Conclusiones clave
- Seagate cayó un 16% hoy, junto con Western Digital, ya que la venta de acciones de IA tras el barrido de los demócratas en las elecciones intermedias se extendió a un segundo día.
- La representante Yassamin Ansari pidió una pausa en el desarrollo de IA avanzada, pero el CEO de Seagate dice que la mayor parte de su suministro nearline está cubierto por acuerdos a largo plazo hasta 2028.
- Los analistas esperaban que el BPA de Seagate se más que duplicara en el año fiscal 2027, y cotiza a menos de la mitad de su promedio histórico de PER forward a cinco años.
- La venta parece exagerada a menos que la pausa se convierta en un proyecto de ley en el nuevo Congreso.
Seagate Technology (STX) cae un 16% hoy, su segunda caída consecutiva desde que los demócratas ganaron ambas cámaras del Congreso el 3 de noviembre. Western Digital (WDC) también está cayendo.
Un día después, la representante de Arizona Yassamin Ansari escribió en X: "Lo primero en la agenda demócrata el día 1 debe ser una pausa en el desarrollo de IA avanzada".
Los discos de Seagate ya están comprometidos
El CEO Dave Mosley dijo en la llamada de resultados de Seagate del 27 de octubre que "la gran mayoría de nuestro suministro de exabytes nearline ahora está asignado bajo acuerdos de suministro a largo plazo hasta el año calendario 2028".
Los ingresos aumentaron un 61% hasta los $4.23 mil millones en el trimestre hasta el 2 de octubre. Los analistas también esperaban que el BPA siguiera subiendo hasta el año fiscal 2028 (años hasta junio):
Con ese suministro ya vendido, no veo nada en las noticias de esta semana que deba hacer bajar esas estimaciones.
Además, la demanda se extiende mucho más allá de EE.UU., y Bloom lo demostró esta mañana: NTT DATA acordó desplegar 900 megavatios de energía in situ de Bloom en centros de datos de todo el mundo, a partir de 2027. Aun así, Bloom cayó.
Western Digital está en la misma situación. Su CEO Irving Tan dijo en su llamada del 22 de octubre que tiene visibilidad hasta 2030 y 2031 con sus siete principales clientes, y la compañía dio previsiones de un aumento de ingresos del 66% al 72% este trimestre. Su próximo informe mostrará si alguno de esos clientes se echa atrás.
La venta también afectó a los equipos de semiconductores. Applied Materials (AMAT) cae un 12%. Bloomberg informó que Micron suspendió una planta de memoria de $4.5 mil millones en Taiwán, aunque vinculó la pausa a una disputa laboral local.
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La mitad de su múltiplo habitual
Seagate comenzó hoy a aproximadamente 13x las ganancias forward, menos de la mitad de su promedio de cinco años de 26x. Eso después de que la acción ya había caído un 30% en un mes:
Al precio de hoy, es aún más bajo, aproximadamente 11x.
Un largo camino hasta una ley
Desde mi punto de vista, el mercado está vendiendo Seagate como si la pausa ya hubiera sido aprobada. Eso es demasiado pesimista para una empresa cuyo suministro está vendido hasta 2028.
Por supuesto, si el nuevo Congreso toma en consideración la pausa de Ansari en enero, o los hiperescaladores presionan para modificar esos acuerdos, reconsideraría esto rápidamente.
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