Points clés
- AST SpaceMobile a chuté de 15 % aujourd'hui alors qu'une vente massive sur les valeurs de l'IA et des semi-conducteurs a touché les actions du secteur spatial.
- Cette baisse est survenue le matin même où AST annonçait un contrat avec l'U.S. Space Force, ce qui reflète donc davantage le marché que l'entreprise elle-même.
- Avec de faibles revenus et une forte consommation de trésorerie, AST chute fortement lorsque les investisseurs se détournent du risque.
- AT&T, le principal partenaire opérateur d'AST aux États-Unis, a besoin de ses satellites en orbite, et le rapport du 9 novembre testera les plans de lancement d'AST.
AST SpaceMobile (ASTS) a chuté de 15 % aujourd'hui, le matin même où elle annonçait un contrat avec l'U.S. Space Force.
Une vente massive sur les actions de l'IA et des semi-conducteurs a fait chuter le QQQ (Nasdaq-100) de 6 % en raison des craintes concernant le déploiement des centres de données aux États-Unis après la victoire des démocrates au Congrès mardi.
La baisse d'AST touche également AT&T (T), son principal partenaire opérateur aux États-Unis.
Bonne nouvelle, mauvaise journée
AST soutiendra le maître d'œuvre STR sur des travaux supplémentaires de détection spatiale, mais n'a pas communiqué de montant financier. Et les investisseurs valorisent AST sur des ventes qui sont encore à des années de distance. Les analystes prévoient que les revenus passeront de 70,9 millions de dollars en 2025 à 1,73 milliard de dollars en 2028 :
Rien dans les nouvelles d'aujourd'hui ne leur donne de raison de réduire ces chiffres.
Moins cher, mais la consommation de trésorerie est réelle
AST se négociait à 35 fois ses ventes anticipées à la clôture précédente, bien en dessous de sa moyenne quinquennale de 60x :
Au cours d'aujourd'hui, il est encore plus bas. Mais les analystes prévoient un flux de trésorerie disponible de -1,96 milliard de dollars en 2026, contre les plus de 3,7 milliards de dollars de trésorerie pro forma qu'AST détenait au 30 juin. Cette marge de sécurité ne tient que si les lancements suivent le rythme.
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Rocket Lab n'a pas non plus échappé à la baisse
Rocket Lab (RKLB) a chuté de 12 % sans nouvelle spécifique. Ses revenus du deuxième trimestre ont augmenté de 62 % par rapport à l'année précédente pour atteindre 234,1 millions de dollars, mais le premier lancement de Neutron a été repoussé à 2027 le 14 octobre. Les deux entreprises publient leurs résultats après la clôture le 9 novembre. Une date pour Neutron pourrait-elle distinguer Rocket Lab ?
AT&T a un intérêt dans le calendrier
L'activité principale d'AT&T est stable : le taux de désabonnement des téléphones postpayés est resté à 0,92 % au troisième trimestre. Le Washington Post a rapporté cette semaine que SpaceX était en pourparlers pour acheter Boost Mobile à EchoStar, et qu'AT&T, qui loue de la capacité à Boost, pourrait devoir approuver tout transfert de ces contrats de location. Le rapport d'AST donnera-t-il à AT&T des dates de lancement à opposer à Starlink ?
Et ensuite pour AST ?
Jusqu'à ce qu'AST lance ses satellites selon le calendrier prévu, je m'attends à ce qu'elle évolue en fonction de l'appétit des investisseurs pour le risque.
AST a 12 BlueBirds en orbite et vise environ 45 d'ici début 2027. Des dates de lancement fermes le 9 novembre redonneraient à l'action sa propre histoire.
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