Points clés
- Cloudflare a chuté de 8 % aujourd'hui, avant la publication de ses résultats du troisième trimestre, alors que la vente liée à l'IA qui a suivi la victoire des démocrates au Congrès s'est propagée aux actions du secteur des logiciels.
- La campagne électorale a pris pour cible les centres de données d'IA, et l'activité de Cloudflare n'en dépend pas beaucoup directement.
- Cloudflare a donné des prévisions de croissance du chiffre d'affaires de 31 % pour ce trimestre et a dépassé le haut de ses prévisions lors de chacun des trois derniers trimestres.
- L'action s'échange toujours à un multiple élevé, donc les chiffres publiés ce soir doivent être à la hauteur.
Cloudflare (NET) a plongé de 8 % aujourd'hui, avant la publication de ses résultats du troisième trimestre, alors que la vente liée à l'IA qui a frappé les actions des fabricants de semi-conducteurs s'est propagée aux logiciels.
Les démocrates ont remporté le contrôle des deux chambres du Congrès après une campagne au cours de laquelle des candidats des deux partis ont pris pour cible les centres de données d'IA.
Comme l'a exprimé Jared Blikre de Yahoo Finance, « Les actions qui ont connu la meilleure année sont désormais celles qui ont le plus à perdre. » Cloudflare avait fortement grimpé en 2026, et elle est en passe de connaître sa pire journée depuis mai.
Le Congrès n'est pas le bon sujet d'inquiétude ici
Le lien de Cloudflare avec les centres de données d'IA est surtout indirect. La règle du PDG Matthew Prince est « d'investir en fonction de la demande », en ajoutant des serveurs à son réseau après l'arrivée des clients. Et son directeur financier a déclaré l'année dernière qu'aucun client natif de l'IA ne représentait plus de 2 % du chiffre d'affaires.
Okta (OKTA), en baisse de 11 % sans nouvelle spécifique, montre que l'ensemble du groupe est vendu. L'entreprise a donné des prévisions de croissance du chiffre d'affaires de 10 % pour ce trimestre, soit un tiers du rythme de Cloudflare, et a chuté tout aussi fortement. Lorsqu'elle publiera ses résultats dans quelques semaines, surveillez si ses obligations de performance restantes actuelles augmentent des 11 %-12 % prévus.
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Cloudflare a besoin d'un nouveau dépassement important
Cloudflare a donné des prévisions de chiffre d'affaires pour le troisième trimestre comprises entre 736 et 737 millions de dollars, et elle a dépassé le haut de sa fourchette de 3 % à 5 % lors de chacun des trois derniers trimestres. Les analystes s'attendent à une croissance proche de 30 % par an jusqu'en 2028 :
La marge brute non-GAAP de Cloudflare était de 73,1 % au deuxième trimestre, contre 76,3 % un an plus tôt, car ses produits pour développeurs à croissance rapide affichent des marges plus faibles. La dernière fois que l'action a chuté aussi fortement, en mai, elle a perdu environ 24 % après avoir publié une marge brute du premier trimestre de 72,8 %.
Il y a peu de place pour une déception à ce prix. Cloudflare s'échangeait à 179 fois les bénéfices futurs à la clôture de lundi, au-dessus de sa moyenne de 173x en fin de trimestre depuis mi-2023. Après la baisse d'aujourd'hui, elle se situe près de cette moyenne, ce qui reste un prix élevé à payer.
Les analystes voient toujours un potentiel de hausse, avec un objectif de prix consensuel de 345 $ lundi, soit environ 30 % au-dessus de la clôture de ce jour-là :
De mon point de vue, Cloudflare est en baisse aujourd'hui parce qu'elle était l'une des gagnantes de l'IA cette année. Un nouveau dépassement de 3 % ou plus ce soir, avec une marge brute proche de 73 %, ferait paraître cette baisse comme une réaction excessive. Bien sûr, si les législateurs restreignent les dépenses en IA de manière générale, les clients d'IA de Cloudflare pourraient également réduire leurs investissements.
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