Chiffres clés concernant l'action Upstart
- Évolution du cours de l'action Upstart au cours des 6 derniers mois : -36 %
- Cours de l'action UPST au 11 juin : 32 $
- Plus haut sur 52 semaines : 87 $
- Cours cible de l'action $UPST : 40 $
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Que s'est-il passé ?
L'action Upstart (UPST) reste sous pression après que Citizens a réitéré sa note « sous-performance du marché » et son objectif de cours de 20 $ à la suite d'une table ronde avec la nouvelle directrice financière de la société, Andrea Blankmeyer.
Principale conclusion de cette réunion : le principal moteur de croissance d’Upstart reste sa base d’emprunteurs à risque.
La direction a confirmé que la récente expansion vers les prêts « prime », bien qu’en croissance, reste une priorité secondaire.
Les prêts « prime » génèrent des marges plus faibles ; il est donc logique, pour la rentabilité, de leur conserver un rôle de soutien.
Mais pour les investisseurs attentifs au profil de risque, une stratégie ancrée dans le crédit subprime dans un environnement de crédit incertain mérite d'être examinée de près.
Malgré cela, les chiffres du premier trimestre 2026 sont solides.
- Les prêts ont augmenté de 61 % en glissement annuel pour atteindre 3,4 milliards de dollars.
- Le chiffre d'affaires a atteint 308 millions de dollars, en hausse de 44 % par rapport à l'année précédente.
- La société a également réitéré ses prévisions pour l'ensemble de l'année, tablant sur un chiffre d'affaires d'environ 1,4 milliard de dollars et un EBITDA ajusté de 294 millions de dollars.
- Le PDG Paul Gu a même acheté personnellement 50 000 actions à 27,50 dollars par l'intermédiaire d'un trust familial, ce qui constitue un vote de confiance notable de la part d'un initié.
Sur le plan bancaire, Upstart a déposé une demande de charte bancaire nationale plus tôt cette année. La direction a clairement indiqué qu'il ne s'agissait pas d'une stratégie de bilan. La société ne prévoit pas d'utiliser les fonds provenant des dépôts pour développer son portefeuille de prêts.
Les principaux avantages sont d'ordre réglementaire : accès aux 50 États, coûts opérationnels réduits et relation directe avec les régulateurs concernant les normes de prêt basées sur l'IA.
La situation en matière de financement semble saine. Upstart a signé plus de 4 milliards de dollars de nouveaux engagements de capital depuis le début de l'année, y compris son tout premier accord de flux à terme de 24 mois. Tous les partenaires financiers depuis 2022 ont renouvelé leur engagement.
Ce que le marché nous dit à propos de l'action Upstart
L'action Upstart a reculé de 35 % au cours des six derniers mois malgré une forte croissance du chiffre d'affaires. Cet écart indique que le marché se concentre davantage sur le calendrier de rentabilité et le risque de crédit que sur la dynamique du chiffre d'affaires.
Needham a récemment abaissé son objectif de cours de 40 $ à 37 $, invoquant des dépenses plus élevées que prévu au premier trimestre, même si le chiffre d'affaires a dépassé les estimations.
Citizens estime que la valorisation est tendue aux niveaux actuels, même si l'action se négocie en dessous de l'estimation de la juste valeur d'InvestingPro.
Pour que l'action Upstart se redresse, les investisseurs devront constater une amélioration des marges contributives et voir le portefeuille de crédits subprime continuer à performer malgré les pressions macroéconomiques qui pourraient émerger.
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