Points clés
- Le rendement de Verizon est de 6,1 % et celui d'AT&T de 5,2 %, après que les initiatives de SpaceX dans le secteur du sans-fil ont fait baisser les deux actions en octobre.
- Les deux dividendes sont largement couverts, utilisant respectivement 52 % et 44 % du flux de trésorerie disponible sur les 12 mois clos le 30 septembre 2026.
- AT&T prévoit de maintenir son dividende à 1,11 $ par action, tandis que celui de Verizon a augmenté de 1,9 % par an de l'exercice 2020 à l'exercice 2025.
- Les analystes s'attendent à une hausse du flux de trésorerie disponible pour les deux entreprises en 2026, et SpaceX prévoit de lancer son service mobile sur ses propres fréquences début 2028.
SpaceX a vraiment effrayé les investisseurs en quête de revenus dans les télécoms cet automne. Le 9 octobre, elle a accepté d'acheter un bloc national de spectre basse fréquence à Grain Management pour son service Starlink Mobile. Verizon Communications (VZ) a chuté de près de 9 % ce jour-là, et AT&T (T) a perdu plus de 10 %.
SpaceX a continué de pousser son avantage. Lors de la conférence téléphonique sur les résultats du 20 octobre, la présidente Gwynne Shotwell a déclaré qu'un nouvel achat de spectre et l'approbation de satellites par la FCC aideraient Starlink Mobile à devenir un opérateur majeur aux États-Unis.
Donc, si vous détenez l'une de ces actions pour son dividende, sur quel chèque peut-on le mieux compter ?
| Métrique | Verizon (VZ) | AT&T (T) |
|---|---|---|
| Rendement du dividende | 6,1% | 5,2% |
| Dividende annuel | $2.83 | $1.11 |
| Croissance du dividende, exercice 2020-2025 | +1,9 % par an | -11,8 % par an |
| Taux de distribution en cash (TTM) | 52% | 44% |
| Taux de distribution en cash (consensus exercice 2026) | 53% | 46% |
| Dette nette / EBITDA | 3,28x | 3,27x |
| Couverture des intérêts (EBIT / intérêts) | 4,27x | 3,9x |
Source : TIKR et StockAnalysis, 5 novembre 2026.
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La croissance de Verizon est de retour
L'activité principale de Verizon accélère. Les revenus des services mobiles et haut débit ont augmenté de 2,9 % pour atteindre 23,5 milliards de dollars au troisième trimestre 2026 par rapport à l'année précédente, et l'entreprise a ajouté 406 000 clients postpayés téléphoniques.
La trésorerie augmente également. Le flux de trésorerie disponible a augmenté de 12,1 % pour atteindre 7,8 milliards de dollars au troisième trimestre, et Verizon s'attend désormais à une croissance annuelle approchant les 12 %, contre 9 % à 10 % précédemment. Sur les 12 mois clos le 30 septembre 2026, le dividende utilisait 52 % du flux de trésorerie disponible, une couverture confortable. Les analystes prévoient 53 % pour l'exercice 2026.
Le flux de trésorerie disponible a couvert le dividende chaque année depuis l'exercice 2018 :
(L'année la plus serrée depuis lors a été l'exercice 2022, à 77 %.)
Les chiffres de TIKR montrent 19 exercices consécutifs de hausse du dividende par action, bien que les augmentations soient modestes : de 2,48 $ par action en 2020 à 2,73 $ en 2025. Lors de sa conférence téléphonique du troisième trimestre, la direction a déclaré : « Nous restons engagés à augmenter le dividende et à offrir des rendements améliorés à nos actionnaires grâce aux rachats d'actions. » Un taux de distribution futur de 53 % laisse de la marge pour tenir cette promesse.
Le principal risque est SpaceX. Un quatrième opérateur national s'attaquerait directement à la trésorerie générée par le sans-fil qui finance ce dividende.
AT&T dispose d'une plus grande marge de sécurité et d'un chèque plus petit
AT&T a encore plus de marge que Verizon, car son dividende est bien inférieur à ce qu'il était. AT&T l'a réduit de 2,08 $ par action en 2020 à 1,11 $ en 2025. Le 21 octobre, elle a annoncé son intention de maintenir le dividende à 1,11 $.
Les dividendes versés sont passés de 15,1 milliards de dollars en 2021 à 8,18 milliards en 2025, et le flux de trésorerie disponible les a couverts chaque année :
Cela place le taux de distribution en cash d'AT&T à un niveau confortable de 44 % sur les 12 mois clos le 30 septembre 2026, et à 46 % selon le consensus pour 2026. L'activité est également saine. Le chiffre d'affaires du troisième trimestre a augmenté de 5,3 % pour atteindre 32,3 milliards de dollars, et AT&T a ajouté un nombre record de 769 000 clients internet fibre et fixe sans fil. Le PDG John Stankey estime que la fibre donne à AT&T un avantage : « la combinaison client la plus durable dans notre industrie est un client haut débit alimenté par fibre avec un excellent service sans-fil par-dessus, sans aucun doute. »
La trésorerie supplémentaire est destinée aux rachats d'actions : 24 milliards de dollars ou plus d'ici 2028, dont environ 10 milliards en 2026. La dette est le risque. AT&T déclare que son levier ne reviendra pas à son objectif de 2,5x avant 2029, après son achat de spectre à EchoStar.
Alors, quel dividende l'emporte ?
Verizon est la meilleure action à dividende. Elle paie le chèque le plus élevé aujourd'hui, et continue de l'augmenter.
10 000 $ investis dans Verizon rapportent 607 $ par an actuellement, contre 520 $ pour AT&T. Si Verizon continue d'augmenter au rythme de 2025 de 1,5 %, cela atteint environ 693 $ la 10e année. C'est proche d'un rendement de 7 % sur votre investissement initial de 10 000 $. Celui d'AT&T resterait à 520 $ si elle maintient son taux, donc ses revenus ne rattrapent jamais.
Les analystes s'attendent à ce que le flux de trésorerie disponible de Verizon continue d'augmenter, passant de 20,1 milliards de dollars en 2025 à 22,2 milliards en 2026 :
Cela laisse à Verizon une marge confortable pour sa prochaine augmentation.
Le dividende d'AT&T est sûr. Sa couverture est plus large, et elle prévoit un flux de trésorerie disponible de 21 milliards de dollars ou plus en 2028. Mais la majeure partie des 45 milliards de dollars ou plus qu'elle prévoit de retourner aux actionnaires de 2026 à 2028 ira aux rachats d'actions, tandis que Verizon consacre davantage de sa trésorerie à votre chèque de dividende.
SpaceX pourrait encore perturber les deux. Ses propres fréquences ne sont pas attendues avant début 2028, donc surveillez la vitesse à laquelle Starlink Mobile gagne des clients une fois lancé.
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