Points clés
- Caterpillar a chuté de 6 % aujourd'hui, avec Quanta Services et Comfort Systems USA, après la victoire des Démocrates au Congrès.
- Caterpillar n'a publié aucune nouvelle ; les investisseurs le traitent comme une action liée à l'infrastructure de l'IA.
- Les analystes s'attendent à ce que son BPA double environ d'ici 2028, grâce à un carnet de commandes record de 78 milliards de dollars.
- Son PER prospectif est tombé de 42x en juin à 20x avant les élections.
Caterpillar (CAT) a chuté de 6 % ce matin après que les Démocrates aient remporté le Sénat et la Chambre lors des élections de mi-mandat de mardi.
Les investisseurs ont vendu les actions d'infrastructure de l'IA par crainte d'une réglementation plus stricte pour les centres de données, affectant les sous-traitants Quanta Services (PWR) et Comfort Systems USA (FIX).
Caterpillar a été pris dans le mouvement
L'analyste de Bloomberg Intelligence, Christopher Ciolino, a déclaré sur le podcast Bloomberg The Tape que l'action "a certainement été entraînée dans ce trade sur l'IA compte tenu de son exposition à la production d'énergie et aux centres de données."
Ses ventes de production d'énergie du troisième trimestre ont augmenté de 30 %, et son carnet de commandes a atteint un record de 78 milliards de dollars. Le nouveau Congrès ne siège qu'en janvier, et le président Trump pourrait opposer son veto à tout projet de loi sur les centres de données.
Les analystes s'attendent à ce que le BPA normalisé double environ, passant de 19,06 $ en 2025 à 38,77 $ en 2028 :
Ces estimations reposent sur des commandes déjà passées, donc je ne m'attends pas à ce que le résultat d'aujourd'hui les modifie.
Quanta a chuté de 13 % et Comfort Systems de 17 %, plus fortement que Caterpillar. Pourtant, Quanta a relevé ses prévisions pour 2026 le 29 octobre grâce à un carnet de commandes record de 63,7 milliards de dollars, et celui de Comfort Systems a presque doublé en un an, pour atteindre 17,81 milliards de dollars. Si les clients des centres de données avaient des doutes, ces carnets de commandes le montreraient en premier.
Les ventes ont également touché les mineurs de bitcoin : MARA Holdings (MARA) a chuté de 4 % après que Keefe Bruyette a dégradé deux de ses pairs ce matin, suite à la victoire de Gina Hinojosa sur le gouverneur Greg Abbott au Texas.
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La prime liée à l'IA a presque disparu
Caterpillar se négociait à 20x les bénéfices prospectifs avant les élections, contre 42x fin juin, proche de sa moyenne quinquennale de 19x :
Lumentum (LITE) a chuté de 10 % sans nouvelle propre également. Il se négociait avant les élections à 26x les bénéfices prospectifs, en dessous de sa moyenne quinquennale de 30x :
Caterpillar est à nouveau valorisé comme Caterpillar
À environ 19x les bénéfices prospectifs aujourd'hui, Caterpillar est revenu à son multiple habituel, et je considère la baisse d'aujourd'hui comme une opportunité d'acheter une entreprise énergétique en croissance.
Bien sûr, Atlas Energy Solutions, qui a un accord-cadre de 1,4 gigawatt pour des équipements de production d'énergie Caterpillar, a déclaré mardi que le Texas avait suspendu les permis d'émission atmosphérique pour les projets de centres de données. De tels retards affecteraient les commandes avant que le Congrès n'agisse ; son rapport du quatrième trimestre fin janvier est le prochain test.
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