Points clés
- Cerebras Systems a chuté de 10 % après que le vendeur à découvert Culper Research a affirmé que ses puces s'usent en environ deux ans.
- Le chiffre de deux ans n'est pas prouvé, mais le point de Culper concernant les propres documents de Cerebras nécessite une réponse.
- Cette affirmation retombe sur Oracle, qui a ajouté Cerebras à son cloud mardi aux côtés des puces de NVIDIA et d'Alphabet.
Cerebras Systems (CBRS) est en baisse de 10 % aujourd'hui après que le vendeur à découvert Culper Research a affirmé que ses plaquettes "se dégradent après seulement ~2 ans d'utilisation."
Cela efface la hausse de 10 % de mardi suite à un accord pour proposer les systèmes Cerebras sur le cloud d'Oracle (ORCL). Oracle a également ajouté ce jour-là plus de puces de NVIDIA (NVDA) et d'Alphabet (GOOG).
L'affirmation de Culper
Dans un fil de discussion sur X, Culper a qualifié cela de "durée de vie qui sape l'ensemble de l'entreprise."
Le point suivant de Culper, tiré des propres documents de Cerebras, est plus sérieux. Culper affirme que les projets de documents d'introduction en bourse de Cerebras jusqu'en décembre 2025 indiquaient une durée d'utilité des systèmes de 1,5 à 3 ans. Quatre mois plus tard, cette fourchette était de 3 à 5 ans, sans explication. Des durées de vie plus longues signifient une dépréciation plus faible et des marges plus élevées.
Les marges seraient les premières touchées
La marge brute de Cerebras est passée de 11,7 % en 2022 à 42,3 % en 2024, puis a légèrement reculé à 39,0 % en 2025.
Des plaquettes qui s'usent plus rapidement réduiraient cette marge.
Une question pour Oracle, et un cadeau pour NVIDIA
Oracle prévoit d'avoir des systèmes Cerebras dans ses centres de données d'ici la première moitié de 2027, en plus de 28,5 milliards de dollars de dépenses d'investissement au dernier trimestre. Qui paie si une plaquette s'use prématurément ? Son rapport du 10 décembre est la première occasion de poser la question.
NVIDIA bénéficie de tout doute concernant Cerebras. Oracle a déclaré lors de sa conférence téléphonique du premier trimestre que la capacité GPU arrivant à renouvellement avait été renouvelée ou revendue avec une prime de 20 %, principalement sur des puces vieilles de quatre ans ou plus. La propre puce d'inférence rapide de NVIDIA, Groq 3 LPX, est en pleine production. Son rapport du 17 novembre montrera où va l'investissement en inférence.
Les TPU d'Alphabet arriveront sur le cloud d'Oracle début 2027, une première pour un cloud majeur en dehors de Google. Alphabet publie ses résultats après la clôture d'aujourd'hui, surveillez donc ce qu'il dit de la demande externe pour ses TPU.
TIKR suit 11 analystes sur Cerebras Systems. Combien disent "Acheter" ?
Voir la répartition complète des recommandations Acheter, Conserver et Vendre sur Cerebras Systems, ainsi que les estimations de revenus et de bénéfices de Wall Street, le tout en un seul endroit. Plus de 500 000 investisseurs utilisent TIKR pour rechercher des actions comme celle-ci. Voir les recommandations des analystes pour Cerebras Systems
La confiance porte le poids
Cerebras se négociait à 19 fois les ventes futures à la clôture de mardi, contre une moyenne de 37x depuis son introduction en bourse en juin. La baisse d'aujourd'hui le ramène à environ 18x.
C'est élevé pour une entreprise dont les analystes attendent 890 millions de dollars de revenus cet exercice.
Mon avis : Culper profite si l'action baisse, et son chiffre de deux ans n'est pas prouvé. Mais tant que la direction n'explique pas ce changement de durée d'utilité avec des données de terrain, je m'attends à ce que l'action ait du mal à maintenir ses gains sur de nouveaux accords.
Alors, quelle est la valeur réelle de l'action Cerebras ?
TIKR vous permet de prévoir le prix futur de n'importe quelle action en moins d'une minute. Il suffit d'entrer quelques hypothèses dans le modèle de valorisation de TIKR et de voir ce que Cerebras pourrait valoir. Partez des estimations consensuelles de Wall Street, ou ajustez les entrées pour refléter votre propre vision de l'entreprise. C'est gratuit.
Valorisez Cerebras gratuitement
Avertissement :
Veuillez noter que les articles sur TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils en investissement ou financiers de la part de TIKR ou de notre équipe éditoriale, ni de recommandations d'acheter ou de vendre des actions. Nous créons notre contenu à partir des données d'investissement du Terminal TIKR et des estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure des nouvelles récentes de l'entreprise ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position dans les actions mentionnées. Merci de votre lecture et bon investissement !
