Points clés
- L'action d'Airbnb a bondi de 11 % après une croissance du chiffre d'affaires de 19 % au troisième trimestre et une révision à la hausse des prévisions annuelles par l'entreprise.
- Airbnb prévoit une croissance de son chiffre d'affaires de 16 % à 18 % au quatrième trimestre, bien supérieure à celle attendue pour Booking Holdings et Expedia.
- L'IA traite désormais environ 40 % des problèmes de support d'Airbnb sans intervention humaine, et les agents d'IA externes génèrent encore très peu de réservations pour l'instant.
L'action d'Airbnb (ABNB) a bondi de 11 % aujourd'hui après une croissance du chiffre d'affaires de 19 % au troisième trimestre.
C'est nettement supérieur aux performances de Booking Holdings (BKNG) et d'Expedia Group (EXPE). Plus tôt cette semaine, les deux sociétés ont publié des prévisions de croissance de leur chiffre d'affaires au quatrième trimestre dans la fourchette basse à moyenne des chiffres à un seul chiffre.
Le PDG Brian Chesky attribue une grande part de ce succès à l'IA. « Je pense que l'IA est la meilleure chose qui soit jamais arrivée à Airbnb », a-t-il déclaré à Jim Cramer jeudi soir sur Mad Money.
Que s'est-il exactement passé
Voici ce qu'Airbnb a annoncé après la clôture de jeudi :
- Un chiffre d'affaires de 4,9 milliards de dollars, supérieur aux 4,75 milliards attendus par les analystes
- Des prévisions de chiffre d'affaires pour le quatrième trimestre comprises entre 3,22 et 3,28 milliards de dollars (croissance de 16 % à 18 %), supérieures au consensus de 3,16 milliards
- Une croissance du chiffre d'affaires annuel désormais attendue dans la fourchette haute des chiffres à deux chiffres, contre une fourchette moyenne auparavant
Avant la publication des résultats, les analystes anticipaient un chiffre d'affaires de 14,2 milliards de dollars cette année.
Les nouvelles prévisions me conduisent à environ 14,4 milliards de dollars pour 2026, donc je m'attends à ce que les estimations pour cette année et l'année prochaine soient révisées à la hausse.
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L'écart de croissance se creuse
Les rivaux d'Airbnb vont dans la direction opposée.
Booking prévoit une croissance de son chiffre d'affaires ajusté de 0 % à 2 % au quatrième trimestre, après 9 % au troisième. Ces prévisions supposent que le conflit au Moyen-Orient continue de perturber les voyages jusqu'à la fin de l'année. Booking ralentit-il donc à cause du conflit, ou parce qu'il perd des parts de marché au profit d'Airbnb ?
Expedia a vu son chiffre d'affaires croître de 12 % au troisième trimestre. Mais le chiffre d'affaires de son segment grand public, qui inclut Vrbo, n'a augmenté que de 6 %. L'entreprise prévoit une croissance de 4,0 % à 5,7 % au quatrième trimestre. Expedia ne communique pas séparément les résultats de Vrbo, donc quelle part de ces 6 % est portée par Vrbo ?
Support moins cher, et peu de réservations par agents
Au troisième trimestre, environ 40 % des problèmes de support client d'Airbnb ont été résolus sans intervention humaine, et le coût du support par réservation a baissé de plus de 17 %.
Lors de la conférence téléphonique, Chesky a déclaré à propos des agents d'IA externes : « Nous ne voyons pas beaucoup de trafic, et encore moins de réservations provenant de Muse et Instinct pour l'instant. »
Toujours en dessous de son multiple habituel
À la clôture de jeudi, Airbnb se négociait à 30 fois les bénéfices anticipés. Sa moyenne sur cinq ans est de 50x.
Après le bond d'aujourd'hui, il se situe dans la fourchette moyenne des années 30, toujours en dessous de cette moyenne.
Je pense que c'est un prix juste pour une entreprise dont la croissance attendue est plusieurs fois supérieure à celle de ses rivaux. Bien sûr, environ deux points des prévisions du quatrième trimestre proviennent des effets de change, et l'agent d'IA propre d'Airbnb ne commencera à être déployé qu'au premier semestre 2027.
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