Statistiques clés pour l'action Applied Materials
- Prix actuel : $472.79
- Prix cible (milieu) : ~$786
- Cible de la place : ~$641
- Rendement total potentiel : ~66%
- TRI annualisé : ~13% / an
Désormais disponible : Découvrez le potentiel de hausse de vos actions préférées grâce au nouveau Modèle de Valorisation de TIKR (C'est gratuit) >>>
Que s'est-il passé ?
Applied Materials (AMAT) a clôturé en hausse de 3,98 % le 8 septembre, mais pas à cause d'une quelconque déclaration de l'entreprise. L'ensemble du complexe des semi-conducteurs a progressé ce jour-là, Lam Research et Broadcom grimpant également, alors que la baisse des rendements des Treasuries et l'assouplissement des prix du pétrole ont soutenu le secteur avant les résultats de Nvidia.
Le CFO Brice Hill s'est exprimé lors de la conférence Global TMT 2026 de Citi et a exposé les raisons pour lesquelles AMAT mérite de remonter vers le plus haut de $739,67, dont elle se situe actuellement à environ 36 % en dessous. L'été qui a ouvert cet écart n'était pas seulement une question de sentiment. Il s'agissait de pertes liées aux exportations vers la Chine, d'une crainte concurrentielle vis-à-vis de Lam et KLA, et d'une valorisation qui avait pris trop d'avance. La vraie question est donc de savoir si l'argument de la demande avancé par Hill est suffisamment solide pour combler cet écart.
La prévision qui ne cesse de grimper, usine par usine
Le point le plus important de Hill chez Citi n'était pas un chiffre, mais une description de la manière dont Applied perçoit la demande. L'entreprise collecte une prévision glissante sur huit trimestres auprès de ses plus grands clients DRAM et de logique avancée, et celle-ci a augmenté chaque trimestre cette année, suivant les dépenses d'infrastructure IA que Hill a estimées à plus de 700 milliards de dollars pour les fournisseurs de cloud américains et à près de 1 000 milliards de dollars à l'échelle mondiale.
Un membre de l'audience a posé la bonne question : cette prévision est-elle régulière ou irrégulière ? La réponse de Hill a été franche. Il a déclaré qu'elle était "très inégale" au niveau du détail et "croît par à-coups", car elle arrive usine par usine, et les usines démarrent avec des capacités différentes. C'est la réalité honnête du métier, et cela explique pourquoi l'action AMAT évolue de manière si violente autour de chaque point de données. Ce qui ancre la prévision, c'est le physique : Applied suit plus de 100 projets d'usines dans le monde et en a ajouté plus de 10 au cours de chacun des deux derniers trimestres. Hill a déclaré que la montée en puissance était "limitée par la salle blanche", ce qui signifie que la contrainte est l'espace d'usine. Pour un fournisseur d'équipements, un marché contraint par l'offre est un bon marché.
Consultez les estimations historiques et prospectives pour l'action Applied Materials (C'est gratuit !) >>>
Pourquoi ce cycle DRAM est plus important qu'il n'y paraît
Pendant cinq ans, les fabricants de mémoire ont augmenté le nombre de bits principalement en modernisant les lignes existantes. Les cinq prochaines années marquent un virage vers de nouvelles usines, et la différence pour Applied est importante. Une modernisation, a expliqué Hill, ne nécessite qu'environ 25 % de l'investissement en équipement d'une usine construite ex nihilo. Si l'équipement de process pour une nouvelle usine coûte près de 10 milliards de dollars pour 100 000 départs de wafers, une modernisation représente environ un quart de ce montant. Il a déclaré que l'industrie a ajouté environ 400 000 départs de wafers DRAM par mois cette année, sur une base proche de 1,6 million, avec 300 000 à 400 000 supplémentaires par mois attendus dans les années à venir. Ce changement structurel bénéficie aux franchises les plus fortes d'Applied, le packaging avancé seul étant prévu pour croître de plus de 70 % cette année civile.
Deux risques se cachent dans cet optimisme, et Hill en a abordé un directement. Interrogé sur le "déspécification" des serveurs IA, c'est-à-dire l'utilisation de moins de puces mémoire empilées en raison de la tension de l'offre, il a soutenu que l'effet est neutre car les clients expédient plus de processeurs par puce mémoire pour maximiser la production. C'est l'analyse de la direction, pas un fait établi, et les changements de mix mémoire restent la chose à surveiller pour une entreprise aussi exposée au DRAM.
