Points clés
- L'action Teradyne a chuté de 17% en une semaine malgré un troisième trimestre supérieur aux estimations, avec un chiffre d'affaires en hausse de 70% à 1,31 milliard de dollars.
- Ses prévisions pour le quatrième trimestre maintiennent le chiffre d'affaires stable à environ 1,3 milliard de dollars, et les investisseurs semblent avoir interprété cela comme un pic de la demande de tests pour l'IA.
- UBS a abaissé son objectif de cours à 430$ contre 485$ précédemment et a maintenu sa recommandation Achat.
- La vente massive semble excessive, mais l'objectif d'UBS nécessite un multiple supérieur à celui que Teradyne obtient habituellement.
L'action Teradyne (TER) a perdu 17% au cours de la semaine écoulée, et ce n'est pas dû à un échec. Son troisième trimestre a dépassé les estimations de Wall Street, et ses prévisions pour le quatrième trimestre également.
UBS estime toujours que la vente massive est allée trop loin. Son objectif de 430$ est 65% au-dessus du cours de clôture de lundi.
Un dépassement et des prévisions stables
Le chiffre d'affaires du troisième trimestre a augmenté de 70% par rapport à l'année précédente pour atteindre 1,306 milliard de dollars, et le BPA ajusté de 2,29$ a dépassé les 2,06$ attendus par les analystes.
Teradyne prévoit un chiffre d'affaires pour le quatrième trimestre compris entre 1,25 et 1,35 milliard de dollars, supérieur au consensus de 1,27 milliard de dollars. Mais le milieu de cette fourchette correspond au troisième trimestre, qui était inférieur aux 1,329 milliard de dollars du deuxième trimestre.
Mon interprétation : les investisseurs qui valorisent les fournisseurs de l'IA sur la croissance du trimestre suivant ont vu le chiffre d'affaires bloqué à environ 1,3 milliard de dollars et l'ont considéré comme un pic.
Wall Street a ajusté à la baisse et est restée majoritairement optimiste
Quatre sociétés ont abaissé leurs objectifs après la publication, dont Goldman Sachs, à 440$ contre 465$, et Timothy Arcuri d'UBS, à 430$ contre 485$. Toutes deux ont maintenu leurs recommandations Achat.
TIKR suit 17 analystes sur Teradyne. Combien disent "Acheter" ?
Voir la répartition complète des recommandations Achat, Conserver et Vendre sur Teradyne, ainsi que les estimations de chiffre d'affaires et de bénéfices de Wall Street, le tout au même endroit. Plus de 500 000 investisseurs utilisent TIKR pour analyser des actions comme celle-ci. Voir les recommandations des analystes pour Teradyne
Est-ce un achat à ce prix ?
Ses prévisions pour le quatrième trimestre représentent une croissance d'environ 20% par rapport à l'année précédente. Avant la publication, les analystes prévoyaient une progression du BPA normalisé de 3,96$ en 2025 à 9,44$ cette année et 11,99$ en 2027 :
Cela représente une croissance de 27% en 2027 pour une entreprise dont les prévisions de BPA ajusté pour le quatrième trimestre, compris entre 1,95$ et 2,25$, sont inférieures aux 2,29$ du troisième trimestre.
À la clôture de lundi, Teradyne se négociait à 25 fois les bénéfices futurs. C'est en dessous de sa moyenne sur cinq ans de 32x et loin des 70x atteints fin juin :
L'objectif de 430$ d'UBS représente environ 41 fois les bénéfices que les analystes attendent sur les 12 prochains mois. À sa moyenne de 32x, Teradyne vaudrait environ 340$, ce qui représente encore environ 30% au-dessus du cours de clôture de lundi.
De mon point de vue, la vente massive est allée trop loin pour une entreprise qui croît aussi vite. Mais 340$ me semble plus probable que 430$, ce qui nécessiterait que Teradyne dépasse les estimations actuelles ou se négocie bien au-dessus de son multiple habituel.
Le rapport du quatrième trimestre, attendu fin janvier, devra montrer un chiffre d'affaires en croissance d'un trimestre sur l'autre à nouveau. Si les prévisions sont à nouveau stables, les analystes abaisseront probablement ces estimations pour 2027.
Alors, quelle est la valeur réelle de l'action Teradyne ?
TIKR vous permet de prévoir le prix futur de n'importe quelle action en moins d'une minute. Il suffit de saisir quelques hypothèses dans le modèle d'évaluation de TIKR pour voir ce que Teradyne pourrait valoir. Partez des estimations de consensus de Wall Street, ou ajustez les paramètres pour refléter votre propre vision de l'entreprise. C'est gratuit.
Avertissement :
Veuillez noter que les articles sur TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils en investissement ou financiers de la part de TIKR ou de notre équipe éditoriale, ni de recommandations d'acheter ou de vendre des actions. Nous créons notre contenu à partir des données d'investissement du Terminal TIKR et des estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure les actualités récentes de l'entreprise ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position sur les actions mentionnées. Merci de votre lecture et bon investissement !
