Statistiques clés pour l'action CSW Industrial
- Prix actuel : ~280$ (26 mai)
- Chiffre d'affaires du 4ème trimestre de l'exercice 2026 : 309 millions de dollars, en hausse de 34 % par rapport à l'année précédente
- Q4 FY2026 EPS ajusté : 3,14 $, en hausse de 40 % par rapport à l'année précédente
- EBITDA ajusté Q4 FY2026 : 83M$, en hausse de 39% par rapport à l'année précédente ; marge de 26,8%.
- Chiffre d'affaires annuel : Franchissement de la barre du milliard de dollars (exercice 2026)
- Prévisions pour l'exercice 2027 : Croissance du chiffre d'affaires dans tous les segments ; croissance significative du BPA ajusté ; forte croissance du FCF
- Objectif de prix du modèle TIKR : ~406
- Hausse implicite : ~45%
CSW Industrials franchit la barre du milliard de dollars et dépasse les estimations pour le quatrième trimestre, mais les coûts d'acquisition sont toujours présents dans les chiffres
CSW Industrials(CSW), un fournisseur de pièces de CVC/R, de composants de plomberie et de produits chimiques spécialisés, a déclaré des revenus de 309 millions de dollars au quatrième trimestre de l'exercice 2026, dépassant de 3,3 % les estimations de 299 millions de dollars de la Bourse et augmentant de 34 % d'une année sur l'autre. Ce résultat a permis à l'action CSW Industrials de franchir le cap du milliard de dollars de chiffre d'affaires annuel, dix ans après la scission de la société en tant qu'entreprise publique indépendante.
Le BPA ajusté pour le quatrième trimestre a atteint 3,14 $, dépassant de 34 % les 2,34 $ estimés par les analystes et augmentant de 40 % par rapport aux 2,24 $ déclarés l'année précédente. La croissance du BPA a été inférieure à celle du chiffre d'affaires et de l'EBITDA, car les charges d'intérêts nettes de 13,4 millions de dollars au quatrième trimestre reflètent le passage d'une trésorerie nette à une dette nette après le déploiement d'environ 1 milliard de dollars dans des acquisitions.
L'EBITDA ajusté record de 83 millions de dollars, en hausse de 39 %, a augmenté la marge d'EBITDA ajusté de 90 points de base à 26,8 %, tandis que la dilution des acquisitions a comprimé la marge brute ajustée de 70 points de base à 43,5 %.
Contractor Solutions a généré un chiffre d'affaires de 237 millions de dollars au quatrième trimestre, en hausse de 43 %, MARS Parts et Aspen Manufacturing contribuant à hauteur de 67 millions de dollars à la croissance induite par les acquisitions. Joseph Armes, président-directeur général, a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats du quatrième trimestre que "Aspen a connu une croissance de 13,5 % depuis l'acquisition, le 1er mai de l'année dernière, ce qui est nettement supérieur à la performance du marché".
Specialized Reliability Solutions a augmenté son chiffre d'affaires de 22,4 % au quatrième trimestre pour atteindre 46 millions de dollars, avec une marge d'EBITDA ajustée de 640 points de base à 21,8 %, grâce à des acquisitions à marge plus élevée, à des mesures de tarification et à des avantages liés à la restructuration anticipée.
L'action CSW Industrials entre dans l'exercice 2027 après une dépréciation de 15,6 millions de dollars de Greco, la direction prévoyant une croissance du chiffre d'affaires dans les trois segments, une croissance significative du BPA ajusté et une forte génération de flux de trésorerie disponible.
L'objectif de 406 $ de TIKR pour les actions industrielles de CSW nécessite une synergie et un redressement des multiples
Le scénario intermédiaire de TIKR évalue l'action CSW Industrials à environ 406 $, ce qui représente un rendement total de 45 % par rapport au prix actuel d'environ 280 $ sur une période de près de 6 ans, ou un rendement annualisé de 8 %.
Si MARS Parts atteint son objectif de marge EBITDA de 30 % d'ici novembre et qu'Aspen maintient sa croissance après l'acquisition, l'hypothèse moyenne s'établit à environ 446 $ et un TRI de 5,4 %.
Une intégration plus lente, où les synergies respectent le calendrier mais ne le dépassent pas, place l'action CSW Industrials à environ 366 dollars et un TRI de 3,1 % - un rendement que l'exécution de l'intégration pourrait à elle seule permettre de réaliser sans reprise de l'immobilier ou baisse des taux.
Le scénario le plus optimiste, à environ 536 dollars et un TRI de 7,6 %, nécessite une reprise de la demande de remplacement des systèmes de chauffage, de ventilation et de climatisation (CVC) résidentiels, un catalyseur dont la direction a reconnu qu'il pourrait prendre un à deux ans.
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