Le deuxième risque est la Chine : les contrôles à l'exportation américains élargis devraient toujours coûter à Applied environ 600 millions de dollars de chiffre d'affaires pour l'exercice 2026. Sur le plan fondamental, cependant, la position concurrentielle d'AMAT n'est pas remise en question. Elle se négocie près de 22x l'EV/EBITDA NTM, en dessous de Lam et KLA autour de 28x chacun, donc le marché ne paie pas de prime pour le plus large et plus grand avantage concurrentiel durable dans l'équipement de fabrication de wafers.
Analyse du modèle avancé TIKR
- Prix actuel : $472.79
- Prix cible (milieu) : ~$786
- Rendement total potentiel : ~66%
- TRI annualisé : ~13% / an
Le scénario médian de TIKR valorise AMAT à environ $786 sur environ les quatre prochaines années, soit un rendement total d'environ 66 %, ou près de 13 % annualisés. Les deux moteurs de revenus sont l'équipement DRAM de pointe et l'équipement de fonderie-logique lié à la construction ex nihilo, ainsi que le packaging avancé, où Applied est leader et prévoit une croissance de plus de 70 % cette année. Le moteur de marge est la tarification basée sur la valeur d'un mix de produits qui s'enrichit : Applied affichait déjà une marge EBIT de 33,97 % au dernier trimestre, et le modèle table sur une marge nette qui se développe vers environ 30 %.
Le risque principal est la Chine, où les contrôles à l'exportation entraînent toujours un coût de chiffre d'affaires d'environ 600 millions de dollars pour l'exercice 2026 et pourraient se resserrer davantage. Le potentiel de hausse : la prévision sur huit trimestres continue de grimper, et le cycle de construction ex nihilo délivre l'intensité en équipement décrite par Hill, poussant la croissance du chiffre d'affaires vers la mi-adolescence, comme le suppose le modèle. Le risque de baisse : une digestion des dépenses en capital IA ou un changement de mix mémoire freine le flux de commandes, et une action qui se négocie encore à un ratio P/E élevé se dévalorise avant que les fondamentaux ne la rattrapent.
Conclusion
Le prochain point de contrôle réel est le rapport du T4 de l'exercice d'Applied, attendu à la mi-novembre, couvrant le trimestre se terminant le 31 octobre. La direction a donné des prévisions d'environ 10,25 milliards de dollars de chiffre d'affaires et environ 4,02 $ de BPA au point médian. Un bon scénario ressemblerait à un dépassement net avec la prévision sur huit trimestres toujours en hausse et aucune nouvelle surprise chinoise. Un mauvais scénario ressemblerait à un chiffre d'affaires conforme accompagné d'un quelconque fléchissement du rythme des commandes DRAM ou de packaging, ce qui a transformé les précédents dépassements en ventes massives cette année. Le rebond du secteur n'a rien réglé pour Applied. Novembre est le moment où l'argument de la demande que Hill a présenté chez Citi se concrétisera dans les chiffres... ou pas.
Devriez-vous investir dans Applied Materials ?
La seule façon de vraiment le savoir est d'examiner vous-même les chiffres. TIKR vous donne un accès gratuit aux mêmes données financières de qualité institutionnelle que celles utilisées par les analystes professionnels pour répondre précisément à cette question.
Ouvrez Applied Materials, et vous verrez des années de données financières historiques, ce que les analystes de Wall Street attendent en termes de chiffre d'affaires et de bénéfices pour les trimestres à venir, comment les multiples de valorisation ont évolué dans le temps, et si les prix cibles sont orientés à la hausse ou à la baisse.
Vous pouvez créer une watchlist gratuite pour suivre Applied Materials aux côtés de toutes les autres actions que vous surveillez. Aucune carte de crédit requise. Juste les données dont vous avez besoin pour décider par vous-même.
Analysez Applied Materials sur TIKR Gratuit →
À la recherche de nouvelles opportunités ?
- Découvrez quelles actions les investisseurs milliardaires achètent pour suivre l'argent intelligent.
- Analysez des actions en seulement 5 minutes avec la plateforme tout-en-un et facile à utiliser de TIKR.
- Plus vous retournez de pierres… plus vous découvrirez d'opportunités. Recherchez 100K+ actions mondiales, les portefeuilles des principaux investisseurs mondiaux, et plus avec TIKR.
Avertissement :
Veuillez noter que les articles sur TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils en investissement ou financiers de la part de TIKR ou de notre équipe éditoriale, ni de recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu sur la base des données d'investissement du Terminal TIKR et des estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure les récentes actualités des entreprises ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position sur les actions mentionnées. Merci de votre lecture et bon investissement !
