Points clés
- Rocket Lab a gagné 13% la semaine dernière sans aucune nouvelle de sa part, tandis que le S&P 500 finissait en terrain plat.
- Elle a chuté plus fortement que SpaceX lors de la vente massive jeudi menée par l'IA, a rebondi vendredi, et a de nouveau progressé lundi après que la NASA a nommé des concurrents comme Firefly Aerospace à son nouveau programme lunaire.
- Les analystes s'attendent à ce que le chiffre d'affaires plus que double entre 2025 et 2027, mais l'action se négocie toujours au-dessus de son multiple de ventes habituel.
- Le chiffre d'affaires du troisième trimestre a atteint un record, mais le premier vol de Neutron n'a toujours pas de date, et l'action en a besoin d'une avant de valoir l'achat.
Rocket Lab (RKLB) a gagné 13% la semaine dernière sans un mot de nouvelle de la part de l'entreprise.
Elle a évolué avec le reste du secteur spatial, chutant plus fortement que SpaceX (SPCX) lors de la vente massive jeudi menée par l'IA et rebondissant vendredi. Puis lundi, elle a bondi avant la publication de ses résultats du troisième trimestre alors que les valeurs spatiales progressaient après que la NASA a nommé huit entreprises éligibles pour concourir à son programme de livraison lunaire CLPS 2, d'une valeur allant jusqu'à 10 milliards de dollars. La liste incluait le concurrent Firefly Aerospace (FLY) et excluait Rocket Lab.
Rien de tout cela ne concernait l'activité de Rocket Lab
L'activité de calcul IA de SpaceX a généré plus de la moitié de son chiffre d'affaires du troisième trimestre. Rocket Lab n'en a pas. Et la hausse de lundi a été portée par un programme de la NASA auquel Rocket Lab ne participe pas. Firefly a également signé un contrat d'une valeur supérieure à 1,3 milliard de dollars pour fournir des moteurs pour la fusée Blacklift d'AST SpaceMobile. Elle développe également Eclipse, une fusée de capacité moyenne construite avec Northrop Grumman qui concurrencera Neutron, donc chaque contrat remporté par Firefly augmente les enjeux.
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Neutron a toujours besoin d'une date
Après la clôture de lundi, Rocket Lab a publié un chiffre d'affaires record pour le troisième trimestre de 268 millions de dollars, supérieur à sa fourchette de prévisions de 250 à 265 millions de dollars, et une perte ajustée de l'EBITDA de 18 millions de dollars, dans sa fourchette prévisionnelle. Mais sa perte par action de 12 cents a manqué l'estimation de 7 cents, et l'action a reculé en après-bourse. Les analystes s'attendent à ce que le chiffre d'affaires continue de grimper à partir de là :
Cela représente 1,33 milliard de dollars en 2027, plus du double des 602 millions de dollars de 2025. Neutron est la plus grande inconnue. Son premier vol a été repoussé à 2027 mi-octobre après la découverte de bulles d'air dans le dôme d'un réservoir du premier étage. Le PDG Peter Beck ne donnera toujours pas de date de lancement avant que le réservoir ne passe tous ses tests. Le directeur financier Adam Spice a déclaré que Rocket Lab s'attendait à "un flux de trésorerie disponible non-GAAP négatif au quatrième trimestre, qui restera à des niveaux élevés." L'entreprise disposait d'environ 4,7 milliards de dollars de liquidités et de titres au 30 septembre.
Toujours valorisée pour une fusée qui n'a pas encore volé
Rocket Lab est en baisse de 61% par rapport à son record de clôture du 27 mai à 150,23 $ et n'est toujours pas bon marché, à 28 fois les ventes prévisionnelles vendredi contre une moyenne sur cinq ans de 21x :
Après le bond de lundi, il est encore plus élevé. L'objectif consensus de 102 $ se situe environ 74% au-dessus de la clôture de lundi à 58,86 $, mais ce potentiel de hausse dépend du vol de Neutron dans les délais.
Si vous la détenez, une semaine de fluctuations sectorielles n'est pas une raison de vendre une entreprise qui vient de faire croître son chiffre d'affaires de 73%. En acheter davantage a du sens une fois que Rocket Lab aura fixé un trimestre pour le premier vol de Neutron. Une date ferme au premier semestre 2027 rendrait les objectifs de la place beaucoup plus raisonnables.
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