Puntos clave
- Tesla cayó un 11% el 5 de noviembre tras las elecciones de mitad de mandato, luego se recuperó al lanzarse los viajes en robotaxi en San Antonio y Musk anunció el cese de producción del Cybertruck.
- Los ingresos por servicios y otros aumentaron un 33% hasta los $4.61 mil millones en el tercer trimestre, mientras que los del sector automotriz cayeron un 3% y los de energía un 16%.
- El EBIT cayó un 56% hasta los $718 millones, y el flujo de caja libre se volvió positivo principalmente porque el capex fue miles de millones inferior a las previsiones.
- El informe del cuarto trimestre, previsto para finales de enero, debería mostrar si el crecimiento de servicios se mantuvo y si el capex se situó cerca de los $20 mil millones.
Tesla (TSLA) acaba de tener una de sus semanas más volátiles de 2026. Las acciones cayeron un 11% el 5 de noviembre, tras una caída del 3.3% el día anterior. Los demócratas superaron las expectativas en las elecciones de mitad de mandato, y los inversores empezaron a dudar de hasta dónde puede expandir Elon Musk su imperio empresarial.
SpaceX (SPCX) también se vio afectada. La empresa de cohetes, satélites e IA de Musk cayó un 9% ese jueves. Ambas acciones ahora cotizan con los mismos titulares porque comités especiales en cada empresa están estudiando una posible fusión.
Luego llegó la recuperación. Musk dijo que la producción del Cybertruck cesaría alrededor de mediados de 2027 para dar espacio a los Cybercabs. El lunes, Tesla subió más de un 4% al iniciarse los viajes en robotaxi en San Antonio, una ciudad donde ya opera la unidad Alphabet (GOOGL) Waymo.
Un movimiento de látigo en cinco sesiones
Así se desarrolló la semana:
- 4 y 5 de noviembre: Tesla cayó un 3.3% y un 11% al conocerse los resultados electorales.
- 6 de noviembre: Musk publicó que la producción del Cybertruck en Gigafactory Texas cesaría alrededor de mediados del próximo año.
- 9 de noviembre: Tesla amplió el servicio de robotaxi a San Antonio, y Musk dijo que muchos compradores del Cybertruck recibirían reembolsos.
"Intentaremos fabricar tantos como sea posible antes de cerrar la línea en unos 8 meses, pero tendremos que devolver los depósitos a mucha gente", escribió Musk en X.
Eso suena a exceso de demanda. Aun así, las ventas del Cybertruck en EE.UU. cayeron un 48% hasta 20,237 unidades el año pasado, según Kelley Blue Book. Musk proyectó alguna vez 250,000 al año.
Entonces, ¿dónde dejó el movimiento de látigo a la acción?
Tesla había caído aproximadamente un 24% en lo que va del año al cierre del 5 de noviembre. La recuperación solo recuperó parte de esa caída.
Servicios carga con las esperanzas del robotaxi
El tercer trimestre de Tesla explica por qué Musk quiere el espacio en la fábrica. Los ingresos se mantuvieron planos en $28.05 mil millones, y los dos segmentos más grandes se contrajeron. El sector automotriz cayó un 3% hasta $20.56 mil millones, mientras que la generación y almacenamiento de energía bajó un 16% hasta $2.88 mil millones.
Servicios y otros fue la excepción…
Ese segmento, que incluye suscripciones de FSD y viajes en robotaxi, aumentó un 33% hasta $4.61 mil millones. Ahora representa aproximadamente el 16% de los ingresos. La dirección espera que el robotaxi se convierta en una parte significativa de los ingresos y beneficios en 2027.
Waymo, sin embargo, ya va por delante sobre el terreno. Comenzó los viajes en San Antonio en febrero y recaudó $16 mil millones a principios de este año con una valoración de $126 mil millones.
El cambio al Cybercab es la respuesta de Tesla. Apuesta a que un vehículo de dos plazas diseñado para este fin puede realizar viajes de forma más económica que un Model Y convertido.
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Las matemáticas del margen siguen siendo ajustadas
El margen bruto mejoró al 19.6% desde el 18.0% de hace un año. El margen operativo fue en la dirección contraria.
El EBIT cayó un 56% hasta $718 millones a medida que aumentaron los gastos en IA y Optimus. El BPA ajustado de $0.48 aún superó el consenso de $0.45.
El flujo de caja pareció mejor, pero por una razón menos sólida. El flujo de caja libre alcanzó los $1.53 mil millones frente a una quema esperada de $4.92 mil millones, porque el capex de $4.73 mil millones estuvo muy por debajo de las previsiones. Tesla también recortó su objetivo de capex para 2026 a unos $20 mil millones desde más de $25 mil millones.
Compare esa línea operativa con la de hace un año.
El margen fue del 2.6%, frente al 5.8% del año anterior. Luego está la fusión. "Creo que hay mucho mérito en combinar las empresas", dijo Musk en la webcast de resultados de SpaceX del 20 de octubre. Sin embargo, Tesla necesitaría la aprobación del 50% de todos los accionistas.
Mi opinión: Dar el espacio de producción del Cybertruck al Cybercab es una asignación de capital sensata. Pero la recuperación descontó el éxito del robotaxi antes de que los márgenes lo muestren, así que esperaría pruebas antes de perseguirla.
El próximo punto de control es el informe del cuarto trimestre, previsto para finales de enero. Debería mostrar si el crecimiento de servicios se mantuvo y si el capex realmente se situó cerca de los $20 mil millones.
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