Statistiques clés pour l'action Cloudflare
- Performance de la semaine dernière : +1.4%
- Fourchette de 52 semaines : 89,4 $ à 260
- Prix actuel : 215,4
Que s'est-il passé ?
Le rapport sur les bénéfices deCloudflare pour le quatrième trimestre 2025 a révélé la croissance la plus rapide de la valeur des nouveaux contrats annuels depuis 2021, la plate-forme de sécurité et de réseautage en nuage ayant conclu un accord record de 42,5 millions de dollars par an, alors que son action se négocie à 215,42 $, soit environ 17% de moins que son plus haut niveau de 52 semaines de 260 $.
En outre, le communiqué sur les résultats a montré un chiffre d'affaires de 614,5 millions de dollars au quatrième trimestre, dépassant de 4 % le consensus IBES de 591,3 millions de dollars, avec une rétention nette basée sur le dollar - une mesure de l'augmentation des dépenses des clients existants - s'accélérant à 120 %, en hausse de 9 points de pourcentage d'une année sur l'autre.
Le nombre de clients dépensant plus d'un million de dollars par an a atteint 269, soit une augmentation de 55 % d'une année sur l'autre, tandis que les contrats de pool-of-funds - des engagements de dépenses flexibles qui permettent aux entreprises clientes de puiser dans un budget négocié pour n'importe quel produit Cloudflare - ont atteint environ 20 % de la valeur ajoutée comptabilisée au quatrième trimestre.
Matthew Prince, cofondateur et PDG, a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats du quatrième trimestre 2025 que " les nouveaux contrats ACV ont augmenté de près de 50 % en glissement annuel, ce qui en fait non seulement un trimestre record en dollars ACV absolus, mais aussi le taux de croissance le plus rapide que nous ayons enregistré depuis 2021 ", un résultat qu'il a directement lié à huit trimestres consécutifs d'augmentation de la productivité des ventes mondiales, dépassant le propre record historique de l'entreprise en 2021.
Les prévisions de chiffre d'affaires de Cloudflare pour 2026 (2,785 à 2,795 milliards de dollars), sa plateforme SASE post-quantique lancée le 23 février sans frais supplémentaires et sa position déclarée en tant qu'infrastructure pour environ 80 % des 50 premières entreprises natives de l'IA lui permettent d'amplifier les effets de réseau d'une plateforme qui gère désormais plus de 50 % du trafic généré par les API à l'échelle mondiale.
L'avis de Wall Street sur l'action NET
Le contrat record de 42,5 millions de dollars de valeur ajoutée et la croissance de 50 % de la valeur ajoutée au quatrième trimestre indiquent que la transformation des ventes aux entreprises de Cloudflare est passée d'une histoire d'exécution à un moteur de revenus composés, tirant directement vers l'avant l'expansion de la marge de FCF que le modèle TIKR exige.
Le chiffre d'affaires de Cloudflare est estimé à 2,80 milliards de dollars pour l'exercice 2026, soit une croissance de 29,1 % - conforme aux prévisions de l'entreprise de 2,785 à 2,795 milliards de dollars - tandis que le BPA normalisé passe de 0,93 $ pour l'exercice 2025 à 1,13 $ pour l'exercice 2026, soit une augmentation de 21 % ancrée par le huitième trimestre consécutif de hausse de la productivité des ventes et d'ajouts record de clients de plus de 1 million de dollars.
La marge FCF de NET a également augmenté de 10% au 4ème trimestre 2024 à 16% au 4ème trimestre 2025, doublant presque le flux de trésorerie disponible absolu de 47,8 millions de dollars à 99,4 millions de dollars alors que le CapEx s'est maintenu à 13% des revenus, et TIKR prévoit que la marge atteindra 24% d'ici l'exercice 2030 sur 1,69 milliard de dollars de FCF contre 7,04 milliards de dollars de revenus, une trajectoire qui s'explique par le fait que la marge FCF de NET a augmenté de 21% au 4ème trimestre 2024 à 16% au 4ème trimestre 2025. TIKR prévoit que la marge atteindra 24 % d'ici à l'année fiscale 2030, avec un FCF de 1,69 milliard de dollars pour un chiffre d'affaires de 7,04 milliards de dollars, une trajectoire rendue crédible par un TCAC de 38,1 % sur cinq ans et une croissance du RPO de 48 % d'une année sur l'autre, toujours inférieure aux 27,2 % actuels de Zscaler, mais qui se rapproche à mesure que le trafic agentique s'intensifie sur un réseau dont l'infrastructure de 330 villes et 13 000 interconnexions est déjà largement amortie.
Pendant ce temps, dix-sept analystes considèrent NET comme un achat ou une surperformance, contre 10 attentes et 3 ventes, avec un objectif de prix moyen de 232,43 $ impliquant 7,9 % de hausse par rapport à 215,42 $, un consensus qui a constamment sous-estimé l'accélération de l'ACV de Cloudflare étant donné que l'objectif moyen était de 209 $ aussi récemment que septembre 2025.
La fourchette d'objectifs de prix des analystes s'étend de 135 à 300 dollars, l'hypothèse baissière étant liée à la chute de 8 % en une seule journée due à la panne du 21 février et à la pression persistante sur les marges brutes due au passage d'une clientèle gratuite à une clientèle payante, tandis que l'hypothèse haussière de 300 dollars exige que le doublement du trafic observé en janvier se traduise par une augmentation mesurable des revenus jusqu'en 2026.
Que dit le modèle d'évaluation ?
L'objectif de prix moyen de TIKR de 550,56 $, impliquant un TRI de 21,7 % sur 4,8 ans, repose sur un TCAC des revenus de 24,6 % et une marge de FCF passant à 24 % d'ici l'exercice 2030, hypothèses fondées sur un RPO de 2,496 milliards de dollars augmentant de 48 % d'une année sur l'autre et sur des contrats de fonds communs représentant maintenant 20 % de la VCA comptabilisée.
Le marché évalue NET à environ 7,9 % au-dessus de la moyenne du consensus aujourd'hui, mais la croissance de 48 % du RPO d'une année sur l'autre est un indicateur avancé de l'accélération, et non de la décélération, des recettes reconnues jusqu'en 2026.
Le doublement des demandes hebdomadaires d'agents d'IA au cours du seul mois de janvier sur le réseau de Cloudflare - avec plus de 50 % du trafic déjà piloté par l'API - valide l'hypothèse du modèle selon laquelle les charges de travail agentiques augmenteront l'utilisation de la plate-forme sans augmentation proportionnelle des dépenses d'investissement.
Le PDG Matthew Prince a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats du quatrième trimestre que la productivité des ventes mondiales avait dépassé le record historique établi au quatrième trimestre 2021 pour le huitième trimestre consécutif, confirmant ainsi que la reconstruction du marché des entreprises est structurelle et non cyclique.
La marge brute s'est comprimée de 270 points de base par rapport à l'année précédente au quatrième trimestre pour atteindre 74,9 %, et si l'évolution du mix client gratuit-payant continue de s'accélérer alors que la plateforme de développement évolue en dessous des marges moyennes des entreprises, la trajectoire d'expansion du FCF dans le modèle TIKR se ralentit considérablement.
Les résultats du premier trimestre 2026 - qui prévoient un chiffre d'affaires de 620 à 621 millions de dollars et un résultat d'exploitation non GAAP de 70 à 71 millions de dollars - confirmeront si le nouvel élan de la VCA du quatrième trimestre est durable ou s'il s'agissait d'un pic saisonnier ; surveillez le DBNRR pour tout recul séquentiel par rapport à 120 %.
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