Points clés
- Un investissement hypothétique de 1 000 000 $ réparti équitablement entre Hormel Foods, AT&T et ONEOK génère 50 759 $ de dividendes par an, soit 4 269 $ par mois.
- Le dividende d'ONEOK semble sûr et en croissance, celui d'AT&T sûr mais stable, et celui d'Hormel semble tendu.
- Le dividende d'Hormel a absorbé 82 % de son flux de trésorerie disponible sur les douze mois clos le 26 juillet 2026, et plus que la totalité de celui-ci pour l'exercice 2025.
- Si Hormel réduisait son dividende de moitié, le revenu mensuel tomberait à 3 538 $, donc le rapport annuel d'Hormel est celui à surveiller.
Les retraités en quête de revenus n'ont pas à chercher loin pour trouver un rendement élevé actuellement. Hormel Foods (HRL), AT&T (T) et ONEOK (OKE) offrent un rendement compris entre 4,98 % et 5,27 % aux prix de lundi midi.
Prenons l'exemple hypothétique d'un retraité de 70 ans qui répartit 1 000 000 $ équitablement entre les trois titres, avec 95,90 $ de reste. Ensemble, ils versent 51 230,01 $ de dividendes par an, soit 4 269,17 $ par mois.
C'est un revenu très confortable. Mais chaque versement n'est aussi sûr que la trésorerie qui le soutient :
| Action | Nombre d'actions | Coût | Revenu annuel | Part du revenu | Couverture |
|---|---|---|---|---|---|
| Hormel Foods (HRL) | 15 008 | 333 322,22 $ | 17 551,17 $ | 34 % | 82 % du flux de trésorerie disponible (TTM au 26 juillet 2026) |
| AT&T (T) | 15 196 | 333 323,40 $ | 17 089,56 $ | 33 % | 44 % du flux de trésorerie disponible (TTM au 30 sept. 2026) ; 46 % (consensus 2026) |
| ONEOK (OKE) | 3 816 | 333 258,48 $ | 16 589,28 $ | 32 % | 2,25x le flux de trésorerie distribuable (exercice 2025) ; 2,30x (consensus 2026) |
Source : TIKR et StockAnalysis. Prix à 13h09 HNE le 9 novembre 2026, et dividendes au taux actuel de chaque entreprise.
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Hormel a le palmarès et la marge la plus fine
StockAnalysis compte 60 années consécutives d'augmentations de dividende chez Hormel, et sa déclaration du 28 septembre était son 393e dividende trimestriel consécutif. Les augmentations sont toutefois devenues plus modestes : 4,5 % par an de l'exercice 2020 à l'exercice 2025, passant de 0,93 $ par action à 1,16 $.
La trésorerie qui le soutient est plus mince. Les dividendes ont absorbé 82 % du flux de trésorerie disponible sur les douze mois clos le 26 juillet 2026. Pour l'exercice 2025, ils en ont absorbé 118,5 % : 633 millions $ versés contre 534 millions $ de flux de trésorerie disponible.
Les ventes du troisième trimestre fiscal ont reculé à 2,96 milliards $ contre 3,03 milliards $ un an plus tôt, le segment de détail ayant perdu des volumes, en partie à cause des sorties d'Hormel du marché de la dinde entière et des noix de marque distributeur. Malgré cela, la direction a relevé ses prévisions de BPA ajusté pour l'exercice 2026 à une fourchette de 1,45 $ à 1,51 $.
« Le dividende reste bien sûr très important pour nous », a déclaré John Ghingo lors de cette conférence téléphonique. Il est devenu PDG le 26 octobre. Hormel acquiert également le producteur de poulet Brakebush Brothers pour 1,055 milliard $ avec de la trésorerie disponible et de nouvelles dettes, et s'attend à ce que l'opération se finalise au cours de son premier trimestre fiscal 2027.
