Points clés
- L'action Joby Aviation a bondi de 8 % après que son chiffre d'affaires du troisième trimestre de 55,1 millions de dollars ait dépassé les estimations et que la société ait relevé ses prévisions pour 2026 à 135-140 millions de dollars.
- La majeure partie de ce chiffre d'affaires provenait des vols en hélicoptère de Blade, donc la certification reste l'enjeu principal.
- Joby s'attend à ce que les tests de vol de la FAA nécessaires pour le programme pilote soutenu par la Maison Blanche commencent au premier semestre 2027, un seuil que Archer Aviation doit également franchir.
- Les 2,2 milliards de dollars de trésorerie de Joby peuvent lui permettre d'y parvenir, bien que des ventes d'actions supplémentaires semblent probables.
Joby Aviation (JOBY) progresse de 8 % aujourd'hui suite à un chiffre d'affaires trimestriel supérieur aux attentes et à son deuxième relèvement consécutif de ses prévisions.
Le PDG JoeBen Bevirt a déclaré que Joby avait réalisé des « progrès importants sur la cinquième et dernière étape de la certification ». Pour Joby et son rival Archer Aviation (ACHR), c'est la nouvelle la plus importante.
Blade a porté le trimestre
Le rapport publié mercredi après la clôture avait beaucoup de points positifs :
- Un chiffre d'affaires de 55,1 millions de dollars, contre un consensus de 40,4 millions de dollars
- Les prévisions de chiffre d'affaires 2026 relevées de 15 % à 135-140 millions de dollars
- Un record de plus de 44 000 passagers Blade
Avant le rapport, les analystes s'attendaient à environ 121 millions de dollars de chiffre d'affaires en 2026, bien en deçà de la nouvelle fourchette :
Mais Joby attribue ce relèvement à Blade. Les 432 millions de dollars des analystes pour 2028 ne se matérialiseront que si l'air taxi transporte des passagers payants, donc je ne m'attendrais pas à ce que la nouvelle d'aujourd'hui le fasse beaucoup bouger.
Le véritable catalyseur arrive en 2027
La prochaine étape de certification de Joby est les tests de vol TIA, où des pilotes de la FAA pilotent l'aéronef pour validation. La société s'attend à ce que cela commence au premier semestre 2027.
Et la FAA a indiqué que le transport de passagers dans le cadre du programme eIPP nécessitera des tests TIA substantiels. Aussi récemment qu'en août, la direction visait les premiers passagers en 2026. Mon interprétation : aux États-Unis, c'est désormais un événement pour 2027.
Archer est soumis à la même règle, et en août, la société a déclaré qu'elle était leader de l'industrie en matière de progression de la certification. Lorsqu'elle publiera ses résultats la semaine prochaine, surveillez si elle donne une date pour les tests TIA qui précède celle de Joby.
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La trésorerie doit tenir jusque-là
La consommation de trésorerie trimestrielle de Joby a dépassé les 200 millions de dollars :
La société a consommé 195 millions de dollars supplémentaires au troisième trimestre et a terminé septembre avec 2,2 milliards de dollars. En soustrayant la consommation du quatrième trimestre et l'acquisition d'environ 500 millions de dollars de Resonant Sciences, le reste couvre environ deux ans de la consommation que les analystes anticipent pour 2027.
Conclusion : la performance est réelle, et Blade montre que les gens sont prêts à payer pour le vol vertical. Mais les tests TIA sont ce qui compte, et Joby vendra probablement plus d'actions avant d'y parvenir. Bien sûr, ses dates ont déjà été repoussées par le passé, et un nouveau retard brûlerait encore plus de trésorerie.
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