Puntos clave sobre las acciones de ExxonMobil
- ExxonMobil registró unos ingresos de 83 160 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, lo que supone un aumento interanual del 3 %.
- El beneficio operativo cayó a 5.290 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, un 46 % menos que en el mismo trimestre del año anterior.
- El margen bruto se redujo al 25 % en el primer trimestre de 2026, su nivel más bajo en los ocho trimestres de datos disponibles.
- El modelo de TIKR valora XOM en aproximadamente 153 dólares para diciembre de 2030, lo que implica una rentabilidad total de alrededor del 4 % desde el precio actual de 147 dólares.
Resultados de XOM del primer trimestre de 2026: producción récord, márgenes reducidos y la incertidumbre del estrecho de Ormuz
Exxon Mobil Corporation (XOM), una de las mayores empresas integradas de petróleo y gas del mundo, publicó sus resultados del primer trimestre de 2026 tras un trimestre marcado por la interrupción del suministro en Oriente Medio y un contexto geopolítico favorable que ocultó el deterioro de la cuenta de resultados.
El director ejecutivo, Darren Woods, declaró a los analistas en la conferencia sobre los resultados del primer trimestre que este «demostró que ExxonMobil es una empresa fundamentalmente más sólida que hace tan solo unos años, diseñada para rendir en medio de las perturbaciones y a lo largo de los ciclos del mercado».
La cifra más destacada que celebraron los inversores fue la operativa: la producción en Guyana alcanzó un ritmo récord, y el vicepresidente sénior Neil Hansen señaló que la producción upstream, excluyendo las interrupciones externas, creció un 8 % interanual gracias a la solidez de los activos de Permian y Guyana.
La empresa logró el primer cargamento de GNL de la línea 1 de Golden Pass, la instalación de exportación de la empresa conjunta con QatarEnergy, lo que supone un aumento de aproximadamente un 5 % de la capacidad de exportación de GNL de EE. UU. para 2025.
En consecuencia, el rendimiento de las refinerías se disparó en marzo, y ExxonMobil aumentó la producción en aproximadamente 200 000 barriles diarios con respecto a febrero, al aprovechar la empresa la logística global para cubrir las carencias de suministro creadas por la interrupción en el estrecho de Ormuz.
El segmento de Productos Energéticos aportó 2.800 millones de dólares en el trimestre, una cifra que, según Hansen, supone un aumento de 2.000 millones de dólares con respecto al año anterior.
Dos trenes de GNL de Qatar dañados introdujeron un desequilibrio estructural: QatarEnergy estimó unos plazos de reparación de entre tres y cinco años, lo que representa aproximadamente el 3 % de la capacidad de producción global de ExxonMobil.
El panorama operativo fue sólido, pero la cuenta de resultados según los PCGA mostraba un panorama más cauteloso.
Los titulares macroeconómicos cambian rápidamente. La cuenta de resultados se mueve más lentamente, pero es lo que determina el valor a largo plazo.Consulte gratis los datos financieros completos de XOM y las estimaciones de los analistas en TIKR →
El margen bruto de ExxonMobil alcanzó su mínimo en varios trimestres, mientras que los ingresos se mantuvieron
Los ingresos de ExxonMobil de 83 160 millones de dólares en el primer trimestre de 2026 representan la cifra trimestral más alta de los últimos cuatro trimestres.
A pesar de esa recuperación de los ingresos, el beneficio bruto cayó a 20 660 millones de dólares, su cifra más baja en el conjunto de datos de ocho trimestres proporcionado.
Por su parte, el margen bruto se redujo al 25 % en el primer trimestre, frente al 34 % registrado apenas dos trimestres antes, en el tercer trimestre de 2025.
El mínimo del margen bruto coincide con un coste de los productos vendidos de 62 500 millones de dólares, una cifra considerablemente superior a la de cualquier otro trimestre del conjunto de datos.
Los ingresos de explotación se situaron en 5290 millones de dólares, lo que supone un descenso del 46 % con respecto a los 9730 millones de dólares del primer trimestre de 2025.
El margen operativo se contrajo hasta el 6 %, el más bajo de los ocho trimestres analizados, en comparación con un rango del 10 % al 12 % en los trimestres anteriores.
Los gastos generales y administrativos se mantuvieron relativamente estables en 2.750 millones de dólares, lo que significa que la compresión del margen no se debió a un problema de estructura de costes en la línea de gastos generales.
El factor determinante se situó en la fase de producción: el elevado coste de los productos vendidos en un trimestre marcado por las interrupciones en el suministro, los cambios en las rutas logísticas y los efectos del momento de las operaciones, que la dirección calificó de temporales.
La pregunta que plantea la cuenta de resultados es si el mínimo del margen bruto en el primer trimestre de 2026 representa una interrupción de un trimestre vinculada al cierre del estrecho, o el comienzo de un periodo de presión sostenida sobre los costes a medida que se prolonga el conflicto.
XOM se queda 16 puntos por detrás de Chevron en márgenes brutos y la brecha se amplió en el primer trimestre de 2026
Chevron (CVX) registró un margen bruto del 41 % en el primer trimestre de 2026, mientras que ExxonMobil se situó en el 25 %.
Esa diferencia de 16 puntos es la mayor de los ocho trimestres de datos disponibles, y se amplió precisamente cuando la interrupción del suministro comprimió la estructura de costes de ExxonMobil con mayor severidad.
Shell (SHEL) se situó en el 28 % para el mismo trimestre, situándose entre las dos, pero más cerca de XOM que de CVX, lo que sugiere que la diferencia de márgenes no es un fenómeno exclusivamente sectorial.
Lo que el gráfico deja claro es que el margen bruto de Chevron se ha mantenido en un rango constante, entre el 38 % y el 46 %, en todos los trimestres del conjunto de datos, sin caer nunca por debajo del 38 %.
ExxonMobil, por el contrario, ha oscilado entre el 25 % y el 34 %, siendo el dato del primer trimestre de 2026 el mínimo.
La divergencia estructural apunta a una diferencia en la exposición a los costes de la fase inicial y en la composición de la refinería: la solidez del margen bruto de Chevron a lo largo del mismo periodo de perturbaciones sugiere una base de ingresos menos dependiente de los costes de las materias primas, y no simplemente una mayor suerte con el momento en que se produjo la crisis del estrecho de Ormuz.
Para las acciones de ExxonMobil, la implicación es que una recuperación del margen bruto hacia el 30 %-34 %, el rango que mantuvo en cinco de los siete trimestres anteriores, es la condición previa que requiere la cuenta de resultados antes de que el objetivo de 153 dólares de TIKR resulte atractivo en lugar de simplemente razonable.
¿Está infravalorada la acción de ExxonMobil en 2026? El modelo de 153 dólares de TIKR implica solo un modesto potencial alcista
El modelo de TIKR valora a ExxonMobil en aproximadamente 153 dólares para diciembre de 2030, lo que implica una rentabilidad total de alrededor del 4 % desde el precio actual de 147 dólares, o aproximadamente un 1 % al año.
Para que ese objetivo sea creíble, los márgenes brutos deben recuperarse de la cifra comprimida del 25 % del primer trimestre y volver al rango del 30 % al 34 % que la empresa mantuvo durante los seis trimestres anteriores.
El rendimiento anualizado de aproximadamente el 1 % sugiere que el mercado ya ha descontado gran parte del impulso geopolítico, lo que deja un margen limitado al alza, a menos que la situación del estrecho de Ormuz provoque un cambio duradero, de varios años, en los precios del petróleo y la estructura de márgenes.
¿Has visto el modelo? ¿Quieres someterlo a una prueba de estrés con tus propias hipótesis?Crea tu propio modelo de valoración de XOM en TIKR de forma gratuita →
¿Deberías invertir en Exxon Mobil Corporation?
La única forma de saberlo con certeza es analizar tú mismo las cifras. TIKR te ofrece acceso gratuito a los mismos datos financieros de calidad institucional que utilizan los analistas profesionales para responder precisamente a esa pregunta.
Consulte las acciones de Exxon Mobil Corporation y verá años de datos financieros históricos, lo que los analistas de Wall Street esperan en cuanto a ingresos y beneficios para los próximos trimestres, cómo han evolucionado los múltiplos de valoración a lo largo del tiempo y si los objetivos de precio tienden al alza o a la baja.
Puedes crear una lista de seguimiento gratuita para monitorizar Exxon Mobil Corporation junto con el resto de acciones que te interesan. No se requiere tarjeta de crédito. Solo los datos que necesitas para decidir por ti mismo.
Accede gratis a herramientas profesionales para analizar las acciones de XOM en TIKR →
¿Cuál es el historial de dividendos de ExxonMobil?
ExxonMobil ha aumentado su dividendo durante 43 años consecutivos y ha anunciado un dividendo para el segundo trimestre de 2026 de 1,03 dólares por acción, lo que la sitúa entre las empresas que más dividendos reparten del S&P 500.
¿Qué ocurrió con los márgenes operativos de ExxonMobil en el primer trimestre de 2026?
El margen operativo cayó al 6 % en el primer trimestre de 2026, el valor más bajo de los ocho trimestres analizados, impulsado por un aumento del coste de los productos vendidos hasta los 62 500 millones de dólares en medio de la interrupción del suministro en Oriente Medio.
