croissance la plus forte de notre histoire", a déclaré Ellwanger dans le communiqué.
Les analystes s'attendaient déjà à ce que le BPA normalisé de Tower triple presque de 2025 à 2027 :
Avec des prévisions supérieures au consensus, je ne vois aucune raison pour que les analystes réduisent leurs estimations.
TIKR suit 9 analystes sur Tower Semiconductor. Combien recommandent "Acheter" ?
Voir la répartition complète des recommandations Acheter, Conserver et Vendre sur Tower Semiconductor, ainsi que les estimations de chiffre d'affaires et de bénéfices de Wall Street, le tout au même endroit. Plus de 500 000 investisseurs utilisent TIKR pour rechercher des actions comme celle-ci. Voir les recommandations des analystes pour Tower Semiconductor
La photonique sur silicium est toute l'histoire
Ellwanger vise un chiffre d'affaires annualisé (run-rate) de 1,1 milliard de dollars pour la seule photonique sur silicium au quatrième trimestre. Les clients prolongent également leurs contrats jusqu'en 2029.
Lumentum et Coherent observent la même demande. Le 26 octobre, StoneX a initié la couverture des deux avec une recommandation Acheter, affirmant que leur capacité de production de lasers est vendue jusqu'en 2029. Ainsi, trois fournisseurs de composants optiques pour l'IA sont réservés des années à l'avance, et les trois ont pourtant été vendus avec Intel.
Les investissements (capex) de Tower au troisième trimestre, de 191 millions de dollars, étaient légèrement supérieurs à ses flux de trésorerie d'exploitation de 185 millions de dollars.
Tower est-il un achat à la moitié de son sommet de juin ?
À la clôture de lundi, Tower se négociait à 26 fois les bénéfices futurs. C'est exactement sa moyenne sur cinq ans et bien en dessous des 84 fois atteints en juin :
Franchement, une valorisation moyenne pour une croissance aussi rapide semble être une bonne affaire, et j'achèterais ici.
Prochaine étape : les résultats du quatrième trimestre début d'année prochaine, où Tower doit atteindre 600 millions de dollars et, comme le vise Ellwanger, démarrer 2027 sans le repli habituel du premier trimestre.
Alors, quelle est la valeur réelle de l'action Tower Semiconductor ?
TIKR vous permet de prévoir le prix futur de n'importe quelle action en moins d'une minute. Il suffit d'entrer quelques hypothèses dans le modèle de valorisation de TIKR pour voir ce que Tower Semiconductor pourrait valoir. Partez des estimations de consensus de Wall Street, ou ajustez les paramètres pour refléter votre propre vision de l'entreprise. C'est gratuit.
Valorisez Tower Semiconductor gratuitement
Avertissement :
Veuillez noter que les articles sur TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils en investissement ou financiers de la part de TIKR ou de notre équipe éditoriale, ni ne constituent des recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu sur la base des données d'investissement du Terminal TIKR et des estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure les actualités récentes des entreprises ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position sur les actions mentionnées. Merci de votre lecture et bon investissement !
