Principales statistiques pour l'action SOFI
- Performance de la semaine dernière : -5,8
- Fourchette de 52 semaines : 9 $ à 33
- Prix cible du modèle d'évaluation : 36
- Hausse implicite : 105,4% sur 2,8 ans
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Que s'est-il passé ?
SoFi Technologies (SOFI) a chuté d'environ 5,8% au cours de la semaine dernière, abandonnant une partie des gains qui ont suivi la publication de ses solides résultats pour le quatrième trimestre 2025. L'action se négocie maintenant à près de 18 $, en baisse par rapport aux récents sommets de 26 $, même si la société vient de livrer sa première année complète de rentabilité GAAP et a franchi le milliard de dollars de revenus trimestriels.
Ce récent recul intervient malgré une série de développements positifs propres à l'entreprise. Fin janvier, SoFi a annoncé un chiffre d'affaires ajusté d'environ 1,0 milliard de dollars au quatrième trimestre, en hausse d'environ 37 % d'une année sur l'autre, avec un bénéfice ajusté de 0,13 $ par action qui a plus que doublé par rapport à l'année précédente.
La direction a souligné que 2025 a marqué le neuvième trimestre consécutif de rentabilité GAAP de la société, grâce à une forte demande de prêts et à une croissance rapide des activités à base de commissions telles que ses segments de services financiers et de plateformes technologiques. Ces résultats ont d'abord fait grimper l'action, mais le mouvement s'est inversé depuis, car les investisseurs ont bloqué leurs bénéfices et se sont détournés de certains des noms les plus volatils du secteur de la fintech.
La pression à la vente de cette semaine est également survenue alors que les actions de SoFi digéraient les nouvelles concernant les levées de fonds et les transactions d'initiés de ces derniers mois. La société a réalisé une offre d'actions de 1,5 milliard de dollars fin 2025 à 27,50 dollars par action, utilisant le produit pour rembourser certaines facilités de financement et renforcer son bilan, ce qui a initialement pesé sur le sentiment en raison de la dilution.
Début mars, SoFi a annoncé des partenariats avec BitGo et Mastercard pour fournir une infrastructure et des capacités de règlement pour SoFiUSD, positionnant la société à l'intersection de la banque réglementée et des actifs numériques.
L'action SOFI est-elle sous-évaluée ?
Selon les hypothèses du modèle d'évaluation réalisées jusqu'au 31/12/28, l'action est modélisée en utilisant :
- Croissance des revenus (CAGR) : 22,9%.
- Marges d'exploitation : 24,8
- Multiplicateur du ratio cours/bénéfice de sortie : 31,3x
Sur la base de ces données, le modèle estime un prix cible de 36,35 $, ce qui implique une hausse totale de 105,4 % par rapport au prix actuel de l'action de 18 $ et un rendement annualisé de 29,2 % au cours des 2,8 prochaines années. Ce rendement projeté contraste avec l'objectif moyen actuel de la Bourse d'environ 26,50 $, qui suggère une hausse d'environ 49 % par rapport aux niveaux récents et reflète des attentes plus prudentes en matière de croissance et de rentabilité.
Les données fondamentales récentes soutiennent quelque peu les entrées du modèle. Au cours des trois dernières années, le chiffre d'affaires de SoFi a augmenté d'environ 33 % par an, tandis que l'EBITDA a progressé à un taux de croissance annuel moyen d'environ 94 %, la société étant passée d'un mode d'investissement lourd à une rentabilité soutenue.
Cependant, les multiples de SoFi se négocient toujours à un niveau supérieur à celui de nombreux concurrents traditionnels du secteur du crédit à la consommation, même après le récent repli. Le ratio P/E des douze prochains mois d'environ 29x et le P/E LTM proche de 46x se situent bien au-dessus des multiples à un chiffre ou au milieu des dizaines souvent observés dans les banques établies et les prêteurs spécialisés.
Dans le même temps, le ratio cours/valeur comptable de SoFi d'environ 2,1x et le ratio cours/valeur corporelle d'environ 2,7x reflètent les attentes selon lesquelles la société peut générer des rendements significativement supérieurs au coût de ses capitaux propres au fil du temps. Ce contexte d'évaluation permet d'expliquer pourquoi les actions peuvent réagir fortement à toute nouvelle qui affecte la perception de la durabilité de la croissance, de la qualité du crédit ou du risque réglementaire.
Pourquoi les nouvelles sont importantes pour le SoFi
Le principal moteur de l'action de SoFi cette année a été la réaction du marché à ses résultats record du 4ème trimestre 2025 et à ses prévisions pour 2026. La direction a souligné que le chiffre d'affaires ajusté a dépassé 1 milliard de dollars au cours d'un trimestre pour la première fois, que les revenus basés sur les frais ont augmenté de plus de 50 % et que les prêts accordés ont atteint environ 10,5 milliards de dollars, y compris une forte demande de prêts personnels.
Lors de la conférence téléphonique sur les résultats, le PDG Anthony Noto a qualifié 2025 d'"année formidable" et a déclaré que le modèle de "guichet unique" de la société se développait comme prévu, combinant la croissance du nombre de membres et l'amélioration de la rentabilité. Ces commentaires, ainsi que les prévisions de croissance d'environ 30 % du chiffre d'affaires et de plus de 50 % de l'EBITDA en 2026, ont initialement alimenté l'optimisme quant à la capacité de SoFi Technologies à maintenir une croissance élevée tout en augmentant ses marges.
Plus récemment, l'attention s'est portée sur SoFiUSD et sur le rôle plus large de la société dans les actifs et les paiements numériques. La SoFi Bank a annoncé que BitGo fournira l'infrastructure stablecoin-as-a-service pour SoFiUSD, tandis que SoFi a également conclu un partenariat avec Mastercard pour permettre le règlement à travers le réseau de cartes.
Ces initiatives permettent à SoFi Technologies de percevoir de nouveaux revenus provenant des paiements sur la chaîne, de la trésorerie et des flux transfrontaliers si l'adoption se généralise. Dans le même temps, elles attirent une attention accrue sur le plan réglementaire et opérationnel car SoFi présente SoFiUSD comme le premier stablecoin émis par une banque américaine à charte nationale et assurée sur une blockchain publique.
Pour l'avenir, le marché se concentre sur les conférences à venir et sur le prochain rapport sur les résultats de SoFi. SoFi participera à plusieurs événements fintech fin mars et avril, où la direction prévoit de présenter sa stratégie pour SoFiUSD, la croissance des dépôts et l'amélioration du rendement des capitaux propres. La société publiera ses résultats du premier trimestre 2026 le 28 avril et a prévu un chiffre d'affaires ajusté d'environ 1,04 milliard de dollars et un bénéfice net ajusté d'environ 160 millions de dollars.
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