AT&T a de la trésorerie à revendre
Le dividende d'AT&T est largement couvert par la trésorerie, mais ne progresse pas. Il est passé de 2,08 $ par action pour l'exercice 2020 à 1,11 $ pour l'exercice 2025. La direction prévoit de le maintenir à 1,11 $ tout en rachetant environ 10 milliards $ d'actions cette année.
Les dividendes ont absorbé un taux bien couvert de 44 % du flux de trésorerie disponible sur les douze mois clos le 30 septembre, et 46 % selon les estimations des analystes pour 2026. Le flux de trésorerie disponible a dépassé les dividendes versés chaque année depuis l'exercice 2016 :
Le chiffre d'affaires du troisième trimestre a augmenté de 5,3 % pour atteindre 32,3 milliards $, et la direction prévoit un flux de trésorerie disponible de plus de 18 milliards $ cette année, passant à plus de 21 milliards $ en 2028.
Le risque est SpaceX. SpaceX a convenu le 8 octobre d'acheter du spectre pour un opérateur sans fil Starlink. Le 23 octobre, Bloomberg a rapporté qu'il était en pourparlers pour accéder à au moins 80 000 sites cellulaires américains, et AT&T a chuté de 8 % ce jour-là. Le PDG John Stankey affirme que « la combinaison de clients la plus durable dans notre industrie est un client haut débit alimenté par fibre avec un excellent service sans fil par-dessus, sans aucun doute. »
ONEOK couvre son dividende plus de deux fois
ONEOK a la marge la plus large des trois. Pour l'exercice 2025, il a généré 9,25 $ par action de flux de trésorerie distribuable contre 4,12 $ de dividendes, soit une couverture de 2,25x. Les estimations des analystes pour 2026 la situent à 2,30x, contre 1,17x pour l'exercice 2020 :
Le dividende a progressé plus lentement que cette marge : 2,0 % par an de l'exercice 2020 à l'exercice 2025, passant de 3,74 $ à 4,12 $. StockAnalysis compte 3 années consécutives d'augmentations.
L'EBITDA ajusté du troisième trimestre a augmenté de 6 % pour atteindre 2,24 milliards $, et ONEOK a relevé ses prévisions pour 2026 pour la troisième fois cette année, à une fourchette de 8,5 à 8,6 milliards $. Il a finalisé l'acquisition de Brazos Permian pour 4,425 milliards $ le 6 octobre et déclare que l'opération accélère sa capacité à augmenter le dividende et à racheter des actions. Le risque est celui que porte tout pipeline : ses volumes dépendent des producteurs, et les producteurs forent moins lorsque les prix de l'énergie baissent.
Si Hormel réduisait son dividende de moitié
Le dividende d'Hormel est celui qu'il faut tester, car c'est le moins couvert des trois selon sa propre mesure. Si Hormel réduisait son dividende de moitié, le revenu de ce retraité tomberait à 42 454,42 $ par an, soit 3 537,87 $ par mois. S'il cessait de le verser, le revenu tomberait à 33 678,84 $ par an, soit 2 806,57 $ par mois.
Je ne m'attends à aucun des deux scénarios. La direction qualifie le dividende de priorité, et le flux de trésorerie disponible l'a couvert sur les douze mois clos en juillet. Mais un rendement de 5,27 % sur une entreprise qui augmente son dividende depuis 60 ans indique que le marché a des doutes, et Brakebush ajoute de la dette alors que le flux de trésorerie disponible est encore en train de remonter depuis l'exercice 2025.
Deux dividendes solides et un à surveiller
En résumé : le dividende d'ONEOK est sûr et en croissance, celui d'AT&T est sûr mais stable, et celui d'Hormel est tendu. Pour ce retraité, cela représente toujours 4 269,17 $ par mois, dont la majeure partie repose sur des bases solides. Ce que je surveillerai, c'est le rapport annuel d'Hormel, le premier sous la direction de Ghingo. Si le flux de trésorerie disponible se situe confortablement au-dessus du dividende, je me sentirais beaucoup mieux à propos de ce versement.
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Avertissement :
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