Points clés
- L'action Palantir a progressé de 7 % sur le mois écoulé alors que cinq sociétés de Wall Street, dont Goldman Sachs et Barclays, ont fixé des objectifs de prix entre 230 $ et 265 $, tandis que le Nasdaq 100 reculait de 2 %.
- Une baisse de 7 % du secteur logiciel le 16 octobre n'était liée à aucune nouvelle concernant Palantir, et l'action a regagné l'intégralité de cette perte en trois séances lors du rebond du secteur, ServiceNow et Datadog ayant également progressé d'environ 11 % ce mois-ci.
- L'objectif de prix moyen de la place (Street) de 206 $ ne dépasse désormais le cours de l'action que d'environ 2 %, et son PER forward se situe autour de sa moyenne quinquennale de 103x.
- Les résultats du troisième trimestre, attendus le 2 novembre, devront montrer une croissance du segment commercial américain nettement supérieure aux prévisions de 134 % ; ainsi, conserver ses positions semble plus judicieux qu'en acheter avant cette date.
Palantir Technologies (PLTR) a progressé de 7 % sur le mois écoulé, tandis que le Nasdaq 100 a reculé de 2,2 %.
Wall Street a largement contribué à cette hausse, et une correction de 7 % du secteur logiciel à la mi-mois n'a pas tenu. Mais l'action se négocie désormais presque exactement sur l'objectif de prix moyen de la place.
La majeure partie de la hausse est intervenue début octobre. En l'espace d'environ deux jours, Daniel Ives de Yorkville Ives & Co a initié sa couverture avec une recommandation Acheter et un objectif de 250 $, Goldman Sachs a rehaussé sa recommandation à Acheter avec un objectif de 230 $, et Barclays a initié sa couverture à Acheter avec un objectif de 265 $, le plus élevé de la place.
Le 9 octobre, Palantir a bondi de 5,2 % pour clôturer à un niveau record de 209,05 $, une première depuis novembre 2025.
Le 12 octobre, Baird a relevé son objectif à 250 $, contre 200 $ précédemment. La firme a souligné la capacité de Palantir à réduire drastiquement le coût d'exploitation de l'IA (de 95 % dans un cas d'usage d'un sous-traitant de la défense). Mizuho est passé à 245 $, contre 215 $, le 15 octobre. Seul Phillip Securities est allé dans l'autre sens, rétrogradant l'action à la recommandation Conserver.
Une baisse de 7 % sans lien avec Palantir
Puis est arrivé le 16 octobre. Palantir a chuté de 7,2 % alors que les investisseurs vendaient massivement des valeurs du logiciel, inquiets des valorisations dans l'IA. L'ETF logiciel IGV a perdu près de 5 %.
Aucune nouvelle spécifique à Palantir n'était à l'origine de cette baisse, mais elle a tout de même laissé l'action en recul de 11 % par rapport à son record, soit en territoire de correction technique.
Et rien n'avait changé dans les fondamentaux de l'entreprise. Le T2 avait enregistré un record de 220 contrats d'une valeur d'un million de dollars ou plus, dont 73 dépassant les 10 millions de dollars, et une croissance de 149 % du chiffre d'affaires commercial américain.
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Knox, puis un rebond du secteur logiciel
Il a fallu trois séances pour tout regagner. Le 19 octobre, Palantir a progressé de 4,4 % après que Knox Systems a annoncé un partenariat qui offre aux éditeurs de logiciels un accès aux clouds fédéraux FedRAMP et IL5 via les accréditations de Palantir. Aucun détail financier n'a été communiqué, et le Nasdaq 100 a progressé de près de 2 % ce jour-là.
Le 21 octobre, Palantir a ajouté 4,7 % lors d'un rebond généralisé du secteur logiciel, encore une fois sans nouvelle spécifique. Datadog (DDOG) et ServiceNow (NOW) ont progressé avec elle.
Sur le mois, ServiceNow est en hausse de 11,2 % et Datadog de 11,4 %, légèrement plus que Palantir. Ainsi, une bonne partie de la hausse de Palantir est attribuable à la performance du secteur logiciel dans son ensemble.
La place a rattrapé le cours
Toutes ces révisions à la hausse des objectifs ont tiré la moyenne de la place vers le niveau du cours. L'objectif de prix consensuel est passé de 154 $ il y a un an à 206 $…
…soit seulement environ 2 % au-dessus de la clôture de mercredi.
Le multiple est revenu à la normale pour Palantir, ce qui signifie toujours élevé. L'action se négociait à 102x les bénéfices forward mardi, pile à sa moyenne quinquennale de 103x et loin des 270x atteints en octobre 2025…
…et la hausse de mercredi l'a légèrement poussé au-dessus de cette moyenne.
Le T3 a une barre haute à franchir
Ainsi, toute nouvelle hausse devra provenir des performances de l'entreprise. Palantir publiera ses résultats du troisième trimestre après la clôture du lundi 2 novembre, et a donné des prévisions de chiffre d'affaires comprises entre 2,16 et 2,164 milliards de dollars, soit environ 12 % de plus que les 1,94 milliard de dollars du T2. Les analystes anticipent un chiffre d'affaires qui doublera presque cette année, pour atteindre 8,22 milliards de dollars, et 17,9 milliards de dollars d'ici 2028…
Rien ce mois-ci ne donne aux analystes une raison de modifier ces chiffres avant la publication.
Le chiffre à surveiller est la croissance du segment commercial américain : 149 % au T2, contre une prévision annuelle de la direction d'au moins 134 %. Un autre trimestre proche de 149 %, avec un nouveau record de contrats à 10 millions de dollars, donnerait aux analystes une raison de pousser les objectifs vers les 265 $ de Barclays. Un repli vers 134 % rendrait un multiple de 100x difficile à défendre.
Mon analyse : je conserverais. Je ne vendrais pas une entreprise qui double presque son chiffre d'affaires, mais je n'achèterais pas non plus au niveau de l'objectif de la place et à 100x les bénéfices, alors qu'une journée sans nouvelle peut faire perdre 7 % à l'action. Bien sûr, une forte surprise positive le 2 novembre pourrait rapidement envoyer les objectifs plus haut, et dans ce cas, acheter aurait plus de sens.
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