Puntos clave
- Las acciones de Seagate subieron un 10% hoy después de que CoreWeave superara las estimaciones y elevara sus previsiones para 2026.
- La venta masiva de Seagate y Western Digital fue mucho más allá de cualquier desaceleración en la demanda de almacenamiento para IA.
- Los analistas esperan que el EPS normalizado de Seagate se cuadruplique con creces desde el año fiscal 2026 hasta el año fiscal 2028.
- El informe de Dell del 24 de noviembre y los precios de Seagate para 2028 son las próximas pruebas.
Seagate Technology (STX) sube un 10% hoy después de que CoreWeave reportara lo que su CEO Michael Intrator llamó "un trimestre de despegue".
Seagate había caído alrededor de un 30% en un mes a principios de noviembre por temores a que el gasto en IA se estuviera quedando sin camino por recorrer. Su rival más cercano, Western Digital (WDC), sube un 8%. Dell Technologies (DELL), que cuenta a CoreWeave entre los clientes para los que construye clústeres de IA, reporta el 24 de noviembre.
Los compradores siguen construyendo
Los ingresos del tercer trimestre de CoreWeave aumentaron un 168% hasta los $3.66 mil millones, y su cartera de pedidos pendientes alcanzó los $132.5 mil millones. Elevó el extremo inferior de su rango de gasto de capital (capex) para 2026 a $37 mil millones.
El almacenamiento es parte de esa factura. CoreWeave firmó un acuerdo plurianual para obtener acceso prioritario a capacidad SSD de Solidigm, una subsidiaria de SK hynix (SKHY). SK hynix sube un 10% y Sandisk (SNDK) sube un 14%, ya que ambos venden la memoria flash que contienen esas unidades.
Para Seagate, los ingresos del centro de datos fueron de $3.4 mil millones en el trimestre hasta el 2 de octubre, el 81% del total.
No es solo Seagate
Los ingresos de Western Digital aumentaron un 55% en su trimestre hasta el 2 de octubre, y espera un crecimiento del 66% al 72% este trimestre. Ambos fabricantes de unidades se vendieron masivamente incluso cuando elevaron sus previsiones, lo que interpreto como un cambio en el ánimo del mercado respecto a la IA.
Dell es la siguiente comprobación de ese gasto. Terminó julio con una cartera de pedidos récord de $95 mil millones en servidores de IA. Si esa cartera se mantiene cuando Dell reporte, esos servidores necesitarán un lugar donde guardar sus datos.
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Aún cotiza como si estuviera en su punto máximo
Los analistas esperan que las ganancias de Seagate sigan subiendo rápidamente hasta el año fiscal 2028:
Los analistas no deberían necesitar cambiar mucho el año fiscal 2027 por la noticia de CoreWeave, ya que Seagate ya ha establecido sus precios hasta el año calendario 2027. Pero los clientes que siguen construyendo al ritmo de CoreWeave le dan a Seagate poder de negociación sobre el suministro del año fiscal 2028, que ya ha asignado pero aún no ha fijado el precio.
Sin embargo, la acción cotiza muy por debajo de su múltiplo habitual:
Eso es aproximadamente 11x al último cierre, frente a un promedio de cinco años de 26x, y aún solo alrededor de 12x después del salto de hoy. Western Digital cotiza a 10x.
La venta masiva fue demasiado lejos
CoreWeave aún perdió $709 millones el último trimestre, por lo que su gasto depende de que los prestamistas sigan abiertos. Pero Seagate cotiza como si estuviera en su punto máximo de ganancias mientras sus mayores clientes siguen construyendo, y creo que más del rebote de hoy puede sostenerse. El propio informe de Seagate a finales de enero debería mostrar cuánto puede cobrar por 2028.
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