Puntos clave
- Las acciones de Rocket Lab subieron un 6% después de que Morgan Stanley mantuvo su calificación Overweight y recortó su precio objetivo a $103.
- El backlog de Rocket Lab aumentó $1.200 millones el último trimestre gracias a nuevos contratos para Neutron con un precio base de $70 millones.
- Firefly Aerospace y AST SpaceMobile también subieron, después de que Firefly superara las estimaciones y elevara sus previsiones.
- La acción cotiza por encima de su promedio de cinco años en relación a las ventas futuras, y la próxima fecha de lanzamiento de Neutron es lo siguiente a observar.
Rocket Lab (RKLB) subió un 6% hoy después de que la analista de Morgan Stanley, Kristine Liwag, argumentara que su camino para vender lanzamientos de Neutron pesa más que el "ruido en el margen del T3". Ella mantuvo su calificación Overweight y un precio objetivo de $103, reducido desde $105.
Firefly Aerospace (FLY) ganó un 10% después de superar las estimaciones y elevar sus previsiones tras el cierre del martes. AST SpaceMobile (ASTS), el cliente detrás del nuevo gran acuerdo de Firefly, subió un 10%.
El libro de pedidos de Neutron se está llenando
Liwag señaló los "impulsores a largo plazo" de Rocket Lab, "incluyendo el camino más claro hacia la comercialización" de Neutron, y el informe del tercer trimestre del lunes la respalda. El backlog alcanzó los $3.570 millones al 30 de septiembre, un aumento de $1.200 millones desde junio, impulsado por más de $515 millones en nuevos contratos para Neutron. Varios se cerraron con un precio base de $70 millones, superior a los $50-$55 millones citados anteriormente.
Los analistas esperan que las ventas sigan subiendo a medida que llegue Neutron.
Y tras el salto en el backlog de este trimestre, no espero que los analistas recorten esas cifras.
Un rival obtiene más tiempo
Firefly es la que más tiene que ganar mientras Neutron espera. Sus ingresos del tercer trimestre aumentaron un 259% hasta los $110,7 millones, su backlog alcanzó un récord de $1.700 millones, y ahora espera unos ingresos para 2026 de entre $440 y $450 millones. Aún así, tampoco ha fijado una fecha para el primer lanzamiento de Eclipse, y quemó $85,3 millones de flujo de caja libre en el trimestre.
Los contratos de AST SpaceMobile con Firefly valen más de $1.300 millones e incluyen motores para un cohete propio. Para Rocket Lab, eso es un cohete de capacidad media más bien financiado en desarrollo, y una razón más por la que el calendario de Neutron importa.
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Liwag tiene sus prioridades claras
El margen sí se redujo, al 33,6% desde el 37,0% del año anterior según las cifras de TIKR, pero eso importa mucho menos que el creciente libro de pedidos de Neutron.
El problema es el precio: 32 veces las ventas futuras al último cierre, por debajo de las 89 veces de mayo pero por encima de su promedio de cinco años de 21 veces.
Al precio de hoy, es aún más alto. Y el CEO Peter Beck no dará una fecha de lanzamiento para Neutron hasta que el tanque de la primera etapa supere todas sus pruebas, así que yo esperaría a tener una antes de comprar más. Si esa fecha llega con los resultados del cuarto trimestre a principios del próximo año, el precio de hoy podría parecer una ganga.
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