Points clés
- AMD a bondi de 4 % après que CoreWeave a relevé ses prévisions de revenus pour 2026.
- Le carnet de commandes croissant de CoreWeave conforte les prévisions d'AMD, qui table sur un doublement de ses revenus serveurs l'année prochaine.
- Intel et Arm profitent du même essor, et UBS estime qu'Arm gagne des parts de marché de CPU serveur au détriment d'Intel.
- AMD se négocie près de son ratio cours/bénéfice prévisionnel moyen, les analystes anticipant plus qu'un doublement de ses bénéfices d'ici 2027.
Les actions d'Advanced Micro Devices (AMD) progressent de 4 % aujourd'hui après que CoreWeave a dépassé les estimations et relevé ses perspectives pour 2026.
Intel (INTC) monte également sur la même nouvelle, et Arm Holdings (ARM) continue de gagner des parts de marché de CPU serveur.
Le carnet de commandes de CoreWeave conforte les ambitieuses prévisions d'AMD
Le chiffre d'affaires du troisième trimestre de CoreWeave a augmenté de 168 % pour atteindre 3,66 milliards de dollars. Son carnet de commandes est passé à 132,5 milliards de dollars contre environ 104 milliards en juin, et ses prévisions pour 2026 dépassent désormais les 12,9 milliards de dollars attendus par les analystes. La majeure partie de cet argent revient aux puces de Nvidia. Mais une demande aussi forte dépasse ce qu'un seul fournisseur peut expédier, et c'est là l'opportunité d'AMD.
Mardi sur CNBC's Closing Bell, Stacy Rasgon de Bernstein a résumé les prévisions d'AMD : « AMD prévoit en substance un doublement de ses revenus serveurs l'année prochaine et une multiplication par près de trois de ses revenus liés aux GPU. »
Les analystes s'attendent à ce que le chiffre d'affaires d'AMD double presque d'ici 2027, pour atteindre 95,9 milliards de dollars :
Le trimestre de CoreWeave ne donne aucune raison aux analystes de réduire ces chiffres.
Intel manque de puces, et Arm comble le vide
Intel progresse également de 6 %. Ses revenus du segment Data Center et IA ont augmenté de 78 % pour atteindre 7,3 milliards de dollars au troisième trimestre, mais l'entreprise ne parvient pas à produire suffisamment de puces.
Timothy Arcuri d'UBS a déclaré mercredi que les expéditions de CPU serveur au troisième trimestre avaient augmenté de 31 % par rapport à l'année précédente. La part d'unités d'Arm a augmenté d'environ 2,5 points pour atteindre 20,1 % et celle d'Intel est tombée à 51,5 %, tandis que celle d'AMD est restée à peu près stable à 28,4 %. Pour l'instant, la croissance serveur d'AMD provient donc d'un marché en forte expansion.
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AMD se négocie près de sa valorisation habituelle
Le ratio cours/bénéfice prévisionnel d'AMD était de 34x à la clôture précédente. C'est proche de sa moyenne sur cinq ans de 35x et de la moitié de son pic de juin à 67x :
Au prix d'aujourd'hui, il est légèrement plus élevé. Les investisseurs paient une valorisation normale car les analystes s'attendent à ce que le BPA normalisé plus que double, passant de 8,08 dollars cette année à 17,69 dollars en 2027.
Le trimestre de CoreWeave rend ces chiffres plus crédibles, et AMD n'a pas besoin d'une valorisation plus élevée pour justifier son cours actuel. Le risque vient des taux d'intérêt. Les charges d'intérêts de CoreWeave, qui s'élèvent à 846 millions de dollars au dernier trimestre, étaient quatre fois supérieures à son résultat opérationnel de 207 millions de dollars. Le prochain test sera la publication des résultats du quatrième trimestre d'AMD début février.
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