Points clés
- Le rendement de Verizon est de 6,1 % et celui de Coca-Cola de 2,3 %, donc un investissement de 10 000 $ dans chacun rapporte 607 $ et 230 $ par an aujourd'hui.
- Le dividende de Verizon a utilisé 52 % de sa trésorerie disponible sur les douze mois se terminant le 30 septembre 2026, contre 79 % pour Coca-Cola, dont la trésorerie disponible a été inférieure à son dividende en exercice 2024 et en exercice 2025.
- Coca-Cola a augmenté son dividende de 4,5 % par an de l'exercice 2020 à l'exercice 2025, contre 1,9 % pour Verizon, et affiche un niveau d'endettement bien moindre.
- L'expansion de SpaceX dans le secteur du sans-fil est le principal risque pour Verizon, et une décision fiscale de l'IRS en attente, impliquant jusqu'à 14 milliards de dollars, est celui de Coca-Cola.
Les retraités en quête de revenus ont connu un mois d'octobre difficile avec Verizon (VZ). Le 9 octobre, SpaceX a accepté d'acheter un bloc national de spectre pour son service cellulaire Starlink Mobile, et Verizon a chuté de 9 %, sa pire journée depuis 2002.
Coca-Cola (KO) a connu le mois inverse. Elle a relevé ses prévisions de trésorerie disponible le 27 octobre, et son action a rapporté 43 % sur l'année se terminant le 2 novembre.
Il en résulte un rendement de 6,1 % pour Verizon et de 2,3 % pour Coca-Cola. Pour un retraité qui souhaite un revenu sur lequel il peut compter, lequel est le meilleur achat ?
| Métrique | Verizon (VZ) | Coca-Cola (KO) |
|---|---|---|
| Rendement du dividende | 6,1% | 2,3% |
| Dividende annuel | 2,83 $ par action | 2,12 $ par action |
| Croissance du dividende, exercice 2020-2025 | 1,9 % par an | 4,5 % par an |
| Taux de distribution en espèces (TTM) | 52% | 79% |
| Dette nette / EBITDA | 3,3x | 1,5x |
| Couverture des intérêts | 4,3x | 10,7x |
Source : TIKR et StockAnalysis, 5 novembre 2026. TTM au 30 septembre 2026 (Verizon) et au 2 octobre 2026 (Coca-Cola).
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La trésorerie de Verizon continue de grimper
Le dividende de Verizon est bien couvert. Sur les douze mois se terminant le 30 septembre 2026, il a absorbé 52 % de la trésorerie disponible : 11,72 milliards de dollars sur 22,38 milliards de dollars.
La trésorerie disponible a dépassé le dividende chaque année depuis l'exercice 2018 :
Les revenus des services mobiles et haut débit ont augmenté de 2,9 % pour atteindre 23,5 milliards de dollars au troisième trimestre 2026 par rapport à l'année précédente, et Verizon prévoit désormais une croissance de sa trésorerie disponible de près de 12 % en 2026, contre 9 % à 10 % précédemment.
La direction a déclaré lors de la conférence téléphonique du troisième trimestre qu'elle restait « engagée à augmenter le dividende », et un taux de distribution de 52 % laisse de la marge pour cela. Le dividende n'a simplement pas beaucoup augmenté : 1,9 % par an de l'exercice 2020 à l'exercice 2025, passant de 2,48 $ à 2,73 $ par action, tandis que Verizon réduit sa dette nette qui s'établit toujours à 3,3x l'EBITDA.
Le principal risque est SpaceX. La présidente de SpaceX, Gwynne Shotwell, a déclaré lors de sa conférence téléphonique du 20 octobre que la société visait un service sur ses propres fréquences pour début 2028. Cela créerait un nouveau concurrent pour les clients mobiles dont les factures financent ce dividende.
La trésorerie de Coca-Cola revient
Coca-Cola verse également son dividende à partir de sa trésorerie disponible, avec beaucoup moins de marge. Sur les douze mois se terminant le 2 octobre 2026, ses dividendes ont absorbé 79 % de la trésorerie disponible : 11,23 milliards de dollars sur 14,28 milliards de dollars.
Ce ratio était de 166 % en exercice 2025. La trésorerie disponible est passée de 9,75 milliards de dollars en exercice 2023 à 4,74 milliards de dollars en exercice 2024 et 5,30 milliards de dollars en exercice 2025, soit moins que les 8,36 milliards de dollars et 8,78 milliards de dollars versés en dividendes :
La trésorerie disponible a atteint 11,4 milliards de dollars au cours des neuf premiers mois de 2026, et le 27 octobre, Coca-Cola a relevé ses prévisions annuelles à au moins 13,0 milliards de dollars. Le chiffre d'affaires du troisième trimestre a augmenté de 7 % pour atteindre 13,4 milliards de dollars sur la même période.
Le dividende a augmenté de 4,5 % par an de l'exercice 2020 à l'exercice 2025, passant de 1,64 $ à 2,04 $ par action. Le bilan de Coca-Cola est également bien plus solide que celui de Verizon, avec une dette nette à 1,5x l'EBITDA. Le directeur financier John Murphy a déclaré lors de la conférence téléphonique du troisième trimestre : « Je crois que notre bilan est aujourd'hui en aussi bon état qu'il l'a été depuis de nombreuses années. »
Le principal risque est l'IRS. Coca-Cola s'attend à une décision de justice dans les prochains mois concernant son long litige fiscal, avec jusqu'à 14 milliards de dollars d'impôts et d'intérêts supplémentaires en jeu pour la période 2010-2025.
Alors, quel dividende l'emporte ?
Pour les retraités, Verizon est la meilleure action à dividende. Elle verse un revenu bien plus élevé et le couvre mieux. Un investissement de 10 000 $ dans Verizon rapporte 607 $ par an aujourd'hui, contre 230 $ dans Coca-Cola, avec un taux de distribution de 52 % contre 79 %.
Même à son rythme plus rapide, le revenu de Coca-Cola ne dépasserait pas celui de Verizon avant plus de 30 ans. Au taux de croissance quinquennal de chaque entreprise, un investissement de 10 000 $ dans Coca-Cola rapporterait environ 341 $ la dixième année, soit un rendement de 3,4 % sur l'investissement initial, contre environ 722 $ pour Verizon. (L'appréciation du capital compte aussi, bien sûr.)
Les retraités ne paient pas non plus un prix élevé pour le rendement de Verizon. Son PER forward est de 8,7x, exactement égal à sa moyenne quinquennale de 8,8x et en baisse par rapport à 10,5x en mars :
Coca-Cola se négocie à 28x.
Cela ne signifie pas que le dividende de Coca-Cola est risqué. Sa trésorerie disponible se redresse, son bilan est le plus solide des deux, et son dividende a augmenté plus de deux fois plus vite. C'est simplement que pour un retraité vivant de ce revenu, je préférerais celui de Verizon.
Bien sûr, SpaceX pourrait changer la donne. Si Starlink Mobile est lancé sur ses propres fréquences début 2028 et commence à attirer des clients, la trésorerie disponible de Verizon sera le chiffre à surveiller.
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