Points clés
- AbbVie a augmenté son dividende trimestriel de 5,2 % à 1,82 $ par action le 30 octobre, tandis que Pfizer a versé 0,43 $ par action chaque trimestre de 2026.
- Pfizer offre un rendement de 5,7 % contre 2,5 % pour AbbVie, mais AbbVie a augmenté son dividende de 6,6 % par an de l'exercice 2020 à l'exercice 2025, contre 2,5 % pour Pfizer.
- Le dividende de Pfizer a absorbé 89 % de sa trésorerie disponible sur les douze derniers mois, contre 65 % pour AbbVie.
- Les analystes s'attendent à ce que le chiffre d'affaires de Pfizer tombe à 55 milliards de dollars en 2028, ses prévisions pour 2027 sont donc le prochain élément à surveiller.
AbbVie (ABBV) a augmenté son dividende trimestriel de 5,2 % à 1,82 $ par action le 30 octobre, parallèlement à un bénéfice du troisième trimestre supérieur aux attentes et à une nouvelle hausse de ses prévisions annuelles.
Pfizer (PFE) maintient le statu quo. Son dividende du quatrième trimestre, déclaré le 6 octobre, est de 0,43 $ par action, le même que chaque trimestre de 2026. Malgré cela, Pfizer offre un rendement de 5,7 % contre 2,5 % pour AbbVie.
Alors, laquelle des deux vous rapportera le plus sur les 10 prochaines années ?
| Métrique | Pfizer (PFE) | AbbVie (ABBV) |
|---|---|---|
| Rendement du dividende | 5,7% | 2,5% |
| Dividende annuel | $1,72 | $7,28 |
| Croissance du dividende, exercice 2020-2025 | 2,5% par an | 6,6% par an |
| Taux de distribution de trésorerie (TTM) | 89% (au 28 juin 2026) | 65% (au 30 sept. 2026) |
| Dette nette/EBITDA (LTM) | 2,0x | 2,0x |
| Couverture des intérêts (LTM) | 7,0x | 8,2x |
Source : TIKR, 5 nov. 2026. Le dividende annuel d'AbbVie est calculé au nouveau taux trimestriel de 1,82 $.
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Le gros chèque de Pfizer repose sur une marge étroite
Les médicaments plus récents de Pfizer supportent davantage la charge. Le chiffre d'affaires du troisième trimestre de 16,6 milliards de dollars était relativement stable par rapport à l'année précédente, sur une base opérationnelle, alors que Paxlovid a chuté de 63 % et la famille Prevnar de 10 %, tandis que les produits lancés ou acquis ont augmenté de 32 %. La direction a relevé ses prévisions de chiffre d'affaires pour 2026 à 62,0-64,0 milliards de dollars, contre 60,5-62,5 milliards de dollars précédemment.
La trésorerie disponible de Pfizer couvrait facilement son dividende lors des exercices 2021 et 2022, grâce aux ventes liées au COVID, puis est tombée à 4,79 milliards de dollars en 2023, soit environ la moitié des 9,25 milliards de dollars versés, et est depuis restée proche du montant du dividende :
En 2025, Pfizer a versé 9,77 milliards de dollars de dividendes sur 9,08 milliards de dollars de trésorerie disponible. Son taux de distribution de trésorerie est passé de 107,7 % cette année-là à un niveau toujours risqué de 89 % sur les douze mois clos le 28 juin 2026.
Évoquant le dividende lors de la conférence téléphonique du deuxième trimestre en août, le PDG Albert Bourla a déclaré : « Nous sommes extrêmement confiants dans le fait que nous pourrons — même dans les scénarios les plus tendus que nous envisageons — maintenir notre dividende. »
Cecile Guegan, nommée directrice financière le 3 novembre, a maintenu le dividende parmi les priorités de Pfizer. Néanmoins, Ibrance, Xtandi et Eliquis hors des États-Unis perdent tous leur exclusivité dans les prochaines années.
AbbVie a de la marge pour continuer à augmenter
Le chèque d'AbbVie est plus petit, mais l'entreprise derrière lui est en croissance. Le chiffre d'affaires net du troisième trimestre a augmenté de 10,3 % par rapport à l'année précédente pour atteindre 17,4 milliards de dollars, porté par Skyrizi, en hausse de 22,7 % à 5,78 milliards de dollars, ce qui a plus que compensé la baisse de 31,2 % de Humira à 683 millions de dollars. AbbVie a relevé ses prévisions de BPA ajusté pour 2026 à 13,95-13,99 $, contre 13,76-13,96 $ précédemment.
La trésorerie disponible d'AbbVie est passée de 6,56 milliards de dollars en 2016 à 24,3 milliards de dollars en 2022, puis est tombée à 17,8 milliards de dollars en 2025 alors que ses dividendes continuaient d'augmenter :
Cela a fait passer son taux de distribution de trésorerie de 41,4 % en 2022 à 65,4 % en 2025, et il était de 65 % bien couverts sur les douze mois clos le 30 septembre 2026.
AbbVie affirme avoir augmenté son dividende trimestriel de 355 % depuis sa création en 2013. Mais sa dernière augmentation, de 5,2 %, est plus lente que son rythme annuel de 6,6 % de l'exercice 2020 à l'exercice 2025.
Alors, quel dividende l'emporte ?
Pfizer vous rapporte plus sur 10 ans, et de loin.
Placez 10 000 $ dans Pfizer avec son rendement de 5,7 %, et cela rapporte 570 $ par an aujourd'hui. En augmentant à son rythme quinquennal de 2,5 %, cela représente environ 6 387 $ sur la décennie. Les mêmes 10 000 $ dans AbbVie rapportent 250 $ par an et, à son rythme de 6,6 %, environ 3 383 $ au total. À ces taux, le revenu annuel d'AbbVie ne rattraperait celui de Pfizer qu'aux alentours de 2048.
Pfizer n'a même pas besoin de son taux de 2,5 %. S'il n'augmente plus jamais, ces 10 000 $ rapporteraient tout de même 5 700 $ sur les 10 ans.
Ce dont Pfizer a besoin, c'est de la trésorerie pour continuer à payer, et les analystes s'attendent à ce que son chiffre d'affaires diminue de 62,6 milliards de dollars en 2025 à 55,0 milliards de dollars en 2028.
Deux de ses produits bénéficieront également des prix négociés par Medicare en 2027, ce que la directrice financière Guegan a déclaré que Pfizer refléterait dans ses prévisions pour 2027.
Le dividende d'AbbVie est celui qui est le mieux couvert, son activité croît à un rythme à deux chiffres, et ses augmentations continuent. Pour quelqu'un qui investit sur 20 ans ou plus, c'est un argument sérieux. C'est juste que sur 10 ans, l'avance de Pfizer est trop importante pour être abandonnée.
Bien sûr, cela repose sur la capacité de Pfizer à trouver la trésorerie alors que ses brevets expirent, et ses prévisions pour 2027 seront le premier vrai indicateur de sa capacité à le faire.
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