Principales statistiques pour l'action SMCI
- Variation du cours de l'action SMCI : -33%.
- Cours de l'action SMCI au 20 mars : 21
- Plus haut sur 52 semaines : 62
- Objectif de cours de l'action SMCI : 41
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Qu'est-ce qui s'est passé ?
L'action de Super Micro(SMCI) s'est effondrée de 33% après que les procureurs fédéraux aient dévoilé un acte d'accusation inculpant trois personnes - dont le cofondateur de Supermicro, Yih-Shyan "Wally" Liaw - d'avoir introduit clandestinement en Chine des serveurs AI équipés de puces Nvidia, en violation des lois américaines sur le contrôle des exportations.
M. Liaw, qui était à la fois membre du conseil d'administration et vice-président senior du développement commercial, a été arrêté jeudi. Deux co-conspirateurs présumés ont également été inculpés : Ruei-Tsang "Steven" Chang, directeur général de Supermicro à Taïwan, qui est toujours en fuite, et Ting-Wei "Willy" Sun, entrepreneur tiers, qui a également été placé en détention.
Selon le ministère de la justice, la fraude s'est déroulée de 2024 à 2025. Le schéma de base: Liaw et Chang auraient demandé à une société anonyme d'Asie du Sud-Est de passer des commandes auprès de Supermicro, en faisant croire que les serveurs restaient en Asie du Sud-Est.
En réalité, ils étaient reconditionnés et expédiés discrètement en Chine. La valeur totale des serveurs prétendument détournés ? Environ 2,5 milliards de dollars. En l'espace de trois semaines au printemps 2025, des serveurs d'une valeur d'environ 510 millions de dollars ont transité par ce pipeline.
Pour dissimuler l'opération, les accusés auraient mis en scène des milliers de faux serveurs "factices" dans l'entrepôt de la société d'Asie du Sud-Est.
Des caméras de surveillance auraient surpris l'un des accusés en train d'utiliser un sèche-cheveux pour enlever et réappliquer les autocollants des numéros de série. Ces mêmes faux serveurs ont ensuite été utilisés pour passer un audit du ministère américain du commerce.
À la suite de cette nouvelle, M. Liaw a démissionné du conseil d'administration de Supermicro. La société a mis Liaw et Chang en congé administratif et a mis fin à ses relations avec Sun. Supermicro a déclaré qu'elle coopérait avec l'enquête gouvernementale et a nommé un nouveau responsable de la conformité par intérim.
Ce que le marché nous dit à propos de l'action SMCI
L'action SMCI portait déjà un bagage important avant les nouvelles de jeudi. La société a une longue histoire de problèmes de gouvernance.
En 2018, la négociation a été suspendue à la suite de préoccupations comptables de la SEC. En 2020, la société a payé une pénalité de 17,5 millions de dollars.
En 2024, son auditeur Ernst & Young a brusquement démissionné, déclarant qu'il ne pouvait plus se fier aux déclarations de la direction. L'entreprise a finalement remplacé EY par BDO USA.
M. Liaw lui-même avait déjà démissionné de tous ses postes en 2018 à la suite d'une enquête interne, mais il a tout de même réussi à revenir au conseil d'administration à la fin de l'année 2023. Ce contexte rend la nouvelle de jeudi encore plus difficile à accepter.
L'action SMCI n'est pas dépourvue de substance commerciale réelle.
- Supermicro est un acteur clé dans le développement de l'infrastructure de l'IA, fournissant des serveurs basés sur le GPU de Nvidia et des technologies de refroidissement liquide exclusives à des clients majeurs.
- Le PDG a annoncé des commandes de 13 milliards de dollars pour la gamme de produits Blackwell de Nvidia. Mais c'est la confiance qui est le véritable problème.
- Lorsque votre cofondateur est arrêté pour avoir prétendument fait passer en contrebande des milliards de dollars de vos propres produits vers une destination interdite, les investisseurs ont tendance à se demander ce qu'ils ont pu manquer d'autre.
Chacun des trois accusés risque jusqu'à 20 ans de prison pour le chef d'accusation le plus grave. La stabilisation de l'action SMCI dépendra en grande partie de la profondeur de l'enquête gouvernementale - et de la possibilité qu'elle s'étende aux dirigeants de l'entreprise.
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