Points clés
- L'action IREN a progressé de 4 % aujourd'hui après la création d'IREN Europe et l'obtention d'une licence pour un centre de données IA de 300 MW en Espagne, tandis que Applied Digital, Cipher Digital, Riot Platforms et MARA Holdings ont également augmenté.
- Le campus de Badajoz offre à IREN un véritable deuxième marché, mais il ajoute plus de possibilités futures que de revenus à court terme.
- Les premières opérations ne sont pas prévues avant 2028, et IREN n'a pas encore nommé de client pour le site.
- Les dépenses d'investissement (capex) d'IREN étaient environ deux fois supérieures à sa trésorerie d'exploitation pour l'exercice clos en juin 2026, il faut donc surveiller comment elle financera une deuxième construction.
L'action IREN (IREN) est en hausse de 4 % aujourd'hui. Lors de la conférence NVIDIA GTC Berlin, la société a annoncé la création d'IREN Europe et l'obtention de la licence de travaux pour un centre de données IA de 300 MW prévu à Badajoz, en Espagne.
Elle n'est pas seule. Les actions du secteur du cloud nouvelle génération (neocloud) rebondissent après la vente de mardi suite à la conférence téléphonique sur les résultats de SpaceX, que Barron's a signalé comme une bonne nouvelle pour CoreWeave. Applied Digital (APLD) est en hausse de 4 %, Cipher Digital (CIFR) et Riot Platforms (RIOT) progressent chacune de 3,6 %, et MARA Holdings (MARA) est en hausse de 3 %.
Applied Digital a également sa propre raison. Bryan Baratian de Roth Capital a réactivé sa couverture ce matin avec une recommandation d'achat (Buy) et un objectif de cours de 35 $, soit environ 80 % au-dessus du cours de clôture de mardi.
L'Espagne, une histoire pour 2028
À Badajoz, IREN dispose de l'accès au réseau électrique et de sa licence. Elle prévoit d'y vendre des services cloud IA à des clients européens soucieux de l'emplacement de leurs charges de travail et de l'opérateur de l'infrastructure.
Le cofondateur et co-PDG Daniel Roberts a déclaré dans le communiqué : « Pour les clients en Europe, l'IA souveraine commence par deux questions : où se trouvent leurs données et qui exploite l'infrastructure. »
Cela donne à IREN un véritable deuxième pilier, bien qu'il ne pèsera pas lourd avant plusieurs années. Dans les estimations faites avant l'annonce d'aujourd'hui, les analystes prévoient déjà une hausse des revenus, passant de 707 millions de dollars pour l'exercice clos en juin 2026 à 15 milliards de dollars pour l'exercice se terminant en juin 2029.
Et Badajoz ne devrait pas beaucoup modifier ces chiffres pour l'instant : les premières opérations sont ciblées pour 2028, et IREN n'a pas encore nommé de client.
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Quelqu'un doit payer pour cela
L'Espagne représente également une construction supplémentaire à financer, et les inquiétudes de financement ont fait chuter IREN à un nouveau plus bas sur 52 semaines mardi. Pour l'exercice clos en juin 2026, IREN a dépensé 4,33 milliards de dollars en dépenses d'investissement (capex), soit environ deux fois les 2,1 milliards de dollars générés par ses opérations.
Le groupe fixe toujours le prix
IREN a progressé à peu près autant que Cipher, Riot et MARA aujourd'hui, et aucune de ces sociétés n'avait de campus espagnol à annoncer. C'est également le deuxième rebond de l'action cette semaine, après la hausse de lundi sur l'ensemble des actions d'infrastructure IA.
Mon analyse : Badajoz est un atout intelligent à long terme pour IREN. Cependant, tant qu'IREN ne montrera pas comment elle financera tout ce qu'elle construit, l'action continuera d'évoluer avec le groupe du cloud nouvelle génération (neocloud).
Bien sûr, un client signé en Espagne rapprocherait considérablement ce deuxième pilier.
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