Statistiques clés pour l'action Salesforce
- Performance de la semaine écoulée : +3.7%
- Fourchette de 52 semaines : 174,6 $ à 296,1
- Cours actuel : 202,1
Que s'est-il passé ?
Salesforce(CRM), la plus grande plateforme logicielle de gestion de la relation client (CRM) au monde, a clôturé son exercice record 2026 avec 41,5 milliards de dollars de revenus et un carnet de commandes total de 72,4 milliards de dollars, mais son action reste à 202 dollars (plus de 30 % en dessous de son plus haut de 52 semaines de 296,05 dollars) alors que Wall Street se demande si sa plateforme d'agents d'IA à croissance rapide, Agentforce, peut relancer une croissance durable avant que la déroute plus large du secteur des logiciels ne s'aggrave encore plus.
Le 25 février, le PDG Marc Benioff a déclaré un chiffre d'affaires de 11,2 milliards de dollars au quatrième trimestre, en hausse de 12 % par rapport à l'année précédente, et a relevé l'objectif de chiffre d'affaires pour l'exercice 2030 à 63 milliards de dollars, tout en autorisant un programme de rachat d'actions de 50 milliards de dollars et en augmentant le dividende trimestriel à 0,44 dollar par action, soit une augmentation de 5,8 % payable le 23 avril.
Agentforce, la plateforme autonome d'agents IA de Salesforce qui permet aux entreprises d'automatiser les ventes, les services et les opérations sans intervention humaine, a dépassé les 800 millions de dollars de revenus récurrents annuels, en hausse de 169 % d'une année sur l'autre, avec 29 000 affaires conclues depuis le lancement et des déploiements de production en hausse de près de 50 % d'un trimestre sur l'autre, dépassant tous les jalons de monétisation IA divulgués par l'entreprise précédemment.
Ajoutant une couche stratégique confirmée, Salesforce a annoncé le 26 février que plus de 180 organisations avaient adopté Agentforce IT Service en seulement quatre mois depuis son lancement en octobre 2025, supplantant les anciens fournisseurs de gestion de services informatiques tels que ServiceNow chez des clients comme Sunrun, CoolSys et Cornerstone, tandis que le 3 mars, la société a étendu son partenariat pluriannuel avec la Formule 1 pour déployer un agent d'accompagnement des fans atteignant 827 millions de fans dans le monde entier.
Le directeur financier Robin Washington a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats du quatrième trimestre de l'exercice 2026 que "nos performances nous rendent encore plus confiants dans notre capacité à réaccélérer la croissance organique du chiffre d'affaires au second semestre de l'exercice 27", une déclaration étayée par une croissance nette de la valeur des nouvelles commandes annuelles supérieure à la valeur des commandes de renouvellement au second semestre de l'exercice 26 pour la première fois, et par 120 accords de licence d'entreprise Agentic conclus au cours du seul quatrième trimestre.
Avec des prévisions de chiffre d'affaires de 45,8 à 46,2 milliards de dollars pour l'exercice 27, une autorisation de rachat de 50 milliards de dollars représentant environ 25 % de la capitalisation boursière actuelle, et un chiffre d'affaires combiné d'Agentforce et de Data 360 atteignant déjà 2,9 milliards de dollars, Salesforce positionne la convergence de sa couche d'agents IA, de sa plateforme de données propriétaire et de son réseau de collaboration Slack comme un moteur de croissance composé visant un chiffre d'affaires de 63 milliards de dollars d'ici l'exercice 2030.
Le point de vue de Wall Street sur l'action CRM
Le chiffre d'affaires record de 41,5 milliards de dollars pour l'exercice 26 et le carnet de commandes total de 72,4 milliards de dollars, combinés à la croissance de 169 % de l'ARR d'Agentforce, confirment que la transition de Salesforce vers l'IA n'est plus une promesse, mais un moteur de revenus mesurable qui remodèle déjà les estimations prévisionnelles.
Le BPA normalisé a atteint 12,52 $ au cours de l'exercice 26, en hausse de 22,7 % d'une année sur l'autre, soit une accélération par rapport à la croissance de 24,1 % enregistrée l'année précédente, tandis que les marges EBITDA sont passées de 37,8 % à 38,8 %, ce qui prouve que l'investissement dans l'IA ne comprime pas la rentabilité.
Sur les 53 analystes couvrant le titre CRM au 6 mars, 34 le considèrent comme un achat, 7 comme une surperformance et 11 comme un maintien, avec un objectif de prix moyen de 276,36 $, ce qui implique une hausse de 37 % par rapport au prix actuel de 202,11 $ contre un sommet de 52 semaines de 296,05 $.
La fourchette d'objectifs des analystes s'étend de 190 $ au plus bas à 475 $ au plus haut, l'hypothèse baissière reposant sur le blocage de la monétisation d'Agentforce et la faiblesse persistante de Marketing, Commerce et Tableau, tandis que l'hypothèse haussière s'appuie sur la ré-accélération du chiffre d'affaires organique du second semestre de l'exercice 27, déjà annoncée par la direction.
Que dit le modèle de valorisation ?
Le modèle d'évaluation de TIKR évalue CRM à 415,95 $ par action d'ici janvier 2031, ce qui implique un rendement total de 105,8 % et un TRI annualisé de 15,8 %, grâce à un TCAC de 10,4 % des revenus et à des marges de revenu net qui atteignent 30,4 % à mesure que la consommation d'Agentforce augmente et que les coûts des jetons se transforment en produits de base.
Le marché considère CRM comme un nom SaaS hérité pris dans une déroute sectorielle, mais les 29 000 contrats Agentforce conclus et les 2,9 milliards de dollars d'ARR combinés d'Agentforce et de Data 360 indiquent une activité fondamentalement différente de celle qui existait il y a 18 mois.
À 202,11 $, CRM se négocie avec une décote de 37 % par rapport à l'objectif moyen des analystes, tout en générant 14,4 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible par an et en déployant une autorisation de rachat de 50 milliards de dollars que la direction a explicitement qualifiée d'investissement dans "des prix bas".
Le seul signal à surveiller est de savoir si la valeur nette des nouvelles commandes annuelles continue de dépasser la valeur des commandes de renouvellement au premier trimestre de l'exercice 27, l'indicateur spécifique que la direction a lié directement à la thèse de la ré-accélération du chiffre d'affaires au second semestre, confirmée lors de la conférence téléphonique sur les résultats du 25 février.
La faiblesse persistante des activités Marketing, Commerce et Tableau, que la direction a signalée comme des compensations permanentes de la force d'Agentforce, pourrait retarder la réaccélération du second semestre de l'exercice 27 et supprimer la réévaluation du multiple que l'objectif moyen des analystes de 276,36 $ prend déjà en compte.
La publication des résultats du 1er trimestre de l'exercice 27, avec une croissance du cRPO d'environ 14 % d'une année sur l'autre, validera ou remettra en question la thèse de l'accélération organique que 34 analystes notés à l'achat intègrent déjà dans un objectif moyen de 276,36 $.
Salesforce est une société dont le chiffre d'affaires s'élève à 41,5 milliards de dollars, qui génère un flux de trésorerie disponible annuel de 14,4 milliards de dollars, une croissance de 169 % de l'ARR d'Agentforce et une autorisation de rachat de 50 milliards de dollars. L'action se négocie 32 % en dessous de son cours le plus élevé sur 52 semaines.
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