L'action AMD chute à la suite de l'annonce d'un durcissement des restrictions à l'exportation de puces par le gouvernement américain

Statistiques clés pour l'action AMD

• Variation du cours de l'action AMD Hier : -1.3%
• Cours de l'action $AMD au 5 mars : 199
• Plus haut sur 52 semaines : 267
• Objectif de cours de l'action $AMD : 290

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Qu'est-ce qui s'est passé ?

L'actionAdvanced Micro Devices(AMD) a chuté de 1,3 % jeudi après que Bloomberg a rapporté que le gouvernement américain envisageait de nouvelles restrictions radicales sur les exportations de puces d'intelligence artificielle. La nouvelle a touché l'ensemble du secteur des semi-conducteurs, l'ETF SMH perdant 1 %.

• Les règles proposées exigeraient que les entreprises américaines obtiennent l'approbation du gouvernement avant d'exporter des accélérateurs d'IA vers pratiquement n'importe quel pays, ce qui représenterait une expansion significative par rapport aux restrictions actuellement en place pour environ 40 pays.
• Pour les commandes à grande échelle, telles que les achats dépassant 200 000 GPU Nvidia, les acheteurs devraient prendre des engagements en matière de sécurité et réaliser des investissements équivalents dans l'infrastructure d'IA américaine avant même que l'approbation ne soit envisagée.
• Les entreprises qui construisent de grandes grappes d'IA pourraient également être confrontées à de nouvelles exigences en matière de divulgation, notamment le partage de leurs modèles d'entreprise ou l'autorisation de visites de sites par le gouvernement américain.
• Les règles semblent conçues pour empêcher les puces avancées d'atteindre la Chine et pour inciter les pays étrangers à investir dans l'infrastructure de données américaine.

Il convient de noter que la proposition n'est pas définitive et qu'elle pourrait changer de manière significative avant que les règles n'entrent en vigueur.

Pour l'action AMD, le moment est bien choisi.

• AMD vient de publier un solide quatrième trimestre, avec des revenus en hausse de 34 % d'une année sur l'autre pour atteindre le chiffre record de 10,3 milliards de dollars.
• Le chiffre d'affaires des centres de données a atteint 5,4 milliards de dollars au cours du trimestre, et l'entreprise est en train de développer sa série de GPU MI450 de nouvelle génération.
• Lisa Su, PDG, a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats qu'AMD s'attend à ce que le chiffre d'affaires des centres de données augmente de plus de 60 % par an au cours des trois à cinq prochaines années.

Les restrictions à l'exportation compliquent ces perspectives.

AMD a déjà signalé l'incertitude concernant les ventes en Chine, prévoyant seulement 100 millions de dollars de revenus pour le MI308 au premier trimestre et aucun revenu supplémentaire pour les GPU en Chine.

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Ce que le marché nous dit à propos de l'action AMD

L'action AMD est prise en étau entre une forte dynamique commerciale et un risque réglementaire croissant.

Les résultats sous-jacents sont difficilement contestables. Mais toute politique qui limite les clients d'AMD met un frein à cette croissance.

Un analyste de Bernstein a noté que les ventes de semi-conducteurs pourraient être de plus en plus liées à des négociations commerciales plus larges.

Cela introduit une couche d'imprévisibilité que les marchés n'aiment pas.

L'action AMD pourrait rester sous pression jusqu'à ce qu'il y ait plus de clarté sur l'application de ces règles.

Si la proposition est édulcorée, la chute pourrait s'inverser rapidement. Si elle se durcit davantage, cela constituerait un véritable vent contraire pour une entreprise dont la croissance est par ailleurs forte.

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