Introducing Valuation Models! 
Principales conclusiones:
- El modelo de valoración de 2 minutos valora las acciones de Citigroup a 105 USD por acción dentro de 2 años.
- Eso supone un potencial alcista del 35% desde el precio actual de 78 dólares por acción.
- Se prevé que el beneficio por acción del banco crezca más de un 69% en los próximos 3 años.
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Citigroup(C) obtuvo unos sólidos resultados en el primer trimestre, con unos ingresos netos de 4.100 millones de dólares y un rendimiento del capital ordinario tangible (ROTCE) del 9,1%, lo que demuestra el continuo impulso de sus cinco segmentos de negocio.
Las inversiones en transformación del banco están modernizando la infraestructura y mejorando la eficiencia, mientras que su huella global única lo posiciona como la institución a la que acuden los clientes multinacionales que navegan por un mundo cada vez más complejo.
Con las acciones del banco cotizando actualmente en torno a los 78 dólares por acción, Citigroup presenta una oportunidad atractiva para los inversores que buscan exposición a un banco verdaderamente global que se está beneficiando de la volatilidad del comercio y de los cambios geopolíticos, al tiempo que ejecuta una estrategia de transformación exitosa.
Examinemos por qué Citi parece atractivo utilizando nuestro Modelo de Valoración de 2 Minutos.
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¿Qué es el modelo de valoración de 2 minutos?
Tres factores fundamentales determinan el valor a largo plazo de una acción:
- Crecimiento de los ingresos: Cuánto crece la empresa.
- Márgenes: Cuánto gana la empresa en beneficios.
- Múltiplo: Cuánto están dispuestos a pagar los inversores por los beneficios de una empresa.
Nuestro modelo de valoración de 2 minutos utiliza una fórmula sencilla para valorar las acciones:
BPA normalizado previsto * PER previsto = Precio previsto de la acción
El crecimiento de los ingresos y los márgenes determinan el beneficio por acción (BPA ) normalizado a largo plazo de una empresa, y los inversores pueden utilizar el múltiplo PER medio a largo plazo de una acción para hacerse una idea de cómo valora el mercado una empresa.
Por qué las acciones de Citigroup parecen infravaloradas
Previsión
Según las estimaciones de los analistas, se espera que Citigroup logre un sólido crecimiento de los beneficios por acción en los próximos tres años.
Se prevé que el BPA pase de 6,21 dólares en 2024 a 10,47 dólares en 2027, lo que representa un aumento total del 69%.
Es probable que este crecimiento de los beneficios de las acciones de Citigroup se vea impulsado por:
- Facilitación del comercio mundial: Citi debería beneficiarse de una posición única a medida que los clientes reconfiguran las cadenas de suministro y navegan por los entornos arancelarios, con una profunda presencia local en más de 100 países.
- Beneficios de la transformación: Objetivo de gasto de 53.400 millones de dólares para 2025, un 5% menos interanual, con ganancias continuas de productividad gracias a las inversiones en infraestructuras.
- Crecimiento de los servicios: Treasury and Trade Solutions obtuvo en el primer trimestre los mayores ingresos en una década, con un impulso continuado de la actividad transfronteriza.
- Aceleración del retorno de capital: 1.750 millones de dólares en recompras este trimestre como parte de un programa de 20.000 millones, con un valor contable tangible que supera los 90 dólares.
Para nuestra valoración, estimamos que las acciones del banco alcanzarán los 10 $ de BPA en 2027.
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¿Están infravaloradas las acciones de Citigroup en estos momentos?
Las acciones de Citigroup cotizan a unas 10 veces los beneficios futuros, por encima de su PER medio histórico de 10 años de 9,5 veces, como muestra el gráfico de valoración.
Dada la mejora de la eficiencia operativa del banco, la diversificación de los flujos de ingresos globales y el avance hacia los objetivos de rentabilidad sobre recursos propios tangibles (ROTCE) del 10-11% para 2026, un múltiplo precio/beneficio (PER) a futuro de 10,0x parece razonable para nuestra valoración conservadora.
Valor razonable de las acciones de Citigroup
Utilizando nuestro modelo de valoración de 2 minutos y aplicando un enfoque conservador:
- Estimación conservadora del BPA para 2027: 10 dólares
- Múltiplo PER conservador: 10 veces
- Dividendos previstos en los próximos 2 años: 5 $.
BPA normalizado previsto (10 $) * PER previsto (10 veces) + Dividendos previstos (5 $) = Precio previsto de la acción (105 $)
El precio esperado a 2 años de las acciones de Citigroup que obtendríamos de esta valoración es de 105 USD por acción.
Con las acciones de Citigroup cotizando actualmente en torno a los 78 dólares por acción, esto implica un potencial alcista del 35% en los próximos dos años o una rentabilidad anualizada del 16%.
Las acciones de Citigroup están bien posicionadas para proporcionar a los accionistas ganancias extraordinarias, dado que la rentabilidad media anual de los mercados más amplios se ha situado en torno al 10%.
Recuerde que se trata sólo de un ejercicio de valoración y que no sabemos con certeza cuál será el precio de las acciones en el futuro.
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¿Cuál es el objetivo de precio medio de los analistas para las acciones de Citigroup?
Los analistas creen que las acciones de Citigroup tienen un recorrido al alza limitado, con un precio objetivo medio de unos 85 dólares por acción. Esto indica que, sobre la base de su cotización actual, ven un recorrido alcista de aproximadamente el 9%:
Riesgos a tener en cuenta
A pesar de las perspectivas alcistas, los inversores deben ser conscientes de varios riesgos que podrían afectar a la trayectoria de crecimiento de Citigroup:
- Exposición geopolítica: Las operaciones mundiales crean exposición a conflictos internacionales, cambios normativos y volatilidad de las divisas.
- Riesgo de ejecución: las iniciativas de transformación exigen una ejecución continua y satisfactoria en operaciones globales complejas.
- Sensibilidad económica: La calidad del crédito podría deteriorarse si se materializa una recesión mundial, especialmente en los mercados emergentes.
- Incertidumbre normativa: Los requisitos normativos vigentes y los posibles cambios podrían afectar a la asignación de capital y a los rendimientos.
TIKR Comida para llevar
Citigroup presenta una atractiva oportunidad de inversión para los inversores que busquen exposición a los sectores de la banca mundial y la facilitación del comercio.
El potencial alcista del valor se debe a la ejecución de la transformación, el valor único de la franquicia internacional y el posicionamiento para beneficiarse de la complejidad económica mundial.
Si bien persiste la incertidumbre macroeconómica, el modelo de negocio diversificado de Citi, su sólida posición de capital y su inigualable presencia mundial proporcionan unas bases sólidas para la creación de valor a largo plazo.
La capacidad del banco para servir de “puerto en la tormenta” en tiempos de incertidumbre, combinada con los beneficios de la transformación en curso, podría convertirlo en una opción atractiva para los inversores pacientes.
La confianza de la dirección en alcanzar un ROTCE del 10-11% en 2026, respaldada por una gestión disciplinada de los gastos y una aceleración de la rentabilidad del capital, sugiere que la estrategia de transformación está en vías de generar un valor sostenible para el accionista.
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Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir de asesoramiento financiero o de inversión por parte de TIKR o de nuestro equipo de contenidos, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y en las estimaciones de los analistas. Es posible que nuestro análisis no incluya noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados. Gracias por leernos y ¡buenas inversiones!
