Los Ingresos Automotrices de Qualcomm Acaban de Crecer un 61%. ¿Es QCOM Finalmente Suficientemente Barato para Comprar?

Estadísticas Clave para la Acción de Qualcomm

• Rango de 52 Semanas: $121.99 a $259.92
• Objetivo Medio del Mercado: ~$193
• Retorno Año a la Fecha: -5%
• Margen Bruto Últimos 12 Meses: 54.2%
• P/U Próximos 12 Meses: ~18x
• Rendimiento por Dividendo: 2.3%
• Deuda Neta/EBITDA Últimos 12 Meses: 0.57x

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Qualcomm Sigue Superando las Estimaciones. La Acción Sigue Cayendo de Todos Modos.

Qualcomm (QCOM) opera dos negocios interrelacionados que la mayoría de los inversores conoce principalmente a través del iPhone. Su segmento QCT diseña y vende los procesadores Snapdragon y los chips módem que impulsan la mayoría de los teléfonos inteligentes Android premium a nivel mundial, y su segmento QTL licencia la vasta cartera de patentes que sustenta la tecnología inalámbrica 5G a prácticamente todos los fabricantes de dispositivos del mundo, incluido Apple.

La empresa es rentable, financieramente conservadora, y ha estado ejecutando consistentemente contra sus propias previsiones durante años.

Lo que el mercado está descontando no es el desempeño actual, sino un riesgo futuro específico: la intención declarada de Apple de reemplazar los módems de Qualcomm con su propio diseño interno, lo que eliminaría una de las relaciones con clientes más lucrativas de la empresa.

El gráfico de superaciones y desviaciones a continuación pone el historial de ejecución a la vista, y hace que el comportamiento de la acción sea más difícil de explicar en términos puramente fundamentales.

Los ingresos superaron el consenso en los cinco trimestres pasados. El EBIT superó en los cinco. El BPA ajustado superó en cuatro de cinco, con una desviación insignificante de menos de medio por ciento en el trimestre más reciente. Sin embargo, la acción cayó el día de resultados en cuatro de esos cinco trimestres, disminuyendo entre un 2.6% y un 8.5% con resultados mejores de lo esperado.

Este es un mercado que le dice a los inversores que no le importa mucho la ejecución a corto plazo, porque lo que importa es la cuestión de ingresos a más largo plazo que ningún resultado trimestral puede resolver.

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