Conclusiones clave
- Las acciones de Micron subieron un 10% hoy, junto con SK hynix, Sandisk, Nebius y Marvell, después de que CoreWeave elevara sus previsiones de ingresos para 2026.
- El backlog de $132.500 millones de CoreWeave contradice los temores de que el gasto en IA se esté desacelerando.
- Los analistas esperan que el BPA de Micron se más que duplique en el año fiscal 2027, pero cotiza a unas 4 veces las ganancias futuras.
- La venta masiva parece exagerada, y el informe de diciembre de Micron es la próxima prueba.
Micron Technology (MU) subió un 10% hoy, con SK hynix (SKHY) al alza del 9% y Sandisk (SNDK) subiendo un 13%.
La chispa fue CoreWeave, que elevó sus previsiones de ingresos para 2026 tras el cierre del martes. Su rival en la nube de IA, Nebius Group (NBIS), sube un 15%, y el proveedor de chips de IA Marvell Technology (MRVL) sube un 8%.
El CEO Michael Intrator lo calificó como "un trimestre de despegue", y el backlog alcanzó los $132.500 millones.
Los clientes siguen comprando
La semana pasada, las acciones de chips cayeron por temores de que la victoria de los demócratas en las elecciones de medio mandato frenaría la construcción de centros de datos.
Las cifras de CoreWeave apuntan en la dirección contraria. Ahora espera ingresos de $13.000 a $13.300 millones en 2026, frente a los $12.400-$13.200 millones anteriores. Tiene acuerdos de suministro a largo plazo tanto con Micron como con Sandisk. Micron afirma que más del 75% de su producción de 2027 ya está comprometida.
SK hynix tiene un acuerdo de almacenamiento con CoreWeave a través de su unidad Solidigm, y dijo en octubre que los acuerdos a largo plazo con 14 clientes cubren más de la mitad de su capacidad para 2027 y 2028. Los ingresos del centro de datos de Sandisk aumentaron un 61% respecto al trimestre anterior, hasta $4.800 millones. La advertencia de Kioxia de que los aumentos de precios de NAND se están desacelerando es el riesgo.
Nebius reporta el jueves, lo que mostrará si esta demanda se extiende a través de las nubes de IA. En octubre aseguró una línea de crédito de $3.500 millones de Citi para comprar GPUs y construir centros de datos. Marvell dijo el 2 de noviembre que su trimestre se está desarrollando en el punto medio de sus previsiones, y su informe del 1 de diciembre mostrará si su perspectiva mejora.
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Cotizado como si el auge hubiera terminado
Los analistas esperan que el BPA normalizado de Micron aumente desde $75,52 en el año fiscal 2026 hasta $176,50 en el año fiscal 2027 y $207,76 en el año fiscal 2028:
Nada en el trimestre de CoreWeave da a los analistas una razón para recortar esas cifras.
Aun así, Micron cotizaba a 4,1 veces las ganancias futuras al cierre del martes. Eso está por debajo de cada lectura de fin de trimestre de los últimos cinco años. El salto de hoy lo deja en aproximadamente 4 veces.
Creo que la venta masiva fue excesiva. El riesgo es la nueva oferta: el consenso sitúa el gasto de capital de Micron en $54.500 millones en el año fiscal 2027, frente a $30.700 millones. El informe del primer trimestre fiscal de Micron en diciembre, que prevé ingresos de $61.500 millones, mostrará si los precios se mantienen.
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