Principales conclusiones:
- El modelo de valoración de 2 minutos valora las acciones de Adobe a 500 $/acción en 2 años.
- Esto supone un potencial alcista del 43% desde el precio actual de unos 349 $/acción.
- Apple cotiza a un múltiplo históricamente bajo, pero aún se espera un crecimiento anual de los beneficios de dos dígitos.
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Adobe (ADBE) ha bajado un 20% en el último año debido a la creciente competencia en software, la saturación del mercado y la incertidumbre económica general.
Además, a los inversores podría preocuparles que la inversión en software esté experimentando cambios estructurales.
La IA está reduciendo drásticamente los costes de creación de software, lo que facilitará la entrada de nuevos competidores en los mercados y erosionará las excelentes ventajas competitivas de las que han disfrutado durante años las principales empresas de software.
Aun así, Adobe parece barato hoy.
Yo diría que los inversores deberían recordar que Adobe obtuvo un rendimiento del capital del 40% el año pasado, con unos márgenes brutos de casi el 90%. La empresa es una ganadora a largo plazo, razón por la cual las acciones han registrado una rentabilidad media anual del 17% en los últimos 10 años.
Creo que es un poco pronto para descartar a empresas de software de alto rendimiento como Adobe.
Además, parece que la acción podría tener hoy más de un 40% de revalorización, basándose en las estimaciones de beneficios de los analistas.
Adobe podría ser una buena oportunidad para quienes siguen creyendo en las empresas de software excelentes.
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¿Qué es el modelo de valoración de 2 minutos?
Tres factores fundamentales determinan el valor a largo plazo de una acción:
- Crecimiento de los ingresos: Cuánto crece la empresa.
- Márgenes: Cuánto gana la empresa en beneficios.
- Múltiplo: Cuánto están dispuestos a pagar los inversores por los beneficios de una empresa.
Nuestro modelo de valoración de 2 minutos utiliza una fórmula sencilla para valorar las acciones:
BPA normalizado previsto * PER previsto = Precio previsto de la acción
El crecimiento de los ingresos y los márgenes determinan el beneficio por acción (BPA ) normalizado a largo plazo de una empresa, y los inversores pueden utilizar el múltiplo PER medio a largo plazo de una acción para hacerse una idea de cómo valora el mercado una empresa.
Por qué Adobe parece infravalorado
Previsión
Se prevé que Adobe aumente los beneficios normalizados por acción en casi un 12% anual durante los próximos 3 años.
Los analistas estiman que los beneficios por acción de Adobe alcanzarán los 25,63 dólares en 2028, por lo que en nuestra valoración estimaremos que la acción alcanzará los 25 dólares en BPA en 2028.
Es probable que este crecimiento de los beneficios se vea impulsado por:
- Expansión en Creative Cloud: Desarrollo e integración continuos de las capacidades de IA en el software creativo, mejorando la experiencia del usuario y ampliando la base de clientes.
- Crecimiento de Adobe Experience Cloud: Fuerte adopción de soluciones de experiencia digital por parte de las empresas con el objetivo de mejorar el compromiso y la personalización del cliente.
- Adquisiciones estratégicas: Adquisiciones recientes que mejoran la oferta de productos y la presencia geográfica de Adobe, contribuyendo a la diversificación de los ingresos.
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Valoración Múltiple
En los últimos 5 años, Adobe se ha negociado a un múltiplo medio de PER de unas 33 veces, como muestra el gráfico histórico de PER.
En la actualidad, la acción cotiza a su PER más bajo de los últimos 5 años, en torno a 17,6 veces los beneficios futuros.
Las acciones parecen baratas:
Utilizaremos un conservador múltiplo PER de 20 en nuestra valoración. Dado que se espera que los beneficios crezcan un 12% anual, se trata de un PER bastante razonable.
Valor razonable
Utilizando nuestro modelo de valoración de 2 minutos y aplicando un enfoque conservador:
- Estimación conservadora del BPA para 2028: 25 $.
- Múltiplo PER conservador: 20 veces
BPA normalizado previsto (25 $) * PER previsto (20x) = Precio previsto de la acción (500 $)
El precio esperado de la acción a 2 años que obtendríamos de esta valoración es de 500 $/acción.
Esto presenta un potencial alcista bastante bueno, ya que las acciones cotizan hoy en torno a los 349 $/acción.
La acción podría tener un potencial alcista del 43% en los próximos 2 años, lo que supondría casi un 20% de rentabilidad anualizada:
Tenga en cuenta que esto es sólo un ejercicio de valoración y que no sabemos con certeza cuál será el precio de las acciones en el futuro.
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Precio objetivo de los analistas
Hoy en día, los analistas tienen un objetivo de precio medio de unos 519 dólares/acción para las acciones de Adobe, lo que significa que ven más de un 40% de subida para las acciones hoy en día también.
Esto significa que los analistas creen que las acciones están infravaloradas en la actualidad:
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Riesgos a tener en cuenta
Aunque nuestra valoración y los objetivos de precios de los analistas sugieren que Adobe está infravalorado, los inversores deben ser conscientes de varios riesgos:
- Competencia en el mercado: Intensa competencia en la industria del software, en particular de otros proveedores de servicios basados en la nube.
- Cambios tecnológicos: Los rápidos avances tecnológicos podrían dejar obsoletos algunos de los productos de Adobe si no se innova continuamente.
- Condiciones económicas mundiales: Factores macroeconómicos que podrían influir en el gasto en software y servicios de suscripción.
TIKR Comida para llevar
Adobe parece hoy una atractiva oportunidad de inversión por su sólida posición en el mercado del software creativo y de marketing.
El valor podría ofrecer una rentabilidad anualizada del 20% en los próximos 2 años debido al crecimiento anual previsto de los beneficios de dos dígitos de la empresa.
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Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir de asesoramiento financiero o de inversión por parte de TIKR o de nuestro equipo de contenidos, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y en las estimaciones de los analistas. Es posible que nuestro análisis no incluya noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados. Gracias por leernos y ¡buenas inversiones!
