Points clés
- L'action Tesla a progressé de 15,6 % la semaine dernière alors que Musk a cédé la ligne du Cybertruck au Cybercab et que les robotaxis ont atteint San Antonio.
- Bloomberg rapporte que Tesla et SpaceX pourraient annoncer une fusion dès décembre.
- Le secteur automobile reste faible : les ventes au détail en Chine ont chuté de 66 % en octobre, et la marge opérationnelle du troisième trimestre était de 2,6 %.
- L'action étant valorisée bien au-dessus de son multiple forward habituel, il vaut mieux attendre de connaître les termes de la fusion.
Tesla (TSLA) a progressé de 15,6 % la semaine dernière, et presque toutes les nouvelles à l'origine de cette hausse concernaient l'autonomie.
Ce gain efface presque toute la baisse survenue après les élections de mi-mandat, lorsque la victoire des démocrates avait fait planer des doutes sur une fusion avec SpaceX (SPCX). SpaceX a progressé de 13,2 % sur la même période. Le Nasdaq 100 a gagné 6,2 %, donc le marché a aidé, mais Tesla a plus que doublé cette performance.
Le Cybercab récupère la ligne du Cybertruck
Elon Musk a posté sur X à 1h30 du matin (heure de l'Est) le 6 novembre que la production du Cybertruck à Giga Texas ralentirait vers mi-2027 "pour faire de la place à une production accrue du Cybercab". Le 11 novembre, il a repoussé cette échéance à la fin de l'été 2027 pour écouler le carnet de commandes, reconnaissant que ce n'était "pas la décision la plus intelligente d'un point de vue maximisation des profits".
En termes de volume, le camion est facile à sacrifier : la ligne "autres modèles" qui l'inclut représentait moins de 2 % des livraisons du troisième trimestre.
Les robotaxis de Tesla ont également atteint San Antonio le 9 novembre, où Waymo d'Alphabet a lancé ses courses en février. Et la Finlande a approuvé le système de conduite assistée de Tesla le 10 novembre, avant une décision à l'échelle de l'UE.
Les voitures doivent encore financer le projet
Les analystes s'attendent à ce que le BPA normalisé double environ entre 2025 et 2028 :
Les analystes ne devraient pas avoir besoin de modifier beaucoup ces estimations après cette semaine. Lors de la conférence téléphonique du troisième trimestre, Musk a déclaré que les robotaxis ne devraient commencer à apparaître de manière notable dans les résultats qu'autour du deuxième trimestre 2027.
D'ici là, ce sont les voitures qui financent la construction, et elles sont en difficulté. Les ventes au détail de Tesla en Chine ont chuté de 66 % en octobre pour atteindre leur plus bas niveau depuis juillet 2022, selon l'Association chinoise des véhicules à passagers. La Chine représentait 22,1 % du chiffre d'affaires de Tesla en 2025. La marge opérationnelle du troisième trimestre n'était que de 2,6 %, contre 5,8 % un an plus tôt.
TIKR suit 44 analystes sur Tesla. Combien recommandent "Acheter" ?
Consultez la répartition complète des recommandations Acheter, Conserver et Vendre sur Tesla, ainsi que les estimations de revenus et de bénéfices de Wall Street, le tout en un seul endroit. Plus de 500 000 investisseurs utilisent TIKR pour rechercher des actions comme celle-ci. Voir les recommandations des analystes pour Tesla
Attendre les termes de SpaceX
Dans l'après-midi du 12 novembre, Bloomberg a rapporté que Tesla et SpaceX progressaient dans les discussions de fusion et pourraient annoncer un accord dès décembre, bien que le calendrier puisse glisser jusqu'au début de 2027. Un accord nécessiterait l'approbation de la majorité de toutes les actions en circulation de Tesla, et pas seulement des votes exprimés, et un échange d'actions remplacerait ces actions par celles de SpaceX.
L'action n'est pas bon marché à l'entrée, à environ 183x les bénéfices forward contre une moyenne sur cinq ans de 108x :
Après la hausse, elle se situe également près de l'objectif de prix moyen de la place de $412.
Donner plus d'espace au Cybercab est une allocation de capital intelligente. Mais avec les ventes en Chine en baisse et des marges aussi faibles, il vaut mieux voir les termes de la fusion avant d'acheter. Les données de ventes en Chine pour novembre seront publiées début décembre, à peu près au moment où un accord pourrait être annoncé.
Alors, quelle est la valeur réelle de l'action Tesla ?
TIKR vous permet de prévoir le prix futur de n'importe quelle action en moins d'une minute. Il suffit de saisir quelques hypothèses dans le modèle de valorisation de TIKR et de voir ce que Tesla pourrait valoir. Partez des estimations de consensus de Wall Street, ou ajustez les paramètres pour refléter votre propre vision de l'entreprise. C'est gratuit.
Avertissement :
Veuillez noter que les articles sur TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils en investissement ou financiers de la part de TIKR ou de notre équipe éditoriale, ni de recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu sur la base des données d'investissement du Terminal TIKR et des estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure les actualités récentes des entreprises ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position sur les actions mentionnées. Merci de votre lecture et bon investissement !
