Points clés
- L'action D-Wave Quantum (QBTS) a bondi de 18% à 10,68 $ le 6 novembre, rebondissant après une baisse de 13% la veille.
- L'action Rigetti Computing (RGTI) a grimpé de 19% à 11,75 $ le 6 novembre, après une baisse de 12% alors que les actions du secteur de l'informatique quantique connaissaient de fortes fluctuations.
- Le chiffre d'affaires de D-Wave est projeté à 42,5 millions de dollars en 2026 et 80,6 millions de dollars en 2027, bien que ses trois derniers trimestres aient manqué les estimations de consensus sur le chiffre d'affaires.
- D-Wave doit publier ses résultats du troisième trimestre avant l'ouverture du marché le 10 novembre, tandis que Rigetti publie les siens après la clôture, mettant l'accent sur la croissance du chiffre d'affaires et la demande commerciale.
Que s'est-il passé ?
L'action D-Wave Quantum (QBTS) a bondi d'environ 18% le 6 novembre, clôturant à 10,68 $ alors que les actions du secteur de l'informatique quantique se redressaient après une forte vente dans le secteur technologique.
Rigetti Computing (RGTI) a grimpé d'environ 19% à 11,75 $ pendant la même séance, après des pertes substantielles la veille.
Le rebond a également suivi une amélioration des prévisions de chiffre d'affaires de la société concurrente IonQ, ce qui a contribué à améliorer le sentiment dans l'ensemble du secteur malgré l'absence de nouvelles spécifiques aux entreprises de la part de D-Wave et Rigetti.
D-Wave a généré environ 3,1 millions de dollars de chiffre d'affaires au deuxième trimestre, contre 5,1 millions de dollars pour Rigetti.
Rigetti détenait environ 541,3 millions de dollars en trésorerie, équivalents de trésorerie et investissements disponibles à la vente au 30 juin, ce qui lui procure une flexibilité financière alors qu'elle développe ses systèmes d'informatique quantique.
Les révisions des analystes ont ajouté de la pression sur D-Wave. Le 9 novembre, B. Riley a abaissé son objectif de cours de 27 $ à 22 $ tout en maintenant sa recommandation d'achat, après une réduction antérieure de 40 $.
L'objectif révisé représentait un potentiel de hausse d'environ 106% par rapport au cours de clôture de D-Wave le 6 novembre, bien que les risques d'exécution restent substantiels.
D-Wave a également annoncé un accord non contraignant avec LG CNS le 28 octobre pour poursuivre des opportunités d'optimisation quantique en Corée du Sud.
Le 4 novembre, la société a présenté un solveur hybride Stride amélioré qui a produit de meilleures solutions en 15 secondes que sa version précédente en 120 secondes lors de tests de référence.
La croissance du chiffre d'affaires de D-Wave face à un test critique
Selon les estimations de consensus TIKR, le chiffre d'affaires annuel devrait passer de 24,6 millions de dollars en 2025 à 42,5 millions de dollars en 2026 et 80,6 millions de dollars en 2027.
Cependant, le chiffre d'affaires du premier semestre 2026 s'est élevé à seulement 5,9 millions de dollars, nécessitant une croissance substantielle pour atteindre la prévision de consensus pour l'année complète.
D-Wave a également manqué les estimations de consensus TIKR sur le chiffre d'affaires au cours de ses trois derniers trimestres, y compris un chiffre d'affaires du deuxième trimestre de 3,08 millions de dollars contre des attentes d'environ 4,02 millions de dollars.
La direction avait précédemment anticipé deux livraisons de systèmes au cours du quatrième trimestre, ce qui rend leur calendrier particulièrement important.
Le chiffre d'affaires du deuxième trimestre pour l'informatique quantique en tant que service (QCaaS) a atteint environ 1,86 million de dollars, un autre point de référence pour évaluer la demande des clients.
Le PDG Alan Baratz a décrit les progrès de l'entreprise comme des « commandes et engagements plus solides avec des grandes organisations mondiales » dans son annonce du deuxième trimestre.
Les commandes du premier semestre se sont élevées à 35,5 millions de dollars, en hausse de 1 120 % en glissement annuel. Cependant, les commandes ne se traduisent pas nécessairement par un chiffre d'affaires reconnu immédiatement.
Les résultats du 10 novembre de D-Wave permettront de vérifier si ses commandes croissantes peuvent se traduire par un chiffre d'affaires plus solide, tandis que les progrès sur les livraisons de systèmes du quatrième trimestre seront essentiels pour répondre aux attentes de Wall Street.
L'action D-Wave est-elle sous-évaluée ou surévaluée ?
D-Wave se négociait à environ 58 fois ses ventes anticipées le 2 novembre, nettement en dessous de sa moyenne historique sur trois ans d'environ 152 fois, selon TIKR.
La croissance projetée du chiffre d'affaires pourrait éventuellement justifier une valorisation premium si les livraisons de systèmes s'accélèrent et si les revenus récurrents du cloud quantique augmentent au cours des 12 prochains mois.
Cependant, des manquements supplémentaires sur le chiffre d'affaires, des déploiements retardés ou des pertes d'exploitation persistantes pourraient peser sur son action.
D-Wave apparaît donc chère par rapport à son chiffre d'affaires actuel, malgré une valorisation inférieure à sa moyenne historique. Une accélération des livraisons de systèmes et des revenus récurrents du cloud pourrait améliorer ses perspectives au cours des 12 prochains mois, mais des manquements supplémentaires sur le chiffre d'affaires rendraient sa valorisation premium plus difficile à justifier.
Alors, quelle est la valeur réelle de l'action D-Wave ?